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不想被工作綁一生，一定要有的投資智慧!：14堂投資創富課×50條獲利觀察準則，破解理財盲點，贏在起跑點，賺在轉捩點

為了解決兆豐金十年線的問題，作者簡倍祥 這樣論述：

破解理財盲點，贏在起跑點，賺在轉捩點 14堂投資創富課×50條獲利觀察準則 正確心態VS精準手段 讓你不蝕本穩穩賺 　　提高你的觀察力與判斷力，增強你的FQ財商力與商業感悟力 　　對於普通的投資者而言，必須掌握一套正確的投資心法，不求短期爆富，而是要追求在日積月累的過程中，能不斷提高自己的觀察力和判斷力，不斷提升投資的勝算率。 　　本書正是為了達到正確的投資心法而寫，作者透過實際的操盤獲利經驗，傳達創富路上，要先聚焦在簡單的「智」和「慧」兩個字上，用「智」和「慧」串起創富投資所需的基本元素，明確看清投資過程的思考邏輯，讓投資人有效率且有效果地學習。 　　同時，舉出大量的例子，深入淺出

地闡述著書中的論述，讓投資者能夠一看就懂，感同身受。 　　無論你是初涉投資領域的散戶，還是具有一定投資經驗的老手，都能從這本書中找到新的認知和體悟。 　　看穿投資的本質，提升理財的智慧， 　　改正思考盲點與短視的缺漏， 　　帶你從「生米」（看未來）中找機會， 　　而不是在「熟飯」（看過去）中淘金 　　創富投資市場的起伏，不僅以股票指數的高低為參考，更應以人心的貪婪和恐懼為衡量指標。看清和明白這個衡量標準，則是投資人經年學習累積的「智」和「慧」，也就是看清投資事和悟出投資法。 　　有些投資人追求「走捷徑」，捨不得先花時間、下功夫，瞭解和分析該檔股票的基本面和資金面的人、事、物，而希望以較

快的速度，直接從該股票的市場面或技術面著手，聽到某則名牌股票的消息或者看見某檔股票的技術線形變化，就決定買進或賣出的行為。 　　創富投資人必須有融入獨立思考和逆向思維的能力；追求簡單、執行、堅持的投資定律；追求模糊的正確，捨棄精準的錯誤，持續處於提升投資勝算率的過程中；也要在會受預測影響而改變的混沌系統中調整心態，做出理性判斷。 　　 　　在本書中，你將學會： 　　認清投資的本質，重新思考理財的的目的，觀察自己的思維想法和資金流向， 　　並進一步傳授作者行之多年而有成的創富祕訣。 　　★風險控管很重要，你必須擁有虎口脫險的能力 　　瞭解自己的「智」，就是指知道自己有多少資金能做投資，先惦惦

自己的底限，探清手上有多少資金可以操作，設定停損點。然後要有適時忖度進出的「慧」，也就是一旦行情趨勢不利於己時，到達停損點就要縮手出場，不可越陷越深。 　　★投資不是贏在起跑點，而是賺在轉捩點 　　投資人可以從四個角度出發：1時節的轉承處；2事情的轉變處；3形勢的連接處；4事物的介面處。從這四個角度觀察投資的環境變化，以及變化的轉捩點。從觀察投資環境的變化中，尋找發現投資機會。 　　★從不斷變動的投資環境中，找出最「簡單」的規律 　　我們要用簡單的思考方式，選擇和掌握投資的本質，以適應環境變化的需要。簡單化，就是用智慧來區別，哪些可以改變──變（變易），哪些不能改變──常（規律）。 　　

想法簡單化後，就要認真執行投資決策，不受外界干擾，不要想好了又畏首畏尾，不敢去做。在任何狀況下，至始至終保持自己的主見，用自己的觀察去審視外界環境，用自己的方法去解決問題。 　　★觀察判斷＋天時地利人和，錢就滾進來 　　投資成功的關鍵在於，投資人能夠運用「觀察＋推斷」的邏輯方式對投資標的進行分析。「觀察＋推斷」的過程，應遵循先觀察後推斷的順序。投資的步驟按照「觀察→描述→解讀→推論→判斷」的次序一步步進行，「判斷」做對了，錢就跟著來。但獲利的首要步驟，便是能夠觀察投資環境的變化。 　　★逆向思考，助你掌握產業未來風向球 　　投資有時是透過對常識的觀察和認知，來做分析和判斷的。從逆向思考的角

度，尋找常識中的不合理現象，或許就能判斷投資進出的時機。用簡單的常識就可以觀察出股市的不合理現象，透過觀察的結果來給出投資判斷，這也是從逆向的角度幫助投資人做出正確的投資決策。 　　★投資不是一場賺或賠的賭局，看懂博弈論，你的勝算大增 　　投資是心理的博弈，是一場心理遊戲。 　　對於實際創富投資行為的發生，除了投資的智和慧，還牽涉到許多投資人的心理層面判斷，必須考慮參與投資行為所有人的心理變化，這較偏向主觀判斷。例如，大家都知道投資行為理論上要低買高賣，但能做到的人卻很少。因為心理的主觀判斷經常會影響所認知的客觀事實。 　　因此，對投資判斷的成敗而言，我再深入談談投資人應該如何思考，要在

自身和其他參與投資相關角色的主觀心理認知下，在客觀分解模式的基礎上，適當地修正其投資決策。 　　◤本書適合閱讀對象◢ 　　1.第一類對象，想借由紮實學習、深入研究，一步一腳印，先構建投資認知基礎，再執行投資判斷的投資人。 　　2.第二類對象，想為理財客戶理清投資邏輯，幫助客戶在投資市場上提高投資勝算率的研究人員或理財專員。 　　3.第三類對象，協助公司選擇投資標的，實戰投資的金融業從業人員。 　　4.第四類對象，參與股票市場或其他投資領域的散戶投資人。 　　5.第五類對象，要幫助學生釐清投資邏輯、指導獲利概念，按實際操盤步驟上課的各大專院校金融、財務相關科系教師。 　　6.第六類對象，學習投

