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從息借商款到愛國公債，細說早期中國對內公債(1894-1949)

為了解決年息一分一厘的問題，作者戴學文 這樣論述：

★台灣第一套「中國政府公債」專書（「對內公債」與「對外公債」兩冊）★出版界唯一珍稀公債史料典藏雙書　　清光緒二十年（1894），甲午戰爭爆發前夕，戶部仿「息借洋款」之法，開始「息借商款」。這是中國政府首次發行具有債券形式的對內公債。雖稱仿效西法，但息借商款以及後來發行的對內公債一樣，借貸雙方並無契約可循，都是以官方制訂並可隨時修改的發行章程作為依據。　　早期中國對內公債，因國內經濟凋敝、發行條件不成熟等，無法在公開市場成功募集，長期走向攤派，分配額度，強迫百姓認購，如同課徵新稅一般。這種情形，即使到了1950 年代國民政府在台灣募集三十八年愛國公債時，依然存在。　　攤派的結

果，募集到的款項往往不盡理想，卻引來社會極大的不滿，但在長期動盪不安、財政困難的中國，則如雞肋般難以割捨。　　本書作者在四十餘歲的壯年時期，就辭去所有工作，潛心研究中國近代的貨幣與金融變遷，而其中又以中國的銀錠、鈔券、債券等為最，他遍訪古董市場、拍賣行、各種研究機構、圖書館等，並與國外專業的買賣中介機構往來。經過了十多年，他已成為中國研究此一領域的第一人，備受推崇。　　本書與《從台灣海防借款到愛國公債，歷數早期中國對外公債（1874-1949）》為一系列，兩書皆具下列特色：　　1.　資料完整：從最早的公債開始，按時間順序列出每一次的發行。　　2.　解釋翔實：所有內容都有完整的解釋，且詳細說明發

行原因、目的、實際執行者、發行條件、發行數量等，讓讀者了解來龍去脈。　　3.　圖文並茂：近二百張相關人物、公司、債券本體的圖片，滿足讀者的視覺。　　這些債券都與歷史上的重大事件有關，了解這些債券，可以帶我們看見不一樣的中國近代史。

年息一分一厘進入發燒排行的影片

以螞蟻演算法及蒙地卡羅模擬法進行台北市行政區房價變化研究

為了解決年息一分一厘的問題，作者吳昕儒 這樣論述：

房地產市場與人民基本生活需求息息相關，在學者Maslow的需求層次理論中(Maslow's hierarchy of needs)，居住被分類為最迫切的生理需求，擁有自己的房子的想法深植於每個人的心中，買房幾乎可以說是我們一生最大的支出。台灣的房地產市場從2014年開始走下坡，不少買房者好奇未來房價的走勢，有別於其他文獻使用LPPL模型進行預測泡沫現象，本研究使用了螞蟻最佳化演算法結合蒙地卡羅法進行台北市十二個行政區的未來房價模擬，觀察在不同情境下房價的變化與出現的現象以及影響房價的重要因子，本研究發現台灣房市存在趨近於泡沫的現象，從實驗結果圖可看出政策的遞延效應亦證實了四項因子對於房市的影

響，其中最為顯著的是銀行房屋貸款利率。

金融可以顛覆歷史.2

為了解決年息一分一厘的問題，作者王巍 這樣論述：

作者在籌建中國金融博物館的過程中，系統地研究和梳理了金融史，根據三十多年金融經驗，創作了《金融可以顛覆歷史》一書。深受讀者歡迎，並獲得了2014年第五屆中國圖書好書獎。作者再接再厲創作了該系列書的第二冊。追溯地理大發現的金融驅動，美國獨立戰爭的債券能力，次貸危機的「縫紉機效應」等。你還可以看到：摩根、洛克菲勒、米爾肯和克拉克的金融傳奇……。金融是我們的朋友，不是我們的敵人。2015年的中國股災更讓我們了解金融的真正魔力。王巍，中國金融博物館理事長、中國並購公會會長、萬盟並購集團董事長。自1982年以來曾在眾多境內外金融機構擔任要職；直接策划、組織了幾十家大型企業的改制、重組、上市與並購業務，長

