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詩人葬儀社
為了解決喜樂蒂買賣 的問題，作者湯瑪斯‧林區 這樣論述：
※面對死亡，我們或許能再溫柔詩意些，太過直視，對自己是種殘忍 那些我們愛的恨的喜歡的沒感覺的，都在這一刻歸於平靜了。 這場葬禮是為了讓他在最後的最後好走， 這場儀式讓我們或不捨或抽離地好好道別， 儀式感是不可言說的，卻能讓我們的心日漸復歸安寧。 ●本散文集共分12篇，以第一人稱，貫穿全書書寫。 ●作者湯瑪斯‧林區以其殯葬業葬儀師兼詩人的角色，以介乎生者與死者橋梁的身分，以自己親身其中的經驗娓娓道出對死亡的深刻思考，筆法冷凝，卻又不失溫暖與幽默。 ●作者湯瑪斯‧林區並且深刻地思考、關心活著的人如何去「活」，如何面對信仰，如何面對紛呈的人際關係……他沒有什麼
所謂的標準答案（事實上，關於人生，誰會有呢？），他只是真誠地書寫著，寫下一篇篇略帶悲傷、詩意深沉的散文。 ●本書有個重要命題，那就是「愛與死亡，或說性與死亡」，它們既是同義字，也是反義字，甚至有某種推進的意味──「愛→性→死亡」。 ●因為愛與被愛，我們百感交集地感受著，紮實飽滿地活著；每日每日地見證死亡，作者湯瑪斯‧林區其實更是在說人與人、人與信仰之間有關「愛」的故事。 ※每天都有人死去，每天都有人誕生，也有人因為誰的死去而重生。 沒有哪一次出生是完全喜樂或完全無憂無慮的，也不是每次死亡都糟糕透頂，沒有祝福與安慰。每次的死亡都會帶來某種救贖，每次的失去都會有一場只屬於自
己的哀悼。只要這個世界還有「誰」在「掌管」，就不可能所有結局都是喜劇，也不可能每句說出口的話都是祝福，人間事就這麼繼續上演下去…… 我們生，便必然死；我們愛，也因此悲傷。 本書特色 ●《詩人葬儀社》，是1997年美國國家書卷獎（National Book Award，美國文學界最高榮譽之一）決選之作 ●電影《美國心玫瑰情》《噬血真愛》鬼才編導、經典美劇《六呎風雲》之父艾倫‧鮑爾（Alan Ball），說： 「當初規畫《六呎風雲》影集時，要數閱讀湯瑪斯‧林區的《詩人葬儀社》幫助最大，是它給了我為這部影集定調的靈感。」 ●這個世界讓人流淚，人類必死的命運讓人心如刀割
《詩人葬儀社》這本書，是全體喪葬業者、禮儀師，以及你我的生死研習 「身兼禮儀師與詩人角色的作者，告訴活著的我們，該如何去做有關死亡的功課，並將生與死的討論昇華成藝術性的語言。」 「辦喪事，儀式引領死者回歸天地，一切平靜；這儀式性行為則平撫生者，熨貼我們失落無著的靈魂，乃至送走隱隱深藏於心的愧疚自責。」 作者簡介 湯瑪斯‧林區（Thomas Lynch，1948~） 愛爾蘭裔美國人。詩人、散文作家，並在美國中西部的密西根州密爾福市經營「林區與子葬儀社」（Lynch & Sons funeral home）。林區從事禮儀師工作已超過四十年了，此為家族事業，目前傳承至其子姪輩
第三代。長年於密西根州的密爾福市（Milford）和愛爾蘭的克萊爾郡（West Clare）兩地輪流居住。 很難說他先是一名詩人，或是一名禮儀師，畢竟死亡與詩作之間，互文性如此深切。林區長期為人文藝術類型雜誌、質報供稿，如《紐約客雜誌》（The New Yorker）、《倫敦書評雜誌》（London Review of Books）、《巴黎評論雜誌》（The Paris Review）、《哈潑雜誌》（Harper's）、《亞特蘭大雜誌》（The Atlantic）、《基督教世紀雜誌》（The Christian Century）、《紐約時報》（New York Times）、《華盛頓郵報
》（The Washington Post），以及《泰晤士報》（The Times）等刊物，文體包括詩作與散文。 林區創作了《與海瑟‧葛雷斯一同滑冰》（Skating with Heather Grace）等五本詩集、《詩人葬儀社》等四本散文集（近年更出版了過往詩作與散文的精選集子）、一本短篇故事集，並與一位牧師合著有《The Good Funeral》這本關於喪禮的書，目前仍創作不輟。 《詩人葬儀社》是林區於一九九六年完成的第一部散文集，以精練冷凝、諷喻犀利又不失暖情關懷的詩意，攫住了文學界、心理勵志界的目光，並於翌年獲得美國國家書卷獎（National Book Award）決