資理財的各大專院校金融、財務相關科系大學生、研究生。 致富推薦 　　「全書引用許多案例、名人之名言佳句、描述人心的貪婪和恐懼，從基本面、資金面、市場面、技術面累積學習投資之智慧，知其然，亦知其所以然，也就是能看清投資事（智），同時悟出投資法（慧）。祝願閱讀本書及深入思考的讀者，都能精進你的FQ財商力，昇華你的投資智慧，成為一位成功的智慧型投資人。」－－臺灣兆豐金控前董事長／蔡友才        　　「本書正是為達到正確投資心法而寫，全書通篇聚焦在簡簡單單的『智』和『慧』兩個字上，透過多個例子，深入淺出地闡述書中邏輯，有些例子耳熟能詳卻寓含深意，在閱讀本書過程中獲得深刻啟發，並大有收穫。書

中經驗和領悟不管應用於投資實務上或融入生活修行中，都能達到見地一致、並行不悖，甚至加乘效果，是一本值得細讀、細品、深入思考的好書。」－－頂立開發實業（股）公司  財會本部協理／黃千益 　　「作者以天地萬物的習性、運行，古今中外佚事與原理原則娓娓演繹出投資的盲點、基本功及指引出一條科學的創富路。本書值得欲入投資界的夥伴細讀，以建構投資的智慧與基本功, 已入投資界者審視、修正方向及策略。」－－台北101大樓前總經理／陳世明 　　「人生時時都在進行各種『投資』，本書以『智慧』為名，建議讀者，每看一篇，都要細加咀嚼、消化後成為己有，必能增強判斷能力，不只金錢致富，也為人生創富，打造一條通往成功之路

。」－－資深行銷傳播人／沈呂百 　　「本書用深入淺出的方式，介紹讀者重塑對萬事萬物的觀察和經驗積累，無遺分析，感知運用等，對金融或投資界讀者至為重要。其實，此理論同樣適合眾多不同領域的讀者採納及實踐。各界精英拜讀此書，必定有所得。」－－香港新鴻基集團前主席郭炳湘先生首席顧問／梁玄狄 　　「這是一本淺顯易懂的投資書籍，沒有因為淺顯易懂的呈現方式，而有損內容的嚴謹性和知識的豐富性，用大量的案例和小故事，深入淺出的解讀、詮釋投資學中的智慧。」－－上海甄會選電子商務總經理／呂政璋 　　「透過生動的故事，闡述投資的成敗關鍵，細水長流型投資者必看的一本書。」－－仲英財富投資長／陳唯泰 　　「吸取前

人的經驗，發展自己的策略，才能在資本市場穩定獲利。擁有正確的邏輯，提升自己的心境，才能在人生旅途一帆風順。」－－暢銷財經書作家、專業證券分析師／丁彥鈞 　　「『智慧』投資是投資成功的金律，簡博士的著作精闢闡述如何在投資領域修煉『智』與『慧』的境界。」－－飆股上校／朱家泓 　　「本書點出投資的先決條件，該培養的不是預知能力，而是判斷力，能夠培養贏家的投資觀念。」－－財經專欄作家、投顧證券分析師／林睿閎 　　暢銷財經書作家、產業隊長／張捷  

神奇543 選股法：不懂線圖照樣賺

為了解決兆豐金十年線的問題，作者謝晨彥 這樣論述：

※ 隨書附贈：價值1萬元課程抵用券 簡單、規律、精準，學會神奇543選股法，對技術線型沒天分，你也能征服股海！ 　　面對複雜的技術線型，你是否感到手足無措？尤其許多市場主力大戶，常利用線型製造騙線效果，引誘一知半解的投資人上當。社區大學人氣No.1超級名師謝晨彥，累積多年的實戰經驗，以巴菲特的價值投資法為基礎，精研出一套神奇的「543選股法」，近幾年來在股市中無往不利，年年創造15%的穩健獲利。 　　所謂「543選股法」，不主觀預測走勢、抓頭探底，而是著重基本面的運用，包含總體經濟、產業知識與財務分析。其操作思維在於，找出能長期穩定配發股利的股票，時大量買進，股價偏離價值時獲利了結。 　　不管

你是股市新手還是老手，如果有以下困擾，建議你一定要學會「543選股法」： 　　★股價走勢起起伏伏，不知何時進退場……　　→ 「543選股法」用景氣循環找出合理價位，點出買賣點。 　　★無法解讀財報數字密碼，常受消息面驚嚇……　　→ 「543選股法」憑3張財務報表，避開地雷公司。 　　★想賺點外快和退休金，每天卻盯盤不得閒……　　→ 「543選股法」以極簡單的加減乘除，篩出雪球股。 本書特色 　　★證所稅後，台股的長期投資方式：證所稅勢在必行，謝晨彥老師表示，這個台股艱困的年代裡，最好要有「長期持有、永續經營」的心態，因此建議以巴菲特的價值投資法為基礎，並搭配這套「神奇543選股法」，未來一定能

在股市中無往不利，年創15%穩健獲利。 　　★社區大學第一名師，學生多到在體育館開課：由於獨到的投資眼光，深獲投資人喜愛，曾受邀至台灣銀行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程，在社區大學開課期間，班班爆滿，人數多到必須借用體育館場地才能上課。 　　★超完美選股邏輯，一手不留：本書從看懂總體經濟指標講起，搭配三大財報的圖解說明，最後教導讀者個股挑選，進而長期持有，一本人人都能照著做，也能照著賺的選股聖經。 　　★超值回饋：隨書附贈價值1萬元課程抵用券。 作者簡介 謝晨彥 　　國立交通大學財務金融研究所、國立中央大學產業經