期擔任中歐和長江等商學院客座教授、曾獲得2012年美國並購論壇終身並購成就獎。2015年擔任亞洲並購協會(AMAA)主席和全球金融博物館協會(IFFM)聯合主席。2010年以來在天津、蘇州、北京和上海等地分別創建了五家不同主題的金融博物館，與任志強劉曉光等共同發起了中國金融博物館書院，成為國內最具社會影響力的讀書平台。 序 言 居然有了下冊 王巍推薦序 為什麼金融觀念很重要 周其仁推薦序 對沉睡的社會進行一場啟蒙的「革命」 任志強第一章 地理大發現背后的黃金夢 /001從 15 世紀到 17 世紀，在大西洋、印度洋遠至太平洋的海面上，「地 理大發現」的風暴正席卷而來。往往能帶

來幾倍乃至幾十倍利潤的遠洋 冒險，令歐洲各國的熱情空前高漲，他們的船只成群結隊地出現在世界 各處的海洋上，尋找着新的貿易路線和貿易伙伴——以追求土地、奴隸、 黃金為目的的航海熱激盪了整整三百多年。第二章 吹響工業革命號的東印度公司 /011在我們的主流意識形態下，英國東印度公司是帝國主義的馬前卒， 剝削壓迫亞洲人民的商業機器，尤其是罪惡的鴉片戰爭的幫凶。這固然 具有一定的正確性，但簡單否定會有片面性。東印度公司是人類歷史上 第一個具有真正意義的跨國公司，它在造就全球經濟一體化、貿易市場 全球化和股份公司制度上都是奠基者。從更宏觀的歷史維度上，我們需 要了解東印度公司的真相。第三章 中央銀行的起

源與爭議 /021中世紀的歐洲，在地中海沿岸的威尼斯、熱那亞等港口城市，常常 可以看見坐在長板凳上的人在翹首等待，等待遠航歸來的商人從各國帶 回金屬貨幣。這些貨幣的品質、成色、大小堪稱五花八門。「坐長板凳 的人」負責貨幣兌換，手中一部分沉淀下來的現金，則用於借貸給急需 用錢的人，以賺取利息。拉丁文「Banco」意指「長板凳」，銀行的英文 名稱「Bank」一詞由此而來。第四章 蒸汽機與英國崛起 /033很難想象一瞬間的靈感會如何改變世界。1765 年，詹姆斯·哈格 里夫斯發明珍妮紡紗機，將只能運轉一條棉紗一個紗錠的紡織機，升級 為可同時運轉八十條棉紗和八十個紗錠，拉開了工業革命的序幕；1769

年，詹姆斯·瓦特改良蒸汽機，則成為這次革命的標志和動力。這場革 命為歐洲的興起和殖民地國家的發展安上了「發動機」，以歐洲為核心 的嶄新文明影響全世界。第五章 花 5400 萬買來的美國 /045獨立戰爭以 5400 萬美元債務為代價換來成功，那麼，如何避免「打 江山」的負債拖累「守天下」？曾經在商業銀行工作的漢密爾頓有豐富 的經驗：對債權人，舊紙幣兌新紙幣，新紙幣購新債，舊債換新債；對 負債累累的政府，新紙幣購舊紙幣，新債兌新紙幣，新債換舊債。新舊 兩個時代的歷史遺留問題就這樣被漢密爾頓的「旋轉門計划」體面地解 決！這樣，一個全世界獨一無二的資本市場在這里初具雛形，直至規模 與影響力無可比擬，

美國乃至世界經濟重心遂向華爾街轉移。第六章 勝家縫紉機與消費金融 /057乘坐五月花號橫渡大西洋的第一批美國人，帶來的節儉傳統，在這 片新大陸播下《聖經》福音——「借債的人就是痛苦的人」。然而，無 論是東海岸修築鐵道的工人，還是南方的種植園主，避免債務似乎是不 可能的。他們對「美國夢」的追尋，伴隨着以債務之橋直達理想的向往 與本能節儉之間的長久糾結。第七章 金融大玩家摩根 /069約翰·皮爾龐特·摩根，這位壟斷時代最后一位金融大佬，被稱為「華 爾街的拿破侖」，就其兩次拯救美國經濟的偉績而言，這個頭銜並不誇張。 在民間演繹的文本中，他被塑造為貪婪的代名詞，他的商業創新被認為 是巧取豪奪之舉，他對

