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偉大的商業遊戲

為了解決標準普爾指數的問題，作者（美）杰克·斯塔克 這樣論述：

春田再造公司原本是一家農用機械公司旗下的子公司，母公司將其視為累贅。公司的12個主要經理人不得已接盤，開創性地採用了一套獨特的管理制度─開卷式管理。隨後，該公司立竿見影地扭轉局面，利潤以令人震驚的速度增長，創造了美國商業史上的奇跡。自此以後，成百上千的企業界人士專程拜訪春田公司，學習開卷式管理方法。 春田公司每年需要舉辦數十次研討會，來滿足各路企業家的學習渴望。開卷式管理方法迅速在美國流傳開來，並逐漸影響了全世界。如今，開卷式管理已然成為管理學中的經典模式。開卷式管理模式誕生於企業的瀕臨破產，並指引這家企業在20世紀90年代的大蕭條中繼續高歌猛進。如今，世界經濟危機重重，尤其是中小企業更是舉

步維艱。這部由開卷式管理的設計師親自撰寫的經典力作，可以為危機中的企業管理者帶來啟發和借鑒。 杰克．斯塔克（JackStack） 是春田再造公司的創始人、總裁兼CEO，“開卷式管理”領導力模型的先驅。被《Inc.》雜誌譽為“美國最睿智的戰略家”，被財富小企業雜誌譽為“小企業經營十大領袖思想家”。還是《Inc.》雜誌的特約編輯，《紐約時報》的特約專欄作家。從1983年開始，他致力於運用開卷式管理方法，幫助春田再造公司創建、並購，形成超過60個小型和中型的業務線。此外，春田再造公司的股票市值爆發式增長，漲幅一度近3000倍。他以開卷式管理為主題的系列演講，受到世界各地企業家的

廣泛歡迎。   新版序  是真實有效還是蓄意炒作  第一章 我們為什麼要教人們如何贏利  第二章 管理的謬誤  第三章 贏家的感覺  第四章 全域觀  第五章 開卷式管理  第六章 設立標準  第七章 精神很重要，物質更重要  第八章 制訂遊戲計畫  第九章 偉大的團隊  第十章 所有者的公司  第十一章 思考的最高水準  第十二章 終極法則：致中層管理者的信  第十三章 指南介紹  致謝1.0  致謝 2.0  出版後記      我認為，在大多數人心中，他們都會想要寫一本書。而且，很多人都有能力實現這個願望。這裡為寫書的人提一點建議：不要寫商業類型的

書。寫任何內容的書籍都可以，無論是西方文學還是浪漫小說，但不要寫商業書。為什麼呢？因為幾乎沒有人會珍藏你這本典型的小書。他們看完之後就會將其拋在腦後，忘得一乾二淨。他們很少會把書頁折個角，貼上便簽條，用標籤做記號，插個書簽，把重要的地方強調或用底線標出。而當你寫一本商業類型的書時，時間好像就停滯不前了。如果你寫懸疑小說或浪漫小說，幾乎不會有人在20年後拿著這本書來問你,第121頁寫的內容是什麼意思，或者你是否還在推行第67頁提到的內容。當你在所寫的商業類型的書中，宣稱會將提到的經驗付諸實踐時，你就徹底地把自己的名譽懸於一線了。而且，你的讀者可能事實上正在按照書中寫的建議推行某些創舉。這可真是莫

大的責任。 20 年前，鮑·伯林厄姆和我創作了一本書，名叫《偉大的商業遊戲》。我們並沒有另闢蹊徑，只是在書中記錄下我們在美國密蘇里州春田市的春田再造公司所經歷的一切：我們的業務是如何運營的，以及業務重點放在哪個領域。當時，我們主要經營卡車和汽車發動機的再製造，那是一家出色的汽車修理店。但真正讓春田再造公司變得與眾不同的要素，是我們的業務模式。它區別于那種傳統的從上到下、管理與控制相結合的方式，該方式曾經（或依舊在）被其他大多數公司應用。我們則構建了一個能夠被重複且多次驗證的管理體系，讓我們的工作夥伴也能夠加以利用並以此來運營他們自己的公司。我喜歡把這稱為“商業人士的經商之道”，如果每個人都選

