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零碳金融：碳中和的發展轉型

為了解決非市場風險的問題，作者王廣宇 這樣論述：

中國確立了“2030 年前碳達峰、2060 年前碳中和”的發展目標，是人類應對氣候變化合作中的里程碑。作為發展中大國， 中國計畫僅用 30 年的時間減少排放，實現從達峰到中和任重道遠。在這一目標指引下，社會經濟和生活的方方面面都將發生深刻變革。消費、市場、監管、投資等領域該如何應對？作為現代經濟的核心，金融部門需要做出哪些改變？《零碳金融》一書嘗試回答這些新問題。 本書聚焦碳中和實現的金融驅動力和經濟分析，結合金融投資的一線實踐，提出金融支持綠色轉型主要有三個作用域：綠色金融、碳金融以及轉型金融——尤其是後者，在雙碳目標落實中將發揮關鍵作用。本書還對碳金融、碳足跡、碳資產管理、碳交易監管等前

沿問題深入分析，提出要完善綠色金融及碳金融體制機制，著重發揮轉型金融在孵化突破技術和驅動產業“轉綠”方面的作用。 碳中和目標的實現需要靠政策、市場、技術三者合力完成。本書另外從數位化減排、有為政府以及新實體企業行動等角度，梳理綠色轉型的綜合路徑。現代企業實施“減碳為零”戰略，更多企業家抱著“重做一遍” 的精神躬身入局，吸引更多長期金融資本，投向低碳零碳科技，提高能源效率，實現規模化綠色產品和服務，才是全社會實現碳中和願景的通途。   王廣宇 華軟資本創始人、董事長，華夏新供給經濟學研究院理事長，國務院僑辦專家諮詢委員會委員，中國人民大學校董，吉林大學校董，長江商學院金融

學會會長，中國人民大學—香港理工大學管理學博士校友會會長。 王博士于 2008 年創立的華軟資本是國內領先的私募股權和創業投資機構，主導項目曾多次獲評業界優秀案例。他在金融科技、上市與投資並購領域擁有豐富經驗，曾多次榮膺中國最受尊敬企業家、中國優秀股權和創業投資家突出成就獎、中國 TMT 產業十佳投資人物、中國股權投資行業傑出青年投資家、中國傑出並購人物、金牛股權投資精英、卓越金融科技領袖等榮譽。 王博士著有《負利率：銷金時代與貨幣狂潮》《新實體經濟》《先鋒：股權投資在中國》《2049 智慧崛起》《知識管理：衝擊與改進戰略研究》等多部作品。   第一章 碳中和金融分析

一、雙碳目標與新發展框架 / 003 （一）低碳轉型是未來發展路徑 / 003 （二）減排要依靠市場機制 / 004 二、綠色溢價 / 009 （一）平價碳成本 / 010 （二）綠色溢價與碳價 / 011 三、碳產權與外部性 / 012 （一）氣候變化的外部性 / 012 （二）碳產權 / 012 （三）碳配額與碳信用 / 016 四、便利收益 / 017 （一）便利收益與風險溢價 / 017 （二）碳便利收益的期權特性 / 018 五、風險管理 / 018 （一）非市場風險 / 019 （二）市場基礎、運行和濫用風險 / 021 第二章 綠色消費與碳足跡 一、碳足跡與碳資訊披露 / 02

7 （一）碳標籤 / 027 （二）消費源頭減排 / 029 （三）碳資訊披露 / 030 二、綠色消費引導綠色供給 / 032 （一）綠色戰略頂層設計 / 033 （二）執行新型消費計畫 / 035 （三）增加創新綠色供給 / 036 三、綠色行為與個人激勵 / 037 （一）觀念機制更新 / 037 （二）環保行為干預 / 041 第三章 零碳金融 一、金融：零碳化調整 / 047 （一）實現碳中和的三大金融域 / 047 （二）發展零碳金融至關重要 / 054 二、氣候金融 / 056 （一）內涵與實踐 / 057 （二）氣候金融體系 / 059 三、權益與包容性金融 / 063 （一