濟研究所。擁有紮實的投資理論基礎，以及近15年的金融操作實務，是國內投資界知名的操盤手。目前擔任豐彥資本董事暨策略分析師、晨星財經學院首席講師、台北市中山∕萬華∕大安∕士林社區大學超級名師。 　　2000年科技泡沫崩盤，投資受挫，於是開始著重總體經濟跟價值投資。2007年底，台股創新高之後大幅壓回，觀察到諸多經濟現象都有泡沫化疑慮，提早將部位做了大幅度調節，順利躲過股災。如此幾年實證經驗，加上努力研究華爾街大師的投資心法，甚至重新檢視財報背後的數字意義，總算悟出543選股法精髓。爾後持續追蹤長期投資個股，縱使身處歐債風暴，也讓他獲利滿滿。 　　由於獨到的投資眼光，深獲投資人喜愛，曾受邀至台灣銀

行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程，在社區大學開課期間，班班爆滿，人數多到必須借用體育館場地才能上課。目前累計培養的專業投資人已經超過數千位，聽過演講受益者更是上萬人。 　　粉絲團網址：www.facebook.com/cyrus1203 〈推薦序〉平易近人的紮實選股法　鍾惠民〈自序〉跟著我，體驗長期投資的爆發力 前言：我要告訴你一個祕密 Part1　一口氣搞懂總體經濟【謝老師教室】兩句話，擺脫賠錢的命運第1章　失序的金融世界第2章　經濟指標原來這樣看第3章　破除基本面選股4大迷思 Part2　讀懂財務報表打通關

【謝老師教室】股票評估，重視真實價值第1章　公司好不好？看資產負債表第2章　績效好不好？看損益表第3章　競爭力好不好？看現金流量表 Part3　一招心法讓我鹹魚翻身【謝老師教室】順勢操作，股票一定賺第1章　想法對了，永遠有機會第2章　輕鬆算出個股合理價位第3章　亂世求生，神奇的543選股法 Part4　我從股市領薪水，你也可以！【謝老師教室】價值投資，買賣點都是等來的第1章　完美的進出場操作技巧第2章　6道獨門功夫，抓得住漲跌 推薦序 平易近人的紮實選股法 　　2008年的金融風暴，不但讓全球經濟快速進入景氣衰退循環，更讓全球投資人遭遇到空前未有的損失，甚至恐慌情緒蔓延，各個產業也面臨到此波

景氣反轉的衝擊；2009年的無基之彈，並沒有能夠持續為企業帶來利多；2010年景氣剛回升，企業的轉型或變革才剛要站穩腳步；2011年日本東北大地震，一夕之間，重創日本製造密集的工業區，加上接連而來的歐債風暴與泰國大水患，以高科技產業為主的台灣，也跟著在供應鏈與需求鏈兩端都受衝擊。 　　這些年來，投資人前仆後繼地投入證券市場，無非是希望在股海中找到一絲賺錢的機會，基本分析也好，技術分析也罷，幾乎是飢不擇食地來者不拒，卻忽略了本質上的需求，與風險管理的規畫。其實，自金融風暴乃至日本東北強震海嘯，全球的投資市場已經產生莫大的變化，投資再也不能單純以線圖來找答案。 　　台股為淺碟市場，容易受到消息面的

左右，以及國際財經變化的影響，尤其這幾年在開放外資投資後，外資法人的交易比重已占台股交易量的20%以上，盤後訊息的透明化，加上媒體的推波助瀾，外資動向動見觀瞻。以上的變化，也意味總體經濟研究的重要性，晨彥能夠將總體經濟的觀念深入淺出地表達，著實不易，同時更道出了一般投資人長期投資的迷思，此點更顯用心。 　　本人在學術生涯中，投入諸多心力研究企業實證的分析，研究我國企業創新與科技業中的許多產業個案，包含IC設計、個人電腦、網通、光電、太陽能、金融等各產業最新發展與產業實務議題，其涵蓋許多金融管理的相關議題，發現要單純了解一家公司並不容易，不但需要大量的資料庫來做計量運算，更需要非常熟悉財務領域的

專業知識，才有辦法剖析一家企業，評估其價值。這也是一般投資人，為何對財務領域的分析方式望之卻步的原因。 　　晨彥在《神奇543選股法》能夠以淺顯易懂的方式，點出財務面分析的要點，令讀者能夠更接近財務領域的殿堂。書中對企業的評價方式，簡化了許多步驟，就學術的角度來看，或許仍有許多補強的空間，但就實務操作面來看，確實有其精進的一套，若能熟讀書中對企業評價的方式，並活用在股票的操作上，相信必能有一番令人激賞的成果。 　　此外，裡頭寫的許多個案皆以實際數據與實務角度做分析，期望從長期持有與價值投資的角度思考企業的價值定位與操作模式，雖然只是個案參考，但對一般投資人仍具決策參考意義。此外，除了能夠協助讀

者深入了解總體經濟、財務報表、企業評價外，本書亦可培養讀者具備挑選值得長期擁有的好股、買賣區間及持股配置之能力，甚至從總體而個體的架構，更可提升讀者基本分析的專業知識，與加強選股的能力。可以說，《神奇543選股法》不僅適合初學者，也適合進階人士研習。 　　近年來，國內相關投資書藉出版數量繁多，少見像此書結合學術與實務，且能淺顯易懂、增進學習興趣的版本。而且，為了能使讀者在閱讀上有充分的理解，還提供了非常豐富的線圖說明輔助，以及各種表格的資料整理，足見作者的用心。 　　相較坊間諸多投資書籍，不是強調績效就是將投資風險晾在一旁，本書內容的撰寫倒是扎實許多，不僅內容面面俱到，也能將複雜的學術理論以平