擇學習這種方法，那麼他們就有機會獲得成功。 名稱背後的故事 我們將自己的領導力體系，稱為“偉大的商業遊戲”（也稱為“偉大的遊戲”“遊戲”，或縮寫為“GGOB”）。多年以來，這個名稱讓很多人百思不得其解。有些人認為它把商業經營等同於遊戲，是對商業的貶低。在他們心中，商業經營是一件十分嚴肅的事情，因為稍有不慎，就會讓人們的生活陷入危機，甚至讓畢生積蓄毀於一旦。這的確是一個客觀事實。 之所以為自創體系取名“遊戲”，是因為我們希望找到一種切實可行的方法，可以讓製造車間或辦公室裡的工作夥伴感受商業經營親切自然，而不是令人生畏。商業經營並不是一門藝術或科學，而是一項充滿競爭的事業，裡面有各種規則，有

贏家和輸家，有各種評價方式，還有運氣和天賦。它不會成為探索未知的工具，也不會被貪婪駕馭，甚至不需要專門的MBA學位來理解。 基於以上思考，我們有理由相信，我們可以成立自己的公司，公司裡的每個人都參與這個遊戲，並且共用所得收益。我們要揭開商業經營的神秘面紗。 事實上，當年我們還在為萬國收割機公司工作時，就已經非常擅長生產發動機和拖拉機這樣的產品，但沒有人告訴我們應該如何創建一家公司。我永遠都不會忘記當時在工廠車間裡負責操作鑽床的那個人。從字面意義上來看，他的工作就是通過調整毫米級的差異，從而打出最完美的孔。必須不多不少，剛剛好。令我感到驚訝的是，有人告訴我這個鑽床操作員居然是一個白手起家的百

萬富翁，他憑藉對房地產投資領域的深刻理解而完成了財富積累。我的身邊居然有一位出色的創業家，而我卻讓他整天鑽孔。這真是暴殄天物！ 這件事縈繞在我的心中很久，因為我們錯過了充分挖掘和利用這個鑽床操作員各方面聰明才智的機會。我們只要求他鑽出最完美的孔，卻沒有跟他瞭解一下，在他看來，應該如何創建一家更優秀的企業。在過去的33年當中，我們只讓他踏實地思考如何控制好圖紙、測量和生產量。他為我們貢獻了他的技能，但我們卻沒能夠傾聽他的智慧。在當時，我們沒有意識到的是，由於我們沒有發掘公司中每一位員工的長處，因此他們變得日益平庸，而我們也走進了死胡同。 當萬國收割機公司表示要關掉我們的工廠時，這簡直是五雷轟

頂。1983年這家工廠被我們收購，大家一致認為應該找到一種更加高明的方式來運營公司。原有的模式不再適用。我們從前學習的指揮與控制模式，多年來一直被沿用，而現在我們需要在它的對立面去找點有價值的東西。哪怕只有一丁點成功的機會，我們也會努力把它創造出來，而這就需要充分挖掘公司裡每一個人的潛能。 在剛開始的那段時間裡，沒有人知道如何運營企業。要衝破原有模式的束縛，真的十分艱難。甚至在我們已經擁有了這家公司的情況下，管理者和工人之間仍然存在著“我們和他們”的對立態度。你仍然能夠看到頤指氣使的管理者和唯唯諾諾的工作者。我們有很多的工作職責描述，它們會告訴你要打出完美的孔，需要何種尺寸、測量方法和工具。

但那些內容，卻不能為公司全域的成功貢獻一星半點。這就是我們的不足之處。 即便我們已經成了公司的所有者，也沒有任何實質性的改變。我們仍在受困於工業革命時期的遺留產物。沒有向前邁進，反而不斷倒退。這就是指揮與控制模式極具破壞性的明證。 直到我們喚醒了每個人的競爭意識，改變才悄然發生。有一項通用的自然法則是，如果你讓一群人針對某一個觀點進行投票，幾乎不可能讓所有人達成共識。唯獨成功是個例外。每個人都渴望成功，沒有人願意失敗。這也是為什麼我們嘗試通過類比遊戲的方式開闢新的事業，因為大家都對遊戲感興趣，並且在參與的過程中感受到其樂無窮。工作是索然無味的，但人們喜歡參與遊戲或競技。你可以把這稱為“誘餌