選。此書對影視界的影響亦不容小覷，是經典美劇《六呎風雲》（Six Feet Under）的發想來源；催生並製作該影集的是電影《美國心玫瑰情》的鬼才編導艾倫‧鮑爾（Alan Ball），他曾說：「這本書給了我為《六呎風雲》定調的靈感。」 林區個人網站：www.thomaslynch.com 譯者簡介 王聖棻 譯有《大亨小傳》、《基督教的故事》等。 魏婉琪 清大中文所畢，曾任報社編輯，譯有《冰狗任務》等。 合譯作品有《活在一個愛恨剛剛好的世界》《月亮與六便士》《人性枷鎖》《歐亨利短篇小說選集》《如何使用你的眼睛》等。兩人目前旅居加拿大。 ●開場
白 1 入土為安 2 格萊斯頓 3 克拉普 4 上帝的右手邊 5 文字織就的肉體 6 高爾夫墓場 7 瑪莉和威伯 8 斯維尼 9 諸聖節前夕 10 艾迪叔叔的公司 11 潔西卡、新聞獵狗和棺木買賣 12 生前告別致詞 ●謝辭 開場白（摘錄） 湯瑪斯‧林區（Thomas Lynch） 一開始，我以為那表示他「把人帶去埋了」（took them under）。當時是一九五○年代，而我是禮儀師（undertaker）的小孩（正確地說，是好多個小孩的其中之一）。這對我來說其實沒什麼，但對當時玩在一起的朋友而言，可是不得了的大事。 有個玩伴這樣問：「他都『做』些什麼事？他到底是怎麼『做
』的啊？」 我就說，我覺得一定要有洞才行，就是要挖洞啊，然後還有身體，死人的身體。 「他把死人的身體帶去『埋』，懂嗎？放進『地底下』。」 通常，朋友們聽到這裡就閉嘴了。 不過呢，我說是說得言之鑿鑿，心裡其實沒那麼肯定。我在想，為什麼不是叫做「埋人師」（underputter），也就是把死人「放在」（put）地底下埋葬掉。說是「帶」（take）他們，確實有點不太對勁；我是指，如果人已經死了，也就不需要有人「帶」著去地下了。就好比，你會「帶」妹妹去藥房，但你會把腳踏車「放在」車庫裡。那個時期的我，很喜歡把字詞和字義當成遊戲來玩。 為了當輔祭，七歲的時候，我被送去學拉丁
文。那是我媽的主意。她說，如果我對上帝很小氣，上帝也不會對我大方。這句話似乎有它的道理，就算不是，也是我媽希望我明白的事，而那對我來說，已是最接近真理的一句話。 拉丁文很神奇也很神祕，一大堆母音讓這個語言讀起來很有意思。每個星期二下午四點，我和聖高隆邦教堂的肯尼神父碰面，學習牢記這些古老的音節。他會給我一張卡片，上頭紅色的部分是神父的，黑色的部分是我的。他來自愛爾蘭，跟我爸的叔叔一起在神學院唸書。這位叔公年紀輕輕便死於肺結核，後來我出生時就是以他為名。當時，我隱隱覺得去當輔祭這件事是我媽和神父串通好的，後來還真的接受了任命。 多年後，神父把這件事一五一十說給我聽；那時他剛退休，回到
了戈爾韋郡的鹽丘市。對他來說，這個世界和教會的改變實在太劇烈。我還記得他跟我爸在教堂後頭碰面的情景。 那時，我總在下課後去葬禮幫忙，我爸穿著護柩人的禮服，戴著手套，別著胸花，從頭到腳一絲不苟；他背後，是一具棕色的棺木，和一群低低抽泣的亡者家屬。神父的祭服已經從黑色換成白色，原本說拉丁文的彌撒全都改說英文，連儀式的先後順序都不一樣了，肯尼神父對此完全不能接受。 「愛德華！」他一到教堂後頭就大吼，「人家要我和大夥一起『慶祝』葬禮，所以把你那張正經八百的臉給我拿掉，而且還要很親切地告訴葛利馬蒂太太，我們主教大人希望她高高興興地辦她死去丈夫的葬禮！」 葛利馬蒂家已很習慣肯尼神父這種諷