財富和權勢的追求被視為陰謀和貪婪，他的生活 方式當然是腐化和墮落的。當我們學會摒棄道德的有色眼鏡，開始正視 摩根的貢獻，才能在那段波瀾壯闊的歷史中汲取更多的養料。第八章 專利法與美式創新 /081從某種意義上來說，美國是一個被「發明」出來的國家，它的思想、 民主、生活方式，甚至名字都是被創新出來的。從本傑明·富蘭克林時 代開始，尊重知識就成了這個國家最鮮明的特征。可以說，在這片被平 民精神激發出了無窮能量的土地上，無論你出身於任何階層，只要有才華、 有能力、有專長，不需要依賴於所謂的家世背景或政治權力，通過個人 的勤奮、勇氣，決心去奮斗，就能實現自己想要的美好生活——這就是 「美國夢」。它為所

有渴望逆襲的人提供人人均等的機會，而它的基礎， 則是源於對知識、創新、發明和思想的尊重，或者說，源於對專利的保護。第九章 壟斷的功與罪 /09119 世紀末到 20 世紀初的美國，可謂美國獨立以來的「英雄時代」， 國民經濟尤其是工業經濟飛速發展，逐漸趕超了老牌工業強國英國，其 中資本在追求利益最大化的過程中，完成了從分散到高度集中的歷史進 程。飛速發展的工業經濟在很多方面挑戰着人們的觀念，壟斷與反壟斷 之爭起就是其中突出的矛盾，洛克菲勒便是這場爭端中站在風口浪尖的 代表性人物。列寧曾經強調，資本主義必然走向壟斷，帝國主義是壟斷 資本主義的最高階段。在這種語境下，壟斷在一代中國人中被妖魔化了。

在國內反壟斷又掀高潮的今天，我們有必要回到歷史的源頭，通過第一 個被《反壟斷法》定罪的洛克菲勒財團的故事，重新認識壟斷的功與罪。第十章 庚子賠款真相 /1011901 年 9 月 7 日，經過艱難談判，清政府終於與德﹑法﹑俄﹑ 英﹑美﹑日等 11 國駐華公使達成了屈辱的《解決 1900 年動亂最后議定 書》，即《辛丑條約》。其中第六款規定，清政府賠償俄、德、法、英、美、 日、意、奧 8 國及比、荷、西、葡、瑞典和挪威 6 個「受害國」的軍費、 損失費共計 4.5 億兩白銀，賠款期限為 1902 年至 1940 年，年息 4 厘， 本息合計 9.82 億兩白銀。這就是著名的「庚子賠款」。第十一章

《凡爾賽和約》引發多米諾效應 /1131918 年 11 月 11 日，《貢比涅森林停戰協定》簽訂，德國投降， 歷時 4 年零 3 個月的第一次世界大戰以協約國的勝利而告終。次年 1 月， 協約國在法國凡爾賽宮召開會議，商討向德國等戰敗國索取賠償、懲罰 條款及限制軍事發展事宜，隨后簽訂了《凡爾賽和約》。這次會議是中 國五四運動的導火索。這是人類首次通過契約的方式完成對世界大戰事 宜的處理，其對國際政治、經濟格局乃至現代金融的發展，均有不容忽 視的影響，唯有從細節上進行追溯，才能獲取歷史的價值。第十二章 紅色政權與金融 /123由於中國特殊的國情，金融這一重要的工具一度被賦予了太多特殊 的含義

，嚴密的金融監管體制，讓金融行業難以發揮本應有的作用。回 顧紅色政權的建立過程，金融其實並未缺位，在革命的每個階段，金融 對革命目標的實現均有特殊的貢獻。如今我們重新梳理紅色金融史，對 認清金融作用以及未來的金融改革方向都有助益。第十三章 美聯儲與大蕭條 /1371907 年美國爆發金融危機，緊急關頭，約翰·皮爾龐特·摩根挺 身而出，憑借巨大的個人影響力力挽狂瀾。事后，美國政府意識到倚靠 某個人的能力解決危機的方式具有太大的不確定性，有必要成立中央銀 行以履行穩定金融市場的職能。1913 年在奧爾德里奇等人的推動和規划 之下，美聯儲成立。1929 年，美國爆發了大蕭條，美聯儲也迎來了第一 次「