易近人的方式來描述，值得一讀。 交大EMBA執行長 鍾惠民 作者序 跟著我，體驗長期投資的爆發力 　　學生時代看過一部電影，叫做「網路上身」，由知名女星珊卓布拉克主演。片中有一幕，女主角在海邊以筆電上網工作的畫面，讓我不禁心生嚮往，夢想未來上班也能這樣，在風景優美的海邊或是飯店陽台，吹著海風悠閒地工作。不過坦白說，當時我並不知道，什麼樣的工作會有這樣的可能性！ 　　1995－1996年，正值準備研究所考試，但仍阻擋不了我對股票投資的濃厚興趣。有次在財經雜誌上無意間讀到華碩的資訊，感覺頗有潛力，因此蒐集相關資料，最後大膽認定這是一檔值得投資的股票，於是我開始奔走相告，告訴家人和朋友這個機會。不過

，當時台股剛歷經九○年代初期從12682點跌到2485點的悲慘歲月，即使經過幾年的休養生息，1995－1996台股每日成交量仍不到500億元，最低量甚至不到100億元，所以大家對我這個報馬仔都回以白眼，甚至嗤之以鼻。不死心的我，就將大學時家教打工存下來的一筆錢，在300元附近買進，雖然沒有買在低點，但也一路抱到600元附近才出場。這好像剛學打麻將時，新手總是手風很順，也更加燃起我對股票交易的狂熱。 　　投資華碩的成功經驗，讓我對股市燃起希望，也更努力做功課，但後續的投資就一直無法有出色的表現。一次偶然的機會，打聽到一個內幕消息，聽說主力要炒作「太設」這檔股票，於是我在1999年底，將手上的資金

加上融資，買進太設，短短2個月，竟然就讓我手上的資金翻倍，不消2~3個月就賺到人生第一桶金。對急功近利的我來說，投資這種飆股的獲利速度，似乎才能滿足我內心對追求財富的渴望。因此，我轉戰以消息為主的主力股，到處打聽消息，雖然後來還有投資尖美的成功經驗，但完全是出於僥倖，後續投資力霸、開發，幾乎慘賠出場，更因在科技泡沫前重壓科技股，損失慘重。 　　即使如此，仍然無法澆息我對交易的狂熱，十幾年下來，我持續在外匯、股票、期貨、選擇權等市場征戰，累積了不少豐富的操作經驗。說起對操作的嚮往，還是因為無意中讀到《金融怪傑》這套書（共分上下集，後來又推出《新金融怪傑》），竟然喚起血液中的操作因子，從此開始博覽

群籍。除了窩在圖書館讀遍所有找得到理的財書、金融名人傳記，每天一定仔細閱覽「經濟日報」跟「工商時報」，以及蒐集法人研究報告，每個周末更花上許多時間研究各類財經雜誌。起初讀報時，還會在上面畫重點，再整理成冊，彙整後好比一部武功祕笈。別人棄之如敝屣的資料，常常是我愛不釋手的寶物。所以我都自嘲，我周末的休閒活動，就是躺在床上，邊打瞌睡邊吸收知識，甚至哪裡有演講、哪裡有課程，只要跟財經相關，能提升功力，不管費用合不合理，一定會看到我的蹤影。幾年下來，光是上課的花費就已花了幾十萬元，但也因此藉由吸收別人的經驗，少走許多冤枉路。這幾年我幫家人及朋友操盤，不但實踐所學，更在屢戰屢敗、愈戰愈勇當中，找到了致富

的門路。 　　這條致富門路，就是我自行研發的「543選股法」，這套簡單易懂的選股模式，不需天分、不需煩雜的分析模式，比其他選股法更容易從股海中找出適合的股票，不僅沒有模糊地帶，更能幫自己的財富做長遠規畫。2011年下半年股市大跌，我就是靠著這套方法，將早年進場投資的中碳及兆豐金，憑藉著經濟數據的判斷，及時在2011年暑假中成功獲利出場，雖然沒有賣在最高點，但卻順利躲過歐債風暴。2010~2011年的股票市場並不好操作，不只選股難度提高，國際市場的不穩定，讓持股的週期縮短，想獲利簡直難上加難。但我靠著持有中華電，領取現金股利、參與中華電減資，以及後續中華電股價的上漲，2011年的毆債風暴竟然讓我

從中獲利超過30%。 　　進入2012年，原本台股正興高采烈地攻高，沒想到兩次攻到8170點之後，政府突然推出證所稅議題，一路從財政部到行政院，最後送到立法院審議。台股也從8170點一路下殺，回補2012年農曆年後的多方缺口。折磨了幾個月，大盤加權指數等於又回到2012年初的起點，讓短波段操作的投資人，又陷入一片愁雲慘霧之中。 　　「證所稅」一直是台股不能觸碰的傷口，1988年時任財政部長郭婉容宣布實施證所稅後，台股連續無量下跌達19個交易日，有如自殺式的殺盤，讓許多台灣股民陷入難忘的苦海。當然，後來政府在多方考量下，最後還是喊卡。 　　證所稅的實行主要目的，除了實行租稅正義──「有所得就要課

稅」之外，就是為了打擊市場的短線投機。姑且不論證所稅對台股的影響，但對於長期投資人來說，卻是一大福音。因為長期投資極少進出，券商自然賺不到投資人的手續費。也由於極少買賣，證交稅也比短線投資客付出得少，所以證所稅的實行，影響不到長期投資人，加上證所稅當中有一優惠條款，以2012年5月行政院的版本來看，只要持股3年以上，手續費減半；另外，證所稅必須在投資人賣出後才計算應課稅的金額，若以行政院的版本，400萬以上獲利的部分才要課稅。長期投資的收益，主要來自股利分配，以及投資股票成本回收後賣股的收益，以長期投資的觀念來看，等到領取的股利已經將投資成本回收後，股票賣出的部分都是多賺的，這時就不像短線投資