刺的口吻，看起來完全不為所動。 我手上提著一桶聖水，站在神父跟我爸中間，一邊是白衣一邊是黑衣。 「告訴你，下回我們就會在洗禮儀式上，痛哭流涕以示哀悼了……」肯尼神父還在繼續火上加油。 「神父，時間到了。」我爸說。 身穿白色十字褡、一臉忿忿不平的神父在靈柩上撒了一些聖水，然後轉向聖壇，管風琴師彈起新讚美詩中幾段輕快的旋律。神父狠狠看了他一眼，示意他別彈了，然後從鼻孔深深吸了口氣，以他那憂傷的男高音音色吟唱來自自己家鄉的〈引進天堂〉，表達哀悼與慰藉。 神父很清楚，一切都變了。 這類事情見多了之後，我漸漸明白，我爸這一行在死者身上花的功夫少，更多的，是讓活著的人接
受親朋好友逝去的事實。 隨著歲月遞嬗，言語更替，我爸所從事的這個行當也有了好些新名字。 「殯葬從業人員」（mortician）──這個名號他大概受不了，因為聽起來活像什麼科學研究員之類的新奇東西，跟汽車、電視和各式家電一樣，總在永無休止地換包裝，創新，改良。 「葬禮指導師」（funeral director）──聽起來很符合現實，老爸也的確具備早期以「葬儀社」指稱業者、如今風向轉為「葬禮指導師」的特徵，他一直相信有困難的家屬需要的是「人」，而不只是一個冷冰冰的場所。 但是他照著鏡子，鏡裡的人還是當年那個禮儀師，那個總是和生者一起面對死亡、發誓會盡己所能做好一切的人。埋葬
死者這件事沒有跟著名字一起變新，它還是很古老，在他認為，大概和生命本身一樣老。 跟我一起廝混的朋友還想多知道一些更驚悚的情節。 正如電視上大偵探喬‧佛萊迪掛在嘴邊的話──「事實……就擺在眼前」，因此我們圍成一圈，抱著我爸以前上葬儀學校時買的兩本書《格雷解剖學》和《貝爾病理學》，看著一堆肢體殘破不全的、得病的，還有死亡的照片，模樣之鬼祟跟後來看色情書刊沒什麼兩樣。 但事實多半不如想像精彩。比如說，沒有誰會從靈柩裡坐起來，也沒有人看過鬼。我還沒見過哪個死人的指甲或頭髮會一直長長。屍體變僵硬並不稀奇，死掉的人其實很平常，平常到難以想像的地步。 活著的人才一點也不平常，成人雜誌
裡皮光肉滑的女性胴體也不平常，我們隨年華老去而越顯精彩及醜怪的生命，也一樣不尋常。 也許對每個世代來說都是一樣的──性與死亡，都是必須完成的功課。 我的父母從高中時期便相識熱戀，畢業時正好碰上二次大戰爆發。我媽一邊繼續讀大學一邊在醫院工作，我爸則跟著陸戰隊第一師遠征南太平洋，之後又去了中國，兩人在戰爭結束後結了婚。他們的世界看起來充滿各種可能。他們的性，因饑餓與擦身而過的死亡而增強，又因擔心懷孕而壓抑，因戰事爆發而延遲，最終在嬰兒潮中開花結果。性和死亡，對他們來說是反義詞；正如在我們心中，俠客與惡棍，貞女與蕩婦，這些人對那些人錯一清二楚的既定形象那樣。 在大戰時期與大蕭條期間
出生的孩子如他們，通常帶有浪漫與忠貞的特質──強烈渴望保障，尋求安全感，希望一切長長久久，做生意能眼光精準，並找到一塊安身立命之地。他們結了婚就一生一世永不分離，住得離城市越來越遠，過著彷彿長生不老的生活。 我們嬰兒潮這一代則在核子武器的致命威脅下出生，在古巴和柏林飛彈的瞄準中成長，對待愛情和死亡的態度就像電視上播放的卡通影片。我們抬頭望天空，低頭看新聞。防空洞是我們遊戲的場所，而就在我們從防空洞走出、或說進入青春期之際，災劫降臨在甘迺迪總統身上。 那個星期四，我們這些讀高中或國中的青少年，不再把注意力放在性幻想和骨盆腔裡代表青春與慾望的新生器官上，轉而思考生命裡發生的第一樁死亡事
件。這是性和死亡的偶然交會嗎？是我們生命裡創造與毀滅力量意外地相互衝擊嗎？我們的生命與死亡是不是從此變得更隨機了呢？ 於是，無論是不知不覺，是機緣巧合，是意料之外，還是不顧一切，只要伸手能及，我們都要緊緊抓住自己喜好的事物。我們這一生也就走這麼一遭，如果不能和所愛的人在一起，那麼親愛的，至少可以去愛和我們在一起的人。有時，我們甚至託上天的福，萬事如意地老去……儘管借用視覺詩人卡明斯（e. e. Cummings）的細膩隱喻手法，這似乎帶點「北極熊穿起了溜冰鞋」的滑稽意味。 正因為擔心天有不測風雲，所以我們計畫著傳宗接代，結婚之前要先試婚，雙親的葬禮要事先安排。只因我們從旁人身上得知