大考」，不幸的是，考試並不及格，大蕭條肆虐了十余年，甚至間 接誘發了第二次世界大戰，使美國乃至全球遭受了極大的經濟和政治災 難。「大蕭條」成了學界的熱門話題，對於其經驗和教訓一直是眾說紛紜， 關於美聯儲存在的必要性的爭論更是延續至今。第十四章 民國金圓券改革的失敗 /149在抗日戰爭期間，貨幣濫發，國民政府法幣系統信譽受到損害。抗 戰勝利之后國民政府內部即開始醞釀幣值改革，挽救法幣的信用。根據1946 年年初的統計，當時國民政府的中央銀行擁有 500 多萬兩黃金，9 億美元的外匯，還有美國償還國民政府的駐軍費 14 億美元，改革幣值 挽救民心，取信於民還是完全有機會的。然而，國共和談的失敗及隨

后 戰爭的爆發，打碎了國民政府貨幣改革的願景。第十五章 布雷頓森林會議與美國經濟霸權 /1631944 年 7 月 1 日，在美國的邀請下，在第二次世界大戰進入尾聲 之際，44 個國家的經濟特使聚集在美國新罕布什爾州的一個叫作布雷頓 森林的小鎮上。經過 3 周的討論，會議通過了以「懷特計划」為基礎制 定的《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定》，確立了以美 元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。此次會議的影響堪與雅 爾塔會議相媲美，前者界定了世界政治格局，后者則確定了世界經濟格局。 主流觀點認為，布雷頓森林體系是美國經濟霸權確立的標志，所幸它在20 世紀 70 年代崩潰了。實際上，作

為二戰后國際經濟環境穩定的基礎， 布雷頓森林體系並未失敗，而是升級了。第十六章 公私合營與社會主義改造 /173中華人民共和國成立后，中國共產黨在全國范圍內對農業、工商業 和手工業進行社會主義改造，迅速實現了把生產資料私有制轉變為公有 制的既定目標，初步建立了社會主義基本制度。「三大改造」中，工商 業的改造是重點。工商業的改造又分為兩個方面，一個是將私營企業改 造為公私合營，一個是將私營企業主（資本家）改造為「自食其力」的 勞動者。在中國共產黨強力推動下，甚至出現了資本家敲鑼打鼓慶祝公 私合營的景象。回顧這段歷史，有助於我們重新認識價值的規律、商業 邏輯以及未來的方向。第十七章 米爾肯與垃圾債

券 /183在搜索引擎中輸入「垃圾債券」（junk bond），大多數的頁面將 出現一個名字——邁克爾·米爾肯。在今天的美國康普頓百科全書里， 邁克爾·米爾肯的名字亦與「違法操作」「內部交易」等關鍵詞緊密相 連。面對指控，他表示這是歷史理解問題，未來終將還他清白。2011 年 和 2012 年他在家里和北京兩次與我見面時都強調，當年與他一起被起 訴的幾個同案嫌疑人經過近 10 年的抗訴，最后都勝訴了，也就證明了 他本人無罪。我問他為什麼當時認罪？他笑着說，我有錢，他們沒有錢。 我可以交錢認罰，換來時間辦我想做的有意義的事情，不是浪費在教育 法官和不懂金融的一批人身上。現在，米爾肯建立了一個米爾

肯研究院， 每年邀請全球最重要的思想家舉辦論壇，每次都有 2000 人左右，影響巨 大。他非常認可中國金融博物館的創立，也表達一起推動金融教育的願望。第十八章 中國早期的股份有限公司北京自來水廠 /1931907 年秋，軍機大臣兼外務尚書袁世凱入宮覲見慈禧太后，剛入 殿不久，一個小太監就慌慌忙忙地跑進來匯報宮內某處又「走水」了， 走水即失火。北京向來干燥少雨，房屋又多為木材建造，極易發生火災， 皇宮大內也是如此，為了預防火災，宮廷曾在武英殿前設置激桶處，組 織了一支 200 人左右的激桶兵，所謂激桶就是專門裝滅火用水的大水缸。 這次宮內失火，雖然被激桶兵奮力撲滅了，但是因為取水不便，還是造 成

了部分宮殿損毀。慈禧太后頗為無奈地問袁世凱：「防火有何良策？」 袁世凱趕緊回答：「以自來水對。」慈禧便將籌建自來水廠的工作交給 了袁世凱，袁世凱又推薦周學熙來具體辦理。於是，北京自來水廠的一 段傳奇經歷就此拉開。第十九章 日本「廣場協議」真相 /20120 世紀 70 年代之前，人們普遍認為日本是對美國言聽計從的跟班， 無獨立的政治、經濟地位可言，一旦日本敢於挑戰美國的權威，后果不 堪設想，一個經典的例子就是所謂的「廣場協議」。在廣場協議之前， 日本經濟飛速發展，美國經濟則停滯不前；而廣場協議之后，形勢出現 逆轉，美國經濟欣欣向榮，日本就此開始了「失落的十年」，陷入一蹶 不振。廣場協議成為美國