）權益金融和投資基金 / 063 （二）普惠與包容性金融 / 066 四、可持續金融 / 067 五、零碳金融應重視發輾轉型 / 069 （一）完善綠色標準 / 069 （二）披露環境資訊 / 070 （三）激勵低碳投融資 / 070 第四章 碳金融 一、碳排放權交易 / 075 （一）交易標的 / 075 （二）商品與金融屬性 / 077 二、主要規則 / 078 （一）交易制度 / 078 （二）市場主體 / 081 三、碳產品 / 082 （一）碳現貨：新征程 / 082 （二）碳期貨：大未來 / 084 （三）碳金融衍生品 / 086 四、碳基金投資 / 090 第五章 綠色金融

一、綠色信貸 / 101 （一）界定與概述 / 101 （二）綠色信貸制度 / 105 （三）銀行綠色信貸管理 / 107 二、綠色證券 / 109 （一）界定與概述 / 110 （二）制度與指數 / 113 （三）ESG與資訊披露 / 116 三、綠色債券 / 120 （一）界定與概述 / 120 （二）標準與實踐 / 121 （三）發行條件與流程 / 127 四、綠色保險 / 131 （一）界定與概述 / 131 （二）制度與實踐 / 133 （三）發展與保障 / 136 五、完善中國綠色金融政策框架 / 140 （一）優化綠色金融標準 / 141 （二）強化能力完善認證 / 142 （三

）創新產品鼓勵披露 / 143 第六章 轉型投資 一、能源清潔和可再生 / 147 （一）清潔發電和可再生能源 / 149 （二）生物質開發利用（非電力） / 151 二、能源密集型製造業 / 152 （一）製造端是主要排放源 / 152 （二）製造業升級與減排 / 153 三、交通和居住產業 / 154 （一）新能源汽車 / 154 （二）節能建築 / 156 四、農業現代化與科技化 / 157 （一）動植物資源與現代育種科技 / 158 （二）農產品與食品安全科技 / 161 （三）農業現代化設施與資訊化 / 161 （四）林業科技與森林碳匯 / 165 五、突破性前沿科技 / 165

（一）碳減排技術 / 165 （二）零碳與負碳技術 / 168 第七章 有為政府 一、碳政策組合 / 175 二、碳稅與碳邊境稅 / 178 （一）碳稅的討論 / 178 （二）碳邊境稅與碳洩漏 / 180 （三）碳關稅對中國的挑戰 / 182 三、碳監管 / 183 （一）國外碳市場的監管經驗 / 184 （二）構建公平有效監管體系 / 185 （三）強化市場監管手段 / 186 （四）全程監管：從排放行為到配額交易 / 187 四、完善法制體系 / 188 （一）提高層級配套細則 / 189 （二）完善法制內在邏輯 / 190 五、消除非市場壁壘 / 193 （一）規範各行業減排技術標準

/ 193 （二）構建碳排放核查體系 / 193 第八章 國際借鑒 一、美國：自主碳減排交易 / 197 二、歐盟：完備碳市場嘗試 / 199 三、日本：碳排放總量交易 / 202 四、印度：探索碳期貨和碳融資 / 205 第九章 數位化減排 一、數位化浪潮：推動減碳 / 211 二、數位化生活與居民減排 / 213 三、數位化轉型與企業減排 / 214 （一）數字產業發展優先減排 / 216 （二）數位化轉型加速製造業減排 / 219 四、能源互聯網驅動減排 / 220 （一）釋放數位化潛力提效 / 220 （二）能源與工業互聯網脫碳 / 221 五、數位化減排的新空間 / 224 （