”。直接把商業經營的各種衡量標準交給大家，實在是一件讓人很崩潰的事情。我們希望找到一種方法，可以讓人們把製造完美拖拉機的技能用於創建完美的公司。這只需要轉變關注重點，把公司當作我們的產品。 “偉大的商業遊戲”變成了一個加速學習的過程。在這個過程中，我們引入了一種文化和行為的改變，推倒了指揮與控制模式殘留的藩籬。當希望被重新點亮時，我們從真正意義上開始思考如何齊心協力創建一家偉大的公司，這樣的轉型是驚豔的。 1992年，我們創作完成這本書的第一版，當時的業績已經十分驚人。公司的營業收入從1600萬美元增長到8300萬美元，市值從10萬美元攀升至 2500萬美元。同樣重要的是我們的員工持股計畫（

縮寫為“ESOP”），最初加入春田再造公司的小時工持有的股份，都已經增長到3.5萬美元。拋開這些特定的數字業績不談，在第一版書中，我們對於自己的目標直言不諱，那就是每一個為公司效力的人，都有機會買下屬于自己的房子。 對於一群滿手是泥、渾身是汗的小夥子和姑娘們，這是一個非常艱難的目標。多年以來，這個目標也一直備受關注。不計其數的人在讀完第一版書之後過來問我，那個關於房子的目標最終實現了沒有。現在我很自豪地向大家彙報，在 2012年，公司創始員工的員工持股計畫帳戶，平均價值已漲到40萬美元。在密蘇里州春田市，這麼多錢足夠買一座房子，而且是湖景房，還可以買下一艘遊艇和一輛皮卡。最重要的是，我們的員

工知道了如何實現他們的夢想。這才是“偉大的商業遊戲”真正的秘密。 毫無疑問，我們永遠不會停止前進的腳步。在第一版書公開發行之後，我們的公司變得更大更強。這個過程雖然已經開始了 很長時間，但它永遠不會結束。我們越多地參與這個遊戲，就能從中獲得越多的成長；我們越多地對它進行修正，就能從中獲得越多的提升：這就像工作在一個生機勃勃的實驗室一樣。 我們的成功案例中的一個關鍵要點是，越是更多地教予他人，越會在這個過程中學習與成長；越是更多地向他們揭示真理，越會激發大家的求知欲。這是富有感染力的。在指揮與控制模式下，人們不會提出問題，是因為他們不知道需要問些什麼。但當你們需要通過集體的努力來創建一家偉大

的公司的時候，這就是在提出艱巨的問題。每個人都會對提出那些艱巨問題的人充滿敬意和尊重，這促使你變得愈發強大，因為你需要更努力地工作來解決這些問題。面對某一問題，有些人靈感乍現，而其他人隨之敏感地捕捉到，這真是令我感到十分驚訝的轉變。 在“偉大的商業遊戲”的幫助下，春田再造公司從1983年的改革初始一直到現在，每一年都在持續贏利。公司的綜合營收增長為超過4.5億美元。同樣重要的是，公司在過去的30年中，增設了超過60種多元化的業務線，為社會創造了數以千計的工作崗位。春田再造公司的再造產品，集中覆蓋農業、工業、建築工程、卡車運輸、船舶和汽車製造等多個領域。而多元化的業務線，擴展到核心管理、故障分

析、倒序製造、物流運輸、配套採購與包裝、倉儲與分銷等。大多數人會建議你把業務放在具備“核心競爭力”的領域。恰恰相反，我們還涉足銀行、傢俱製造、生物技術、服裝、零售和軟體等行業。這些領域的多元化增長，推動春田再造公司的股價從1983年的0.1美元增長為現在的348美元，稍加計算，這是348000%的增長率。換一種方式來計算，如果你在1983年投入1000美元在標準普爾指數基金上，你現在就會拿到8434美元；如果你投入1000美元在沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司股票上，經過同樣的時間，你的股份會值11.3萬美元。這是非常不錯的投資回報了。但如果你回到1983年，把1000美元投給春田再造公司，你