、並且深信，迎接新生命，迎接真正的愛情，乃至迎向死亡，這些感受全都可以事先預習。然而這所有的計畫、所有鉅細靡遺的安排，所有對於父母這沒做好那沒做到的牢騷抱怨，卻只是讓我們挫折更多，離婚更多；相信，很快我們就會比這世上任何二十歲世代的人「凱沃克」（kevork）得更多，意即「試圖自殺」更多。 第一章 入土為安（摘錄） ……一個人的時間到了就會死，不管是一週裡哪一天，或一年裡哪個月份，如果就季節因素來考量，人也沒有明顯喜歡死在哪個季節。而星星怎麼排列，是不是滿月，或是教會年曆上某個節日也跟死亡沒什麼關係。就死亡的地點來說，哪裡都可以死。有人可以在自己的雪佛蘭車子裡或養老院裡站著或躺著死，也有
人死在浴缸裡，在州際公路上，在急診室或手術室，或在寶馬轎車裡。不知道是不是我們把更多的設備跟死亡相提並論，或者是我們更看重死亡這件事，死在一些用縮寫表示的地點似乎比較不一樣，比如說死在加護病房（ICU）好像就比死在格林次布萊爾療養之家來得好，但事實還是一樣，死者不在乎這個。就這點來說，我埋葬和焚化的死者和以前並沒有兩樣，因為他們的時間和空間已經是極不重要的事。其實，喪失空間時間感正是大事即將發生前第一個確切的兆頭。接下來便是停止呼吸。在這個時候，如果是胸部中槍或是外傷休克，肯定要比中風或是冠狀動脈硬化來得引人注目，不過死了之後，怎麼死的就完全不重要了。任何一種死法都行，因為死者不在乎這個。 死
的是誰也沒有那麼重要。像「我還好，你沒事吧，差點忘了說，他死了！」這樣的話，是用來安慰生者的。 正因如此，我們才在河裡打撈屍體，在飛機殘骸和爆炸現場搜尋死者。 正因如此，執行任務時失蹤（MIA）比當場宣告死亡（DOA）讓人更痛苦。 也正因如此，我們會開著棺木，齊聲朗讀訃聞。 知情比不知情好，而知道死的是你，比知道死的是我要好上太多。因為如果死的人是我，不管你好不好，或是他好不好，跟我都沒太大關係。你大可以直接轉身走人，因為死者不在乎這個。 當然，生者因為還活著，因為還有保險要操心，所以還是會在乎。現在，你可以看出其中的差異，以及為什麼我還待在這個行業。活著的人是很謹慎的，常常要注意很多事情。死
去的人就沒什麼需要在意的，也可能是沒辦法在意了。不管是哪一種，死者不在乎這些。這些都是事實，沒什麼特別，想驗證也沒問題。
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nt首席投資長，他曾是美國總統經濟諮詢委員會（Council of Economic Advisers）委員，而且曾經擔任幾家大公司的董事。 譯者簡介 楊美齡 台灣大學商學系畢業、紐西蘭奧克蘭大學電腦系畢業。譯有《漫步華爾街》、《穩健理財十守則》、《策略遊戲》、《組織遊戲》、《電子精英》、《富比士二百年英雄榜人物》、《可樂教父》等。 林麗冠 台灣大學中文系學士，美國密蘇里大學新聞碩士，譯有《誰說人是理性的》、《漫步華爾街》（合譯）、《稱職主管16堂課》、《專案，就是要這樣管理》、《決策制定》、《廢墟中站起的巨人》、《我的祕密河流》、《在地的幸福經濟》、《兩性大和解》
、《Top Sales報告》和《星際遊俠》等書。 蘇鵬元 清華大學經濟系碩士，曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。參與編輯的書籍曾獲《中國時報》開卷周報十大好書獎、金石堂書店年度最有影響力書籍、經濟部中小企業部金書獎，譯著有《投資最重要的事》。希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。歡迎指教：[email protected] 導讀 一門值得終生學習的學問／周行一 自序 點石成金 Part 1 股票及其價值 第1章 「磐石」及「空中樓閣」 何謂隨機漫步？ 投資充滿樂趣 兩大投資理論 磐石理論 空中樓閣理論 請隨我漫步