一）發揮大型科技公司的優勢 / 224 （二）助力城市管理和運行減碳 / 227 第十章 新實體企業：重做一遍 一、實現碳中和，企業是主力軍 / 231 （一）明確雙碳戰略 / 231 （二）培育低碳新模式 / 232 （三）內部碳資產管理 / 233 二、零碳金融：支援新實體 / 235 （一）服務之上更應支援轉型 / 235 （二）傳統金融加速“點綠成金” / 237 三、企業家精神：實現碳中和的關鍵 / 238 四、應對氣候危機：中國企業在行動 / 241 參考文獻 / 247 後 記 / 255 附 錄 / 257  

非市場風險進入發燒排行的影片

中國國有企業「走出去」之戰略─以委託代理理論分析

為了解決非市場風險的問題，作者張麗燕 這樣論述：

2001年中國成為世界貿易組織(WTO)會員國之一，根據世界貿易組織的規定，中國必須完全地開放其國內市場的投資，使中國不能再依賴其低廉的技術與廉價的勞工以維持經濟成長。在2000年，中國領導人為了因應加入WTO所帶來的衝擊，提出中國企業「走出去」為國家戰略目標，以擴大其貿易出口，增進中國經濟的成長，且藉由國際合作或國際投資，以提升中國企業的管理與技術水平。 但是，中國企業的「走出去」成員，仍以國有企業為主，但根據2011年中國官方數據的統計，有三分之一的國有企業之海外投資是招致虧損的。目前既有的文獻探討，都從「國家經濟」與「國家安全」來探討中國國有企業走出去之動機，但卻無法進一步解釋中

國國有企業現有的弊病與招致虧損的問題。 因此，本文將從中國的內部體制來探討，以「委託─代理」理論為基礎，並結合中國內部體制的特色─行政官僚體系、零碎化的監管關係，以及管理的雙重身分，採用文獻分析法、歷史比較法，探討中國大陸在現行的政經發展體制下，國家機關與國有企業如何各依據其自主性與職能，來進行國有企業跨國購併。並且，利用鐵道部及其相關企業，以及中國石油天然氣集團公司作為分析的個案。在國有企業與國家的「委託─代理」關係中，以上三點的因素將如何影響國有企業「走出去」的戰略形成與產生的結果。

非理性效應：投資的失敗，來自你的本能

為了解決非市場風險的問題，作者丹尼爾‧克羅斯比 這樣論述：

一群貪得無厭、急躁和沮喪的人們，以非理性的行為創造了市場。 不了解人性，就不可能了解市場！ ★暢銷書《行為投資金律》作者另一鉅作！ ★2019年「公理商業圖書獎」（Axiom Business Book Awards）金獎作品！ 　　你知道嗎？ 　　‧你的大腦其實是一個脾氣古怪又任性的老頭！ 　　‧猴子、烏龜甚至是一塊石頭，都可能比你還擅長金融投資！ 　　‧有尿有保庇，做重大投資決定前最好還是去上個廁所吧！ 　　‧在市場裡，「太愛自己」不但不會讓你有艷遇，還很有可能讓你花大錢喔！ 　　‧你窮極一生所追尋的財富和金錢，其實一點價值都沒有！ 　　在黨同伐異的社會中，股票市場卻是一個

例外的存在。我們天生就想融入環境，力求適應，但投資要求你特立獨行；我們天生會想保護自我，但要在投資市場上成功就要能夠顛覆自我；我們天生被設定為能提問：「為什麼？」，但在市場上，你更要學會提問：「為什麼不？」 　　●成為一位行為投資人，就要把你過去學會的都消除乾淨，你越是少動、就能獲得更多；你越不去凸顯自己的特別，你才會越是特別！● 　　《紐約時報》暢銷書作家丹尼爾．克羅斯比在《非理性效應》中，從社會學、神經科學和心理學等角度出發，再以寓言式的敘事筆觸，來探討投資人行為。財富不只是財務、金融，它也跟心理層面大有關係。 　　本書即是針對金融財務提供最豐富也最全面的心理學涵義，同時也是增加財富