打壓日本成長的武器，由此形成了國際資本市 場陰謀論的來源。第二十章 龐氏騙局和溫州跑路潮 /211次貸危機爆發后，華爾街成為千夫所指，而麥道夫的鋃鐺入獄，被 認為是給了華爾街又一個「響亮的耳光」。伯納德·麥道夫這位曾經德 高望重的資深人士，被指控犯有證券欺詐、洗錢、偽證等多達 11 項罪名， 在 20 多年的時間中，從成千上萬的客戶中騙取了超過 500 億美元的資金。 其欺詐的手段被簡化為「龐氏騙局」再現，用我們習慣的說法即「拆東 牆補西牆」。結果，麥道夫接受了所有指控，承擔了所有罪責，坐實了「驚 天巨騙」的封號。值得注意的是，在信息空前發達的當下，近百年前的 古老把戲是否還能玩得轉？所謂麥道

夫「龐氏騙局」背后，又有哪些值 得商榷與思考的成因？第二十一章 次貸危機的來龍去脈 /221次貸危機之后，我曾邀請時任美國金融博物館館長 Lee Kjelleren 來中國討論合作事宜。在中國期間，他在北京國賓酒店做了一場演講， 討論次貸危機。那次的演講很成功，他把復雜的金融問題用老百姓能夠 理解的語言娓娓道來，幽默有趣。在提問環節，有人問次貸危機是不是 華爾街的陰謀？他的回答很簡單，美國為什麼要隔着自己的腦袋去向別 人的腳開槍呢？無疑，美國才是次貸危機的最大受害者。第二十二章 KKR的杠桿收購KKR 和杠桿收購，這個早期低調的公司屢屢刷新着收購交易的記錄，不出意料的，它的名字常常和這樣的形容

詞聯系在一起：最大的、最瘋 狂的、最冷酷的……若干諸如此類的渲染形容之后，人們往往將其所作 所為蓋棺論定為「惡意收購」。在金融乃至商業領域，我們似乎已經習 慣了「巧取豪奪」「貪婪」等「義正詞嚴」的形容詞，卻往往會忽視事 實背后的「真相」——如果拋開那些道德領域的指責，可能我們不難發現， 這些被視為不道德的商業行為，恰恰促進了社會的進步。第二十三章 將世界甩在身后的風險投資家 /239在新興的互聯網行業，吉姆·克拉克連掘數井，完成了一項史無前 例的創舉——創辦了三家市場價值均在 10 億美元以上但又風格各異的 技術公司，大大改變了計算機業的面貌，因此被評價為「今后 20 年內硅 谷最有影響力的名

字之一」。作為一個有目標的叛逆者，他一直在改變 和打破原有的規矩，改變了人們對於投資動力的認識，讓「風險投資」 這一觀點真正被大家所認識，激發了投資者們對新興企業的巨大熱情—— 「將世界甩在身后」，親手拉開了一個新的創業時代的序幕。

老人安養信託制度之研究與建議

為了解決年息一分一厘的問題，作者黃御哲 這樣論述：

根據行政院國家發展委員會推估，我國將於民國107年邁向高齡社會。針對老人財產管理及身心照護問題，本文採取文獻分析法作為研究方法，以老人安養信託為主軸，藉由相關研究論述及實務運作之探討，就現行制度提出改善建議。 文中先行介紹信託的觀念，包含信託的源起及定義、信託的功能、信託的分類以及我國信託及老人安養信託發展之概況。 其後針對老人信託財產之種類，包括金錢、動產、有價證券、不動產及保險，論述老人安養信託所遭遇到的障礙並提出相關看法；而後對於金融監督管理會於民國104年起所採取的一連串老人安養信託政策亦加以評析並提出建議。 文中亦介紹了日本任意監護制度及監

護制度支援信託架構，並建議我國短期可採任意監護與監護制度支援信託制度之結合架構，而長期則可推動任意監護與強制信託結合架構，以確保老人財產安全。 最後統整出主要幾點建言，希冀政府為實現老有所終的大同社會，應立即著手進行。