第2章 瘋狂的群眾 鬱金香狂熱 洋蔥悲劇 南海泡沫 國王也難抗拒 更傻的傻瓜 華爾街垮了 股友社的把戲 貝森缺口 黑色星期四 殷鑑無效？ 第3章 1960年代到1990年代的投機泡沫 法人機構壟斷巿場 上揚的1960年代 五十種績優股 喧囂的1980年代 股市的歷史教訓 第4章 2000年代初期的網路泡沫 泡沫如何興起 美國房市泡沫和2000年代初期的崩壞 泡沫和經濟活動 Part 2 專家與贏家 第5章 技術分析與基本面分析 圖形專家與基本面分析專家 圖形能告訴你什麼？ 圖形分析的合理解釋 技術分析為何沒有效？ 由圖形專家到技術分析師 基本面分析的技巧 三項重要警告 為什麼基本面分析
也會失效？ 穩健投資的三項原則 第6章 技術分析與隨機漫步理論 技術分析師的策略 股巿有動能嗎？ 股價並無循環週期 更細緻地探討技術分析理論 一堆讓你虧錢的技術理論 為什麼技術分析師沒失業？ 技術分析派的反擊 對投資人的意義 第7章 基本面分析能幫你多少？ 華爾街大戰學術界 證券分析師能洞燭機先嗎？ 水晶球為什麼看不清楚？ 共同基金的績效：分析師只選贏家？ 半強式及強式的隨機漫步理論 Part 3 學習新投資技術 第8章 現代投資組合理論 風險的角色 風險的定義︰報酬的變動範圍 報酬愈高，承擔風險愈大？ 利用現代投資組合理論降低風險 分散風險的應用 第9章 藉由承擔風險來提高報酬 貝他
值與系統性風險 資本資產定價模型 貝他值真的可以衡量風險嗎？ 貝他值的問題 計量派尋求更好的風險指標︰套利定價理論 法瑪和法蘭奇的三要素模型 完美的風險指標並不存在 第10章 行為財務學 投資人並不理性 散戶的不理性行為 行為財務學和儲蓄 套利的限制 投資人從行為財務學學到什麼？ 行為財務學如何擊敗市場？ 第11章 Smart Beta策略商品真的聰明？ 什麼是Smart Beta策略？ 四種選股方法：贊成與反對的理由 Smart Beta基金的風險測試 實際績效如何？ 混合策略 其他選股因素 對投資人的意義 對信奉效率市場者的意義 市值加權指數仍是最好的投資組合 Part 4 你也可以
是理財高手 第12章 個人理財的十項練習 練習1 未雨綢繆 練習2 不要被發現兩手空空：備好現金和保險 練習3 保持競爭力︰手上的現金收益得跟上通貨膨脹 練習4 學習節稅 練習5 釐清投資目標 練習6 從自己的房子開始投資 練習7 了解債券 練習7A 在金融壓抑期間將部分債券以高股利股票取代 練習8 投資黃金與收藏品宜謹慎 練習9 尋找提供折扣的證券商 練習10 記住要分散投資 最後檢查 第13章 衡量股票及債券的報酬 決定股票和債券報酬的因素 股票市場的四大波段 時期一 安穩時期 時期二 焦慮時期 時期三 繁榮時期 時期四 覺醒時期 2009到2014年的市場 長期合理報酬是多少？ 第1
4章 做好人生四季的投資規畫 配置資產組合五項原則 調整人生各階段的三個投資策略 人生四階段投資指南 生命週期基金 退休後的投資管理 投資退休儲蓄金 自行投資的方法 第15章 進軍股市三大步 不需動腦的方法︰購買指數基金 深思熟慮的方法︰自行投資 找人代打的方法︰雇用華爾街專家 晨星共同基金資訊服務 墨基爾策略 矛盾現象 投資顧問 投資是門藝術 最後叮嚀 附錄 衍生性商品入門 衍生性商品的基本型態 期貨市場的功能和歷史 選擇權市場的功能和歷史 衍生性商品的致命吸引力 選擇權和期貨的潛在獲利與陷阱 金融期貨的搭配策略 衍生性金融商品的爭議 散戶的操作守則 附錄A 期貨和選擇權的價格決定因素
附錄B 基金和ETF投資指南 致謝 自序 點石成金 本書發行第一版至今已經超過四十年。第一版傳達的是一個很簡單的訊息：投資人購買並且持有指數基金的報酬，遠比買賣個股或是購買積極管理的共同基金高。我大膽主張，購買並持有所有指數成分股，獲利很可能會超過由專家操盤、高管理費和高交易成本的共同基金。 四十多年後的現在，我對原先的理論更具信心，超過六位數字的獲利足以證明。我可以簡單地舉個例子。一位投資人在1969年投資10,000美元在標準普爾500指數基金，假設所有股利都轉為投資，至2014年6月的市價會變為736,196美元。另一位投資人投資在積極管理的共同基金，他的投資市