客一樣要急著獲利了結，就算要賣，只要將股票分年調整，算好每年賣出的金額，自然就不會讓政府課到半毛證所稅了。 　　證所稅的實施讓股市大跌，信奉價值投資的投資人，應該是再次準備進場撿便宜的時候了！證所稅的實施，對於長期投資人來說，不是利多，那是什麼？ 　　股票交易做不贏，千萬別灰心與氣餒，你只是還沒有遇到一位好老師！成為股市贏家的關鍵，全在於你能降低多少錯誤。累積財富的祕訣，並沒有什麼了不起的技巧，一切只在於「簡單的事重複做」以及「減少犯錯」。所有美好的夢想都應該努力去爭取，所謂「一分耕耘，一分收獲」，真正的頂尖操盤手，都是那些刻苦操練、不斷克服心理極限的人。畢竟，財神爺只眷顧勤奮練習的人。 　　

為了本書能夠順利完成，我每天坐在桌前與文字奮戰，時間過得飛快，也犧牲掉與家人相處的時間，因此，「家人的體諒與包容」是我完成此書的最大動力。最後，感謝「經濟日報」的不吝嫌棄以及東庭主編的耐心，也感謝研究員哲旭協助資料的蒐集，以及社區大學全體學員的鼓勵。最後，僅以此書獻給我的父母，希望此書的付梓，也能讓他們對我的擔心從此放下。 　　現在，我已經找到了我夢想中的工作，成為一個專業操盤手！讓我有機會到美麗的海邊悠閒上網，每日不看盤也能獲利滿滿。我也相信，你能跟我一樣，只要你對投資操作還充滿期待、懂得投資自己 ，一步一腳印地老實學習，就能成為股市贏家。接下來就邀請各位，一起走進長期投資的殿堂，領悟價值投

資的藝術之美。 【前言】 我要告訴你一個祕密 我曾讀到這麼一則故事： 　　貪婪先生、恐懼先生與市場先生，有天在常去的五星級飯店巧遇。這家飯店的餐廳很有名，於是市場先生提議大家一起同桌用餐。 　　餐前酒剛端上桌，個性向來急躁的貪婪先生劈頭就問市場先生：「最近有沒有賺一倍的標的？」語畢，恐懼先生很緊張地插話，「但我聽人家說，美國景氣還沒恢復，中國經濟成長尚有隱憂，台灣股市沒有基本面……你確定這時候就要進場？」 　　「一倍的標的，現在只怕找不到吧……」市場先生的回答並未有太多的遲疑。 　　「可是電視上的分析師、基金公司的分析報告、投資雜誌的專欄主筆，都說現在要逢低布局呢！」貪婪先生開始列舉他花時間蒐

集得來的情報。 　　「那要買什麼標的啊？」恐懼先生亦步亦趨地跟進問道。 　　「我還是持續看好金磚四國，還有能源、黃金……而且我的理專也推薦這些市場！」 　　「可是他去年叫你買日本不是賠慘了，甚至之前又叫你賣香港，不是又賣早了？理專的話能信嗎？」恐懼先生提出他心中最大的疑問。 　　「你說的沒錯，他不是每次都對。但這次理專語氣很肯定，說現在進場應該會跟去年一樣有5成報酬率。前陣子股市跌深了，我也覺得機會應該滿大的……」 　　「你不覺得現在的投資環境與去年不一樣了嗎？」市場先生又慢條斯理地吐出了一句話。 　　「我那個朋友很準的，他之前跟我講的也很準。」 　　「那你準備什麼時候進場，要記得告訴我！」恐

懼先生提醒。 　　「你說的市場都漲得很多了，你們要不要投資分散一點？」市場先生仍是一副語重心長的樣子。 恐懼與貪婪主宰著市場 　　貪婪先生與恐懼先生如同我們的投資分身。貪婪先生永遠相信他所看到、聽到的好康，並天真以為，幸運一定會降臨在他身上，明牌永遠是他投資決策的來源。只是這麼多年下來，貪婪先生有輸有贏，但帳戶裡的錢不增反減。 　　恐懼先生恰好相反，他的個性裡有那種「一朝被蛇咬、十年怕草繩」的謹慎，深怕賠更多，他總是會在市場跌深、信心潰散的時候，跟著一起殺出場，並在大家都擁有熱門的標的、確認安全之後，才敢買進市場都說好的股票或基金。而且，他對身邊朋友其實還滿信任的，跟著大家一起進出股市或買賣基

金，會讓他心裡覺得很放心。不過幾年下來，恐懼先生也是有賺有賠，且都賺小賠大，甚至他永遠搞不清楚，為什麼別人的錢愈賺愈多，自己卻愈賺愈少！ 喜宴指數－－市場趨吉避凶的準則 　　由於工作性質的特殊性，只要一遇到親友聚會或是喜宴場合，我總會被纏著詢問投資問題。也因為這樣，我自創了一個「喜宴指數」來觀察投資人對市場的關切程度。 　　喜宴指數怎麼運用呢？當我參加喜宴時，身邊的人一聽到我的工作，只要沒人過來糾纏，肯定是股市谷底，絕對是開始布局績優標的的好時機。反之，股市開始上揚階段，閒聊股市的人就會慢慢增加。但若聽到大家開始紛紛發表投資看法，甚至提出飆股作參考（當然圍繞我身邊的人也會增加，我常自嘲「一群蝴