現在的身價就會值340萬美元。這實在是不可思議。  

標準普爾指數進入發燒排行的影片

強化學習與總體經濟指標於股票市場交易之應用

為了解決標準普爾指數的問題，作者高博華 這樣論述：

人工智慧試圖讓電腦像人類一樣的思考，使得機器可以根據所收集的資訊，模擬人類的決策，不斷自我調整與進化。近年來由於DeepMind AlphaGo 和OpenAI Five 等成功案例的出現，使得深度強化學習受到大家的重視，相關的技術發展也廣泛應用於金融詐騙偵測、零售採購預測、醫療、軍事、能源…等領域。強化學習技術可應用在電腦遊戲上:首先，透過對遊戲環境的觀察取得資訊;其次，決定採取的步驟並執行;再來則是針對採取步驟後獲得此遊戲的回饋報酬是正向或負向，以及報酬程度的大小，調整決策後採取下一個步驟，並再次考量此步驟獲得的回饋報酬的方向與程度，再次調整決策後採取下一個步驟，如此不斷調整以追求在電腦

遊戲中獲得最多的獎勵回饋。強化學習亦可應用於金融市場股票交易:就像遊戲玩家在股市這個遊戲環境裡，透過對某些特定的股票執行[買、賣、不買不賣]三個動作，盡量獲得最多的報酬。本研究使用Open AI的開源框架當作開發平台，使用PPO2演算法訓練交易代理人Agents進行股票交易操作。在股票市場環境的取樣上，採用了自2006年至2022年2月，美國股票市場的各產業類型代表性股票，每個交易日開盤、收盤、日中最高、最低價格、成交量資料，加上技術指標，作為取樣1。另加上美國主要市場指數、貨幣供給總額M1&M2、波動率指數(VIX)、10年期公債殖利率、美元指數等各市場指數與總體經濟指標資料，作為取樣2。並

以最後兩年的資料作為測試驗證，其餘作為訓練使用。我們讓Agent在「無總經指標」與「有總經指標」的資料集分別訓練後，分別進行三次的測試，再將三次的測試績效報酬率的算術平均數拿來比較，採用平均年化報酬率(即期末增加或減少的資產除以期初資產)的差異，探討增加的各市場指數與總體經濟指標，對交易代理人Agents交易股票之報酬率差異進行分析評估。股票標的選擇了在美國股票市場掛牌，交易量較大或較具代表性的10家企業，包括資訊科技、金融服務、健康照護、週期性消費(零售商、汽車與零組件製造、餐廳、旅遊服務業者等)、防禦型消費(家居、飲食、包裝、煙草、個人產品等製造商、教育訓練服務業者等)、能源、工業、基礎材

料(包括原物料探勘、開發、加工、精煉成為製成品)等八個產業：Apple Inc. (AAPL)、Micro Soft Corp. (MSFT)、J.P. Morgan (JPM)、Johnson & Johnson (JNJ)、United Health Group Inc. (UNH)、Home Depot Inc. (HD)、Walmart Inc. (WMT)、Exxon Mobil Corp. (XOM)、Union Pacific Corp. (UNP)、BHP Group Ltd. (BHP)。實驗結果如下：在D1的部分，加入各市場指數與總體經濟指標後，Agent對實驗所選的10檔

股票操作績效年報酬率合計約為408.22%，相較於無加入各市場指數與總體經濟指標的情況下，Agent對實驗所選的十檔股票的操作績效合計約為434.57%，總報酬率約減少了26.35%，亦即減少了6.06%的原始報酬。在D2的部分，加入各市場指數與總體經濟指標後，Agent對實驗所選的10檔股票操作績效年報酬率合計約為124.76%，相較於無加入各市場指數與總體經濟指標的情況下，Agent對實驗所選的10檔股票的操作績效合計約為124.15%，總報酬率約增加了0.61%，亦即增加了0.49%的原始報酬。整體而言，依據實驗設計的環境、演算法與兩類資料集進行實驗的結果，我們觀察到實驗所增加的各市場指

數與總體經濟指標等環境參數項目，對Agent加以訓練後沒有讓Agent的股票投資操作績效更好。可能的原因有：股價與各項指標在變化的方向、持續性、幅度上的相關性不高。或是單一股票價格與成交量的變化，在各個時間區段對各市場指數與總體經濟指標的敏感度差異有可能並不十分一致。另外也可採用例如MlpLstmPolicy、CnnPolicy…等不同的Policy進行交易、或是交易過程中對於投資部位大小的控制、標的風險值與波動率的影響、交易策略的選擇與適用、投資過程中累積損益的變化與穩定性…等，未來都值得我們進一步研究探討其帶來的效益。