值則會變為501,470美元，兩者差別顯著。至2014年6月1日為止，指數基金的投資人比共同基金的投資人獲利高出234,726美元，幾乎是共同基金投資人總資產的80％。 既然如此，為什麼要出第十一版呢？如果傳達的訊息都沒改變，那什麼變了？答案是，可供大眾使用的金融工具有了巨大的變革。本書既然是個人投資的詳盡指南，就有必要更新，涵蓋所有的投資工具。同時，本書也提供學術界和市場專家研究的新資訊，客觀評斷，以平實的用語提供投資人參考。股票市場有許多令人困惑的說法，需要有一本書來釋疑解惑。 過去四十多年來，我們已經習慣科技快速變化的步伐︰舉凡電子郵件、網路、iPhone、iPad、Ki
ndle電子書、視訊會議、社群網絡，還有醫學上從器官移植、雷射手術，到以不動手術方式治療腎結石和動脈拴塞等種種進步，都對我們的生活影響重大。同一期間，金融方面的創新也同樣快速。1973年本書第一版問巿時，巿面上還沒有貨幣基金、自動櫃員機、指數基金、ETF、免稅基金、新興巿場基金、目標日期基金（Target Date Fund）、浮動利率票券、波動性衍生性商品（volatility derivatives）、抗通貨膨脹證券、權益型不動產投資信託（equity REITs）、資產擔保證券、smart beta策略商品（smart beta strategies）、羅斯退休帳戶（Roth IRAs）
、529學費儲蓄計畫、零息債券、金融和商品期貨和選擇權，也沒有投資組合保險（porfolio insurance）、高頻交易（high-frequency trading）等新交易技術，更別說是其他投資環境的變動了。本書因而增加許多新內容來解釋金融創新，並告訴身為消費者的讀者應當如何從中獲益。 這個新版本也針對投資理論和實務的學術進展，提供清楚且易於理解的說明。第10章說明行為財務學這個令人振奮的新領域，並且強調投資人應該從行為學家的見解中學習的重要心得。第11章要回答smart beta策略是不是真的很聰明。另外還增設了新的一節，針對已經退休或即將退休的投資人提供實用的投資策略。本書
多年來不斷增加許多新資料，在大學或商學院時代讀過舊版的讀者將會發現新版本相當值得一讀。 在這個版本，我仔細審視前面幾版的基本論調：由於股巿極有效率，即使蒙著眼對《華爾街日報》擲鏢的猩猩，也能選出與專家管理組合表現一樣好的投資組合。而從過去四十年的事實顯示，三分之二以上的專業基金經理人績效不及無人管理的指數基金。然而仍然有學者專家質疑這項理論的正確性。隨著1987年10月的股巿崩盤、網路泡沫和2008到2009年的金融危機，更進一步考驗著巿場效率理論。這個版本會解釋近來的爭議，並重新檢視「擊敗巿場」的主張是否真的可行。我的結論是，「效率巿場已死」的理論言過其實，而我會檢視一些選股技巧的證
據，證明投資人可以提高勝算。 本書基本上仍是為散戶撰寫，易讀易懂的投資指南。因為我輔導過許多個人及家庭的財務規畫，愈來愈明白個人承擔風險的能力常常取決於年齡和賺取投資收益之外的賺錢能力。大多數的投資風險會跟著投資期間的延長而降低，因此最佳的投資策略必然與年齡相關。第14章「做好人生的投資規畫」對所有年齡層的投資人都非常有幫助，單單這一章，就有和個人投資理財顧問高昂面談費用的價值。 我要再次向前幾次增訂版中提過的每一位人士致謝。此外，我必須要提到對第十一版有特殊貢獻的人士，我特別感謝寶格研究會的麥可．諾蘭（Michael Nolan），普林斯頓的同事哈里森．洪（Harrison
Hong）和亞辛．艾沙哈利亞（Yacine Ait-Sahalia）、研究助理大衛．郝（David Hou）、德瑞克．朱恩（Derek Jun）和麥可．拉霍夫斯基（Michael Lachanski）、保羅．諾（Paul Noh）。另外，也要感謝約翰．德佛勞克斯（John Devereaux）、法蘭西斯．肯尼瑞（Francis Kinniry）、拉維．托蘭尼（Ravi Tolani），以及先鋒投資集團的沙拉．哈默爾（Sarah Hammer）在提供資料上給予重要協助。 凱倫．諾伊基興（Karen Neukirchen）對這一版貢獻極大，她能夠辨識難讀的潦草筆記，並轉化為可讀的文章，她也