蝶繞著我這朵花試圖採些花蜜」），這時就得要開始調節手中持股，因為股市過熱的訊息已經發出。 　　其實，從旁人的對話內容來判斷市場的多空或熱度，是有一定的參考度。舉例來說，周遭若耳聞到這些對話：「我準備開除老闆、專心操盤。我已經調度好資金，成立我自己的自營，因為投資獲利太容易了！」或是「巴菲特算什麼，我的績效超越他很多。」「跟你報一支內線，聽我的準沒錯！」「我買那支股票賺了多少錢？這支賺多少......」，表示市場已過熱了，趕快把你手中的股票全部賣掉。不過，如果聽到類似「大盤可能還會回檔1千點，再打第二支腳。」「小心經濟可能面臨二次衰退！」「破底機率還很高！因為......」「反彈後，還是會再破底

，所以反彈後要先賣。」或是在對話中哀聲嘆氣、罵聲連連，遇到這樣的情況就要感謝老天爺，因為投資機會就要來了，建議你趁機挑選績優股票進場布局吧！ 買最低、賣最高，是神在做的事 　　「投資心理」在投資市場中，扮演的角色非常重要！大家都想買在低點、賣在高點，但總是事與願違，因為在操作過程中，投資人經常會忽略「投資心理」所造成的影響。 　　因此，進場操作前，應先判斷經濟景氣趨勢，然後決定不同時點的資產配置，才是最基本的前提。否則，在股票上漲或下跌趨勢中，你將會躊躇在「買」與「賣」的十字路口，缺乏明確的方向性與主見－－不少投資人因上漲感到「喜悅」，因下跌而「恐懼」，為了避免錯失獲利，只要股價小漲一段，就急

著賣出，隨後又因受不了周遭的人分享獲利喜悅的誘惑，沒多久又買進股票，如此不對地買進賣出，資金只會愈變愈少。而且頻繁進出只會貢獻鉅額手續費，到頭來，最大的贏家不是你，而是那些股票經紀商及政府稅捐機關。 　　投資人之所以在操作股票的過程中頻繁短線進出，除了貪婪與恐懼外，通常是缺少冷靜的思考及分析，如果再加上媒體的推波助瀾，更容易隨波逐流，最後往往淪為法人獵殺的對象。 　　許多散戶朋友對從電視媒體、報章雜誌所聽到的消息會迅速反應，甚至視為至寶。但仔細想想，這些公開的利多或利空消息，是不是已經先行反應了？畢竟，許多媒體早已成為有心人的操弄工具－－股票開始反轉下跌時，媒體分析報告仍維持買進建議，加上市場

氣氛仍舊樂觀，貪婪的人就很難全身而退；反之，隨著股價繼續下跌，媒體卻不斷鼓吹危機入市，投資人也認為股價夠便宜，不但捨不得賣出，反而進場攤平，結果愈攤愈平。 　　真正的投資贏家，並不需要預測多空轉折點，更不會將「買在價格最低點，賣在價格最高點」的神話放在心上。因為他們知道，過度的貪婪與失去理性的恐懼都是投資大忌。唯有始終根據大環境的變化，擬定不同資產配置與投資策略，才是投資贏家的必要手段。 有趣的羊群效應 　　雖然經濟學假定人是理性的，但我發現，投資人一旦進入市場，遇到股價漲時就會信心百倍蜂湧而至，跌時反而心生恐懼，加劇股價下跌。 　　股票市場是由一群投資人所組成，由於多數股民缺乏自制力及自主性

，面對股市變化時，股民情緒就容易相互感染。市場上常以「羊群效應」來形容一般人的從眾行為－－羊是毫無組織的群體，一旦有一頭羊朝某一方向竄逃，其他的羊也會不假思索地盲從，不管前面是草地還是懸崖峭壁。因此，當股市繁榮時，即使某些個股前景看淡、不具投資價值，人們也會爭相購入；當股市蕭條時，即使某些個股前景看好，也乏人問津。另外，不同的投資者面對股市會有不同的心理定見，當股市長期走高或長期走低之後，投資者便會出現「好會更好，壞會更壞」的心理定見。由於有這樣的心理定見，導致股價出現?「一旦看好就持續拉升，一旦看淡就下跌不止」的情況。 　　還有一個有趣的現象是，當投資人錯過底部階段的機會後，通常會合理化自己

的行為：「等到突破下一個壓力區，我就進場買進！」但是等到突破壓力線時，卻又因股價開始標高後感到害怕，繼續合理化：「現在價格太高了，我還是等拉回再買。」等到價格持續攀升，市場一片樂觀，以為未來行情將繼續上漲時，才覺得「認了吧！」一頭敲進！結果，幾天之後價格就開始回落，甚至出現當天反轉。此時，投資人驚疑不定，既期待又怕受傷害，套牢部位緊抱不放。糟的是，等到認賠出場後，價格又突然翻了上來，再一次地重傷！ 　　股市如戰場，除了建設正確而有力的心理素質外，也要懂得掌握主力大戶的操作手法，才能夠趨吉避凶。當主力大戶吸納籌碼建立部位時，不可能到處張揚，否則就會增加建立部位的成本，只有在建立基本持股完畢後，準

備要拉抬股價收割獲利時，才會傳播消息、開始炒作。所以，研究主力大戶的買盤固然重要，但是判斷主力大戶是否出貨更是關鍵。因為主力大戶不會大張旗鼓地出貨，除非手上持股已快要出清了。當你下次看到媒體開始大力吹捧某檔股票時，千萬不要跟進，否則你不是傻子，就是錢太多。畢竟，禮物絕對不會從天而降。 注重風險、長期投資、成就財富 　　賺錢，是所有投資人的最基本欲望。不過，有些人卻奢望自己能像媒體所宣稱的「在30歲前賺進1億」，並把它當成理財目標，這就是一種貪婪－－只會招致自己處於後悔的輪迴中！ 　　事實上，不只一般投資人如此，許多基金經理人、市場作手，皆以短線快速賺進暴利為其目標。至於這些汲汲於追求短線獲利的