指數革命：巴菲特認證!未來真正能獲利的最佳投資法

為了解決標準普爾指數的問題，作者CharlesD.Ellis 這樣論述：

耶魯操盤手人生兜一圈：放棄主動式投資，運用指數型基金，才能賺到錢！ 　　艾利斯，耶魯大學校務基金的操盤人，曾經為耶魯大學校務基金賺進7倍之多的資產總額。為何退休後，卻振筆疾呼「主動式投資的時代已經過去，未來是指數型基金的時代」？ 　　書中，艾利斯爬梳自己，從一個成功的主動式投資操盤手，轉為指數化投資支持者的歷史脈絡，解釋為什麼主動式投資不再有效，以及指出投資指數的十大優勢與必要性，來說明未來投資指數型基金才是最明智的選擇： 　　．利用大量新數據證明，主動式投資的優勢已經過去。 　　．指數化投資，不只能節省運營成本與稅務，還能穩定獲得更高的報酬。 　　★為什麼未來要投資指數型基金？

　　艾利斯認為，主動式投資是「輸家的遊戲」，在現今資訊流通發達的時代裡，每個基金經理人或操盤手已經不再擁有資訊搶先的優勢，找出被錯誤定價的股票，賺取價差。現在，能做的就是，看誰先出錯（買錯賣錯），從他人的錯誤中取勝，然而，市場上充斥98%的專職投資人，他們個個是絕頂聰明、手握同樣資訊的菁英，在此情況之下，要取得戰勝市場的績效，又要長期維持成功，簡直難如登天，那未來的投資應該走向何方？艾利斯指明了一條路線，就是指數化投資。 　　★什麼是指數化投資？ 　　指數化投資，最著名的例子就是，巴菲特的百萬美元挑戰。在2008年時，股神巴菲特對眾多基金經理人下戰帖表示，他願以10年為期，用指數投資（投資標

準普爾指數）與主動式投資（選股投資）的經理人比操作績效。10年過去，2018年10月，與巴菲特對賭的基金經理人泰德．塞德斯（Ted Seides），眼見無法獲勝，便提早認輸，結束這場長達10年的比賽。巴菲特以10年的賭注，證實指數化投資能為投資人帶來更好的投報率。 　　★有哪些名人贊同指數化投資？ 　　不只股神巴菲特，《漫步華爾街》的作者墨基爾，《快思慢想》的作者丹尼爾．康納曼、耶魯大學投資長大衛．史文森，以及領航投資創辦人約翰．柏格，都同意大多數投資人應該投資指數型基金。 　　★如何開始指數化投資？ 　　1. 選一家券商或銀行開戶 　　2. 購買指數型基金或ETF 　　3. 做適當資產配

置 　　4. 以10年為期持續投資 　　一場指數化投資的革命已經展開，這場投資革命最終的勝利，必定是屬於選定方向的人。 　　對了，艾利斯最後提醒我們：永遠不要做任何你不打算至少持續十年的事情，因為在長期持續的情況下，指數化投資效果最好！ 名人推薦 　　指數化投資之父 約翰．柏格 　　《漫步華爾街》作者 墨基爾 　　財經作家 Mr.Market市場先生 　　台灣ETF投資學院創辦人 李柏鋒 　　財經作家 綠角 　　PG財經筆記版主 PG 　　「如何避免在股海殺進、殺出，卻落得一場空？如何穩定累積資產？很簡單，指數化投資會是方法之一。 　　身為一個指數化投資人，我真心推薦閱讀這本書，因為

你會從這本書中學到九個不進行指數化投資的蠢理由，以及十個你一定要進行指數化投資的聰明理由，正因為這些『簡單卻不容易』的投資原則，讓我的投資之旅走在一條康莊大道上，堂堂正正賺得合理報酬。」——PG財經筆記版主 PG 　　「你可以廢寢忘食的努力研究戰勝指數；或是你也可以悠閒享受旅遊、與家人生活，卻也得到與指數一樣的報酬。」——財經作家Mr. Market市場先生 　　「對大多數的投資人而言，在時間與金錢上的最好安排，就是採取被動的指數投資。」——台灣ETF投資學院創辦人 李柏鋒 　　「指數化投資將投資人從主動選股的遊戲中釋放出來，讓一般投資人有更多的時間，投入自己的事業，陪伴自己的家人，過著