提供研究協助，並且負責本書大部分的圖形呈現。我與諾登出版公司（W.W. Norton）仍然保持極佳的合作關係，感謝德瑞克．麥克菲力（Drake McFeely）、奧圖．松塔格（Otto Sonntag）和傑夫．許瑞夫（Jeff Shreve）協助出版。派翠西亞．泰勒（Patricia Taylor）繼續參與本書的出版計畫，對於第十一版的編輯工作貢獻良多。 我的妻子南西．墨基爾（Nancy Weiss Malkiel）對最近七版的修訂完成貢獻最大。她除了給予我最深情的鼓勵和支持之外，還詳讀各種草稿、提供無數建議，大大地改進了本書的文字品質。她還是找得出逃過我、校對、編輯法眼的錯誤。最重要
的是，她是我生命中無限喜樂的源頭，沒人比她和她的摯友更值得我題獻此書。 導讀 一門值得終生學習的學問（節錄） 政治大學校長、政治大學財務管理系特聘教授 周行一 多年前，當天下文化邀我擔任舊版《漫步華爾街》翻譯稿的校訂時，我著實興奮了一陣子，因為這本書是投資實務的經典之作，常為美國著名大學MBA 投資學課程的指定參考書。它不像坊間一般的投資指南，缺乏堅實的理論及實證基礎，或完全以線圖或心理分析方法剖視投資，間接鼓勵了投機風氣。此書結合了投資理論及實務，深入淺出介紹投資理論，並巧妙轉換理論成實用的投資理財法則，對一直嘗試傳播正確投資觀念於國內的學者來說，這本書正是能幫助正確投資觀在
國內迅速萌芽生根的利器，我怎能不興奮呢？ 本書作者不斷修訂《漫步華爾街》，每次修訂版都有與時俱進非常值得閱讀的新材料，例如：新金融商品的介紹，他會分析不同商品對投資人的意義，建議投資人應以分散風險的角度評估新商品的投資效果，避免單純的投機行為。他也強調市場泡沫是歷史的一部分，會一再地重演，投資人應從中學習教訓，不要一再受傷害，而且投資應以人生理財規畫為基礎，認識風險，了解人生不同階段的理財目標以及自己承擔風險的能力，最重要的是，作者強調被動型指數投資法並未因時空改變而失去其價值，不論新金融商品如何讓人目眩神迷，一般投資人還是應以分散風險，長期投資的角度切入投資，不能掌握這個原則的人，經
常都是最後吃虧的人。 讀了本書之後，投資人會了解，投資不是畫畫股價線，看看電視上分析師的解說，或聽聽股友的小道消息，即可成功的。成功的投資人必須有正確的投資觀念，而觀念的建立必須植基於對投資學的理解，所以值得終生學習。一般人對投資學教科書望而怯步，乃因深奧繁複的數學公式，使讀者難以理解公式中的投資道理；本書幾乎沒有數學公式，即使有，也是極簡單的代數式，偶爾有計算的例子，數字演算過程也極簡單，這是本書的主要優點之一。作者以淺白易懂的文字講解投資理論及實證經驗，只要粗具算術底子的人便能看懂。但本書不是漫畫，隨意瞄過即可一窺堂奧，讀者需有反覆閱讀的心理準備，方能真正理解其內容。不過我認為本書
對投資人最有用的訊息，在於將作者建議的投資原則應用在實務上是非常簡易的，只要願意有紀律的執行，任何人都可以輕而易舉的投資。 建立自己的投資觀 投資是理念的實踐，而非專靠投機碰運氣。就像遊戲，有的簡單無比，不需要花腦筋，例如：翻書比賽，翻單頁的贏，雙頁的輸，不需要任何學習，經驗累積也無多大用處；有的遊戲需要不停的練習，大量的思考才能增加贏的機會，例如：下象棋，象棋高手都有一套下棋理念，決定其下法。投資也是一樣，經由不停的學習及經驗累積，投資人可以發展出一套適合自己的投資理念，這種理念也可稱作投資觀，是可以經由學習而進步的；學習的過程也許困難，但成果卻非常值得努力，讀者如果持學習的