人，長期下來的投資績效是如何呢？相信各位應該很清楚，不是過多的交易成本吃掉獲利，就是盲目追價，套在最高點。因此，一味強調短期獲利的貪婪，極容易成為高風險下的犧牲者，反之，注重風險意識的長期投資，能夠避開大虧損的風險，並且得以長期發酵滋長，成就大財富。 「未來」是不可能完全被預測的 　　許多重大虧損的原因就是「預測錯誤」，例如，認為股價會往上實際卻往下，或者以為某項大利多會使企業短期大幅獲利，卻忽視其中的系統性風險。另外，追求超高的短期報酬率的貪婪，會使得投資人時時處於緊張的情緒中，更會帶來不可預期的健康減損。因此，基於「情緒」的投資決策，無論當時令人多滿意，它和恐懼一樣有害！ 　　面對反覆無常

的市場，貪婪與恐懼經常會左右我們的理性判斷，並讓投資人總是陷於「追高殺低」的泥淖。想要克服這點，就是要建立起投資的「紀律」與「做好資產配置」，我認為，這比去預測股市高低點容易得多。 　　如果在股票市場剛好憑運氣贏了幾次錢，應該靜下心來弄清楚為何會贏錢，否則，這些運氣可能成為你的投資絆腳石。只要一進入市場，都得面對賣完股票後，股票卻續漲的心理煎熬。因此，如果獲利了結後的股價漲勢是出乎原先預料之外，何必為原先就不屬於自己的利潤而懊惱呢？ 站在巨人的肩膀上，可以看得更遠 　　許多散戶喜歡追逐短線，卻又缺乏持股信心，造成交易頻繁，獲利因此隨之減損。調查顯示，只有1 ~ 2成的被調查者的核心持股抱著超過

12個月以上。若是處於震盪加劇的行情中，投資人恐怕更難有作為。 　　若想要成功累積資產，建議遵循以下幾個原則。先從容易控制風險的「績優股」開始，如果沒有時間理財，可從中選擇投資「高現金股息殖利率股」（就是俗稱的「定存股」），藉此長期投資、穩定領取現金股息。另外，定期定額買績優股，不僅適合長期布局，也能減輕投資帶來的財務壓力。 　　定存股的選擇首重「3獨」原則，換句話說，就是這家公司的經營是否「獨家」（例如有特許執照的大台北瓦斯）、「獨特」（例如中探生產的介相瀝青煤炭球）或「獨大」（例如電信業中的龍頭中華電信）。具備3獨的企業較能穩健經營，若再加上高現金股息，只要能活用5高以及1低的原則，自然就

能長期領取股利，穩定累積財富。 543選股法5高高ROE：企業幫股東賺錢的能力高高ROA：企業運用資產賺錢的能力高高毛利：代表企業在產業裡的競爭力高高殖利率：表示投資人持有成本低，股利報酬率高高股利支付率：表示企業資金充裕 4低低PER：表示投資人持有成本低，符合價值投資法低PBR：表示投資人持有成本低，符合價值投資法低負債：企業財務較為健全，體質較佳低貝他值：表示股價走勢相對市場穩定，股價波動低 3獨獨家、獨特、獨大 　　這就是我自創的543選股法。或許有人會疑惑，這個選股法有用嗎？本書後面我將會另闢章節來說明，但在此先舉幾個例子來驗證。 　　被《財星雜誌》（Fortune）譽為「投資界超級

巨星」彼得．林區（Peter Lynch），在1977 ~ 1990年間管理富達麥哲倫基金，短短13年時間，該檔基金從原先的1800萬美元，成長到140億美元，平均年報酬率幾達30%。也就是說，13年前投資1萬美元的投資人，在13年後可以領回28萬元！ 　　彼得．林區的選股精神，基本上與上述的543選股法不謀而合。因為他選股時不但重視財務報表，包括本益比、營收成長率、稅前盈餘成長率、負債比率等，也重視公司的價值，加上，他認為獨占性的行業，獲利穩定且產產業競爭低，這樣的公司在經濟不景氣時，仍然能夠穩定獲利，一旦景氣脫離谷底反轉向上，股價更有機會領先上漲。 　　2012年《富比士雜誌》（Forbe

s）公布全球富豪排行榜，排行第三的巴菲特，其財富的主要成長結構，就是來自於長期持有優良企業的股票，以及波克夏公司（Berkshire）旗下的事業體。從巴菲特給股東的信中可以發現，巴菲特42年來幫投資人管理的本金，每年以平均27.1％比率持續成長。也就是說，你如果在42年前將1美元交給巴菲特，42年後他將交回給你23,665美元，夠嚇人吧！他的投資原則其實也與543選股法不謀而合，就是挑選品牌或服務具有長期競爭優勢的績優股，而且他挑中的都是與日常生活相關的公司，例如吉利刮鬍刀、可口可樂、美國運通、富國銀行及華盛頓郵報等體質良好，且長期賺取現金的企業。買進後就長期持有，絕不輕易賣出。 　　另外，華

爾街公認的價值投資之父－－班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham），最著名的傳奇就是1926年和友人合資設立的帳戶，至1929年初，資金規模就從45萬美元成長至250萬美元。他一生倡導價值投資法以及安全邊際法，葛拉漢認為，「我相信，只要使用一些技巧和幾個簡單的原則，就可以投資成功。但重點是，要掌握正確的投資原則，並且奉行不渝。」價值投資就是尋找市場價格低於公司價值的股票，爾後長期持有到有充分理由非得不賣為止，例如公司股價遠高於價值，或是當時看好公司而買進的理由不復存在等。 　　巴菲特就是葛拉漢的學生，目前在華爾街只要是標榜價值投資法的基金經理人，幾乎都是葛拉漢的徒子徒孫。事實證明，將葛