、增長知識的最佳讀本。你將從書中接收到行為投資的最新資訊，並對於自己的投資行為進行全面檢驗；你將發現，自己前所未有地貼近市場，並更了解人類是怎樣的動物！ 　　多數投資人這麼看投資市場 　　「這個世界其實就是一隻大烏龜背著一個大盤子，」老太婆繼續說：「烏龜就站在另一隻烏龜上頭，一隻站著一隻，一直站上去！」 　　投資人最好的情緒管理方式 　　古希臘的民間故事說，希臘伊薩卡國王奧德修斯想到一個避開危險女妖誘惑的方法：他把自己綁在桅杆上，然後叫水手用蜂蠟塞住耳朵。 　　一分鐘投資成果背後要花費的功力 　　畢卡索在寫生時，有粉絲很驚喜地走過來請大師為她畫畫，大師很快就畫好簡單肖像給她，然後說：「五

千美元。」這價錢驚呆了她，於是她提醒大師這只花了五分鐘！大師看著她的眼睛說：「不，夫人，這花了我一生。」 　　我們與股災的距離 　　假如火雞只看歷史記錄的話，那牠完全不曉得自己有朝一日要大禍臨頭。因為飼主每天就是著帶水和飼料過來啊，根本沒想到他有一天會帶著斧頭過來！ 名人推薦 　　非常理性推薦： 　　Mr.Market市場先生／財經作家 　　王伯達／財經自媒體《王伯達觀點》 　　安納金／暢銷財經作家 　　陳志彥／副總裁的理財日誌版主 　　陳鳳馨／News98 財經起床號節目主持人 　　財報狗／台灣最大的基本面資訊平台與社群 　　雷浩斯／價值投資暢銷財經作家 　　愛瑞克／知識交流平台TMB

A共同創辦人 　　蔡宇哲／哇賽！心理學總編輯 　　諾琳．畢曼／布林克基金公司執行長 　　（以首字筆畫排序） 好評推薦 　　這本著作是我近年來所閱讀的近百本投資理財書籍當中，最讓我眼睛為之一亮的一本！——安納金 　　本書是難得的佳作，是心理學與金融學的智慧結晶，我願意推薦給更多的人。——陳志彥 　　我們往往高估自己的自制力，實際上不管你學過再多的知識，都很難避免心理偏誤。《非理性效應》整理了投資心理學的最新研究，透過本書，你可以更好地認識自己，從而發揮自己最大的價值。相信每位讀者都能從這本書找到樂趣和精進自己投資決策的方式。——財報狗 　　很少有討論金融財務的專業書籍，既能提出質疑、刺

激大家思考，又能讓人看得哈哈大笑，這本《非理性效應》就是這樣的著作。——諾琳．畢曼

中國銀行業的風險行為探討 - 馬可夫狀態轉換模型的應用

為了解決非市場風險的問題，作者楊宗憲 這樣論述：

中國大陸自銀行體制改革以來，其經營模式逐漸具備雛型，更加入WTO後進行商業銀行市場化的改革，奠定了爾後大陸銀行的獲利績效及國際知名度之基礎。2007年起，因為中國銀監會對於實施新巴塞爾資本協議作出了具體承諾，許多大型商業銀行開始積極地提升本身風險管理的能力。2008年，正當金融海嘯襲捲全球的金融業時，中國銀行業並沒有受到太大的衝擊，其資產規模及營收獲利反而逆勢成長，都更加顯示出中國銀行業對於危機的抵禦能力是有所提升的。但是在金融海嘯過後，拜中國大陸的寬鬆貨幣政策及振興經濟方案所賜，市場上開始憂慮中國銀行業可能蒙受鉅額風險的假說，且此風險並非市場風險，而是個別銀行所面臨的非系統風險。本文利用馬

可夫狀態轉換模型(Markov regime-switching model)對中國大陸14家上市銀行之股價進行檢測，發現中國銀行業的股價行為於金融海嘯過後確實存在有結構性轉變的情形，且觀察不同狀態下的風險變化後，證實中國銀行業所面臨的非系統風險是顯著降低，此意謂著市場上對於中國銀行業會蒙受鉅額風險的看法過於悲觀。