心態，願意花功夫去增進投資觀，這本書可以給你無窮的益處。 好的投資理念，有賴於對投資理論及實證經驗的理解。舉個簡單的例子，報酬率與風險的關係為正比，所以長期投資所承擔的風險應比短期投資高，這是因為長期投資人不需於不利時機調整投資組合而遭受損失，因此可獲得較高的平均報酬。 但不明此理的投資人於短線投機時，通常挑選風險最大的股票一搏，反而不符投資原則。《漫步華爾街》的寫作目的，即在幫助投資人了解投資理論與實務，以培養健康的投資觀念，保障生活並增加財富。作者墨基爾以「漫步」為書名，語帶雙關，饒富深意。「漫步」給人的印象原應是輕輕鬆鬆、無憂無慮的；對情侶來說，更是羅曼蒂克的。但在投資學
裡的含意，此二字卻能使以畫股價線圖為分析基礎的技術師或投資人毛骨悚然。因為它在投資學裡指的是，當時間改變時，資產報酬率的形態沒有規則可循，無法預期，致使報酬率呈現隨機「漫步」的情況，令搶短線的投機客非常頭痛，因為股價基本上是無法以線圖或其他已知的資料預測的。 投資不同於投機 每一個投資人都無可避免地想預測投資，因為正確預測股價的報酬實在太大了，代表的是無盡的財富。由於看圖說故事不需要投資分析的訓練，一般投資人自然習以為常地依賴技術分析線圖、巿場耳語或消息為買賣依據，尤其台灣投資人的金科玉律是，不停地逢低買進或逢高賣出才可迅速累積財富，投機與投資沒有分別，所以「人氣」、「心理」、
「消息」比任何因素都重要。但若股價果真這麼容易預測，為什麼我們周遭很少短期投資致富的人，反而常見到親朋好友損失不貲，股巿大戶垮台的事情呢？ 本書開宗明義即指出，兩大投資分析的理念；它們是偏重心理面的技術分析，與偏重預測公司表現的基本面分析。前者與作者所謂的「空中樓閣」（castles in the air）關係密切，而後者即作者所謂的「磐石理論」（firm-foundation theory），為當代新投資理論的基礎。墨基爾並不絕對排斥技術分析，而且認為技術分析可能獲利，但他建議投資人以理性的態度，把投資當做終生規畫的工具。 不少投資人冀望「明牌」，讀了本書之後你應當會了解，靠
明牌獲利的機會不大，因為如果全靠明牌即可獲利，那麼巿場就太沒有效率了，與本書回顧的學術發現不符。《漫步華爾街》不是一本報明牌或讓讀者可以出奇制勝，馬上獲暴利的書，而是幫助讀者，建立合理投資觀念的書。觀念的改變不在一朝一夕，其收穫亦是點點滴滴累積起來的。要做個心理面或基本面的投資人是你的選擇，但如果放棄了改變觀念的機會，你就少了一項選擇！對作者而言，一個最簡單的選擇是採用被動的指數型投資方法，既不需要畫技術分析圖、搶短線、晚上睡不著覺，也不需要花時間選股，更可避免行為財務學所指出的心理陷阱，是種便宜又大碗的投資方式，您應該認真的考慮！ 在這本書裡，我要帶領你漫步華爾街，為你講解這個複雜
的金融世界，並在投資策略和機會上提供實用的建議。許多人都說，現在的散戶沒有機會和華爾街的專家們抗衡。他們舉出使用複雜衍生性投資工具和頻繁交易的專業投資策略，還有在報紙上讀到的做假帳、巨額併購，以及資金充裕的避險基金活動等。這種種跡象似乎都顯示出今日巿場裡已經沒有散戶的生存空間了。其實，這真是錯得離譜的見解；你可以做得和專家一樣好，甚至更好。在2009年3月股巿崩盤時，能保持冷靜，然後看著投資轉虧為盈、並且持續獲利的，正是那些穩健的投資人。2008年，許多專家因為使用不熟悉的衍生性證券，連襯衫都輸掉了，就跟2000年代初他們購買過多高價的科技股票一樣。 本書為散戶提供簡明的指引，從保險到所得稅都
會提到。它將告訴你如何選購壽險，如何不受銀行和經紀商剝削。本書也會談到黃金和鑽石的投資，但重點還是股票，這是過去提供優異的長期報酬，未來也一樣看好的投資。第四部是人生四季的投資規畫，針對不同年齡層的不同理財需要，提供特定的投資組合建議，包括退休理財規畫上的建議。 何謂隨機漫步？ 凡是未來的發展和方向不能依據過去行為加以推測者，就是所謂的「隨機漫步」（Random Walk）。用在股票巿場上，指的則是短期的股價變動無法預測，理財顧問、盈餘預測，或複雜的圖表模型都幫不上忙。在華爾街，「隨機漫步」是個骯髒的字眼，是學術界創造出來侮辱專業分析師的名詞。說得極端一些，隨機漫步意味著一隻蒙著眼睛的猴子，對
著報紙金融版擲鏢挑選出來的投資組合，也會和專家挑選的組合一樣好。