拉漢的價值投資法奉為圭臬的人，都因此成為美國民眾家喻戶曉的投資大師。 我很愛看投資名人傳記，因為從中我可以學到不少投資大師的心法。例如： 1. 看長期趨勢不看短線盤勢－－絕大多數投資人天天看盤2. 樂觀出市，危機入市－－絕大多數人搶在悲觀時賣出3. 買在相對低點，賣在相對高點－－絕大多數人覺得自己太早賣、太晚買4. 只用可分配資金投資－－絕大多數人特別喜歡融資買進股票 　　堅持這幾點簡單原則，再配合543選股法挑出適合長期持有的標的，在最驚險的市況下，和其他殺出的投資者反向操作，你將能悠哉地坐在休閒椅上，看著自己的投資組合，從谷底迎向長期又驚人的豐厚報酬。 全球金融事件回顧2008年金融海嘯

發生後一年，很多人其實都還沒脫離當時的恐懼氛圍，這也難怪，如果從2003年起算多頭市場，過了5年安逸的日子，人心早已被慣壞。多頭市場是投資什麼就賺什麼，因此投資人很容易就忘卻空頭的恐怖模樣，而且一旦被嚇到，要恢復清醒，還真的得收收驚！2008年9月到2009年3月初，全球股市不斷破底之際，多數的投資人都不敢貿然進場投資，到了2009年4、5月股市反彈一段之後，才又蠢蠢欲動開始買進，沒想到股市又開始進入盤整期，投資人也跟著縮手。從2009年杜拜風暴、2010年歐豬四國債信危機，到2011年希臘、葡萄牙、愛爾蘭的主權信用評級先後被下調至垃圾級，全球股市連續幾年遭受到重大的金融衝擊。英國《經濟學人》

分析，希臘問題其實不大，但因為歐洲領袖一再拖延援助希臘，導致市場信心崩潰，才會演變成不可收拾。希臘危機始於2010年10月，新政府承認前任政府做假帳，預算赤字達GDP的13%，累積債務達GDP的115%；葡萄牙赤字高，且長期缺乏競爭力；西班牙債務不高，但無力重建經濟，失業率高達20%；義大利也負債沉重；英國未加入歐元區，卻已讓幣值貶值，赤字也很嚇人……2011年的南歐國債危機，與雷曼兄弟破產和杜拜危機並不雷同。如果國家收入不足以支付當年開支，就形成財政赤字，而解決赤字的辦法，當然就是借錢。通常儲蓄率高、國內資金充沛的國家，政府多傾向在國內發行公債，直接向民間融資，或是向其他國家舉債。希臘、葡萄

牙及愛爾蘭，其實占整個歐元區或全球經濟的比重並不大，就算這些國家破產，應可能如同2008年的冰島一樣，引發一陣討論後，大家就已將其拋到腦後，金融市場亦很快就回歸正常。另外，西、義兩國倒債的可能性並不高，由歐洲央行（ECB）於2010年底發表的報告來看，預估西班牙2011年底國債占負債比重僅約66.3%，低於德國的76.7%及法國的82.5%，雖已高於歐盟60%的高標準，但距離倒債危機仍有一段距離。在外債方面，雖然西班牙外債占GDP比重約150%，但在歐洲國家中並非最高，英外債比占GDP比重逾300%，德、法兩國也均高於150%，而愛爾蘭高達960%，已破產的冰島更近1000%。依過往經驗，外債

問題更多是國際政治協商，若只要各國央行願意收購該國發行之主權債，或與美國聯準會（Fed）達成換匯協議，更或者直接向國際貨幣基金（IMF）借款，倒債發生的機率並不高，因此，大國外債違約的可能性也是有限。 歐洲國家負債問題存在已久，而且和全球經濟接軌的程度不及美國金融業和全球掛勾的程度，只要可以控制在歐元區內，應該不至於引發全球的系統性風險。自雷曼兄弟倒閉以來，國際間對於「大到不能倒」的共視大幅提高，歐盟或美、中、日等國際大國不可能放任骨牌性的倒債效應發生。歐洲債信的危機，一再干擾國際股市的發展，2011年第四季到2012年第一季，除了歐美市場呈現回檔整理的型態，而本來就處於弱勢的中國股市甚至還連

續重挫，再破底而下，讓台股也陷入整理、拉回的走勢。投資人在這段時間受到上述希臘等利空消息的衝擊，開始無法冷靜思考，追高殺低的恐慌情節，又再次出現！

經濟刑法背信犯罪之研究

為了解決兆豐金十年線的問題，作者游佳蓓 這樣論述：

　　多數金融法規中均設有特別背信罪相關規定，惟特別背信罪在立法上除了刑度加重外，其構成要件其實與刑法第342條背信罪相去不遠，但也正因如此特別背信罪的「特別」之處為何更加令人好奇。　　而刑法作為法益保護法，其中的規範必然圍繞著法益概念進行發展，因此本文首先就背信罪與特別背信罪的法益內涵進行討論，再比較兩者在構成要件的不同。至於晚近實務上對於經營判斷原則在背信案件中的適用，其定位與法律效果為何，亦將在構成要件比較的部分進行討論。　　本文以為若要強化特別背信罪的立法正當性，在法益的認定上不宜再以個人整體財產法益來進行思考，而應以超個人法益的角度來加以理解，蓋財產損害的數額多寡並不必然產生金融秩序

的紊亂。而立法者在選擇防治經濟犯罪的手段時，也應跳脫過往重刑化的思維，適時透過其他法規範的協助來達成維護金融秩序的目的，比方透過公司治理中內部控制制度與法令遵循機制的建構，藉由企業內部自律來達成預防經濟犯罪產生的目的。而我國推行公司治理制度已有數十年，如何有效落實公司治理制度則始終為立法者的一大課題。