更豐富的生活。」——財經作家 綠角 　　「每個投資組合與退休基金都應該投資低成本指數型基金。如果你還沒那麼相信指數化投資，也願意給查爾斯機會說服你——指數化投資是最佳的投資策略，那麼就閱讀這本精彩的書吧，這或許會是你付出最有價值的兩個小時。」——《漫步華爾街》作者 墨基爾 　　「指數化投資有其道理，因為指數化投資是行得通的投資法，它是唯一有效的投資戰略，能保證投資人從股票與債券市場所提供的報酬中，獲得公平的份額。」——領航投資創辦人 約翰．柏格（John C. Bogle） 　　「指數型基金結合了充滿智慧的學術理論與實用的常識，查爾斯．艾利斯在這本新書中亦是如此。查爾斯憑藉著熱情與才智，

描繪出一幅『投資行業中的指數革命時機已然成熟』的圖像。他用故事、觀點，以及簡單的數學，來說明各種指數化投資的成功案例。對長期指數化投資者與新手來說，這是一場令人享受的閱讀。」——領航投資董事長兼執行長 威廉．麥克納博三世（Bill McNabb） 　　「對於希望更了解指數化投資、或對指數化投資抱持懷疑態度的任何投資人而言，這是一本必讀的書。當讀者閱讀完指數化投資的好處、令人信服的案例之後，他們會問自己為什麼沒早點成為指數化投資人。」——貝萊德指數股票全球負責人 艾米．賽爾達格（Amy Schioldager） 　　「指數化投資不是要變得被動；它是一個不要變得愚蠢、不為不存在的東西付錢的主動

決定。」——道富集團（State Street Corporation）高級副總裁兼全球研究主管，蘇珊．鄧肯（Suzanne Duncan） 　　「在走向指數化投資的爭論中，查爾斯．艾利斯不僅提出強而有力的論證，還提及了他自己投資的漫長歷史。當其他人還後知後覺、勉強的接受指數化投資的智慧時，查爾斯卻已經在指數革命的前沿投入數十年的時間。他認為還試圖在投資遊戲中找取得勝利的方法，正是必敗的途徑。想確保你的家庭擁有一個繁榮的財務前景嗎？是時候加入查爾斯與他所助長的革命了。」——《如何看待金錢》作者 喬納森．克萊門茨（Jonathan Clements）， 　　「每位投資人都相信自己的績效能優於

平均水準。查爾斯．艾利斯最終說服了我，指數化投資就是能夠萬無一失實現目標的策略。他提出的壓倒性證據，就在《指數革命》一書裡。」——《康蘇樂梅克的財富之路》節目主持人 康蘇樂．梅克（Consuelo Mack），  

深度學習時間序列演算法預測股價

為了解決標準普爾指數的問題，作者張靖 這樣論述：

股票預測是一直是專家研究的目標，因為精確的預測具有潛在的龐大利益，如何預測準確股價是巨大的挑戰。近年來時間序列演算法已經廣泛利用在預測股價上，但有幾項缺陷始終困擾著研究者(1)傳統時間序列演算法恪守資料平穩性、常態分配和統計假設；(2)傳統時間序列演算法無法考慮多個屬性進行預測；(3)選擇屬性的檢定方法過於單一。因為股價市場是非線性且波動的，為了修正上述問題，本研究提出使用五種演算支持向量機(線性、徑向基)、基因表達編程、多層感知器、廣義回歸神經網路計算屬性的重要性，再使用時間序列演算法建立長短期記憶模型、門控循環單元預測股價，最後進行交易策略的獲利評估。這項研究收集台灣加權指數、香港恆

生指數、日經指數、美國標準普爾指數和道瓊工業平均指數2011到2019年作為資料集，透過資料集轉換技術指標作為屬性輸入，以RMSE做為評估模型指標，並以提出模型與其他三種模型進行比較。經過實驗與比較後可以發現本研究所提出的屬性選取方法、模型參數搜尋、時間序列模型預測能力、交易策略盈利能力比其他模型效益更好，研究結果可以提供決策人做為參考。