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強化學習與總體經濟指標於股票市場交易之應用

為了解決MSFT 成長率的問題，作者高博華 這樣論述：

人工智慧試圖讓電腦像人類一樣的思考，使得機器可以根據所收集的資訊，模擬人類的決策，不斷自我調整與進化。近年來由於DeepMind AlphaGo 和OpenAI Five 等成功案例的出現，使得深度強化學習受到大家的重視，相關的技術發展也廣泛應用於金融詐騙偵測、零售採購預測、醫療、軍事、能源…等領域。強化學習技術可應用在電腦遊戲上:首先，透過對遊戲環境的觀察取得資訊;其次，決定採取的步驟並執行;再來則是針對採取步驟後獲得此遊戲的回饋報酬是正向或負向，以及報酬程度的大小，調整決策後採取下一個步驟，並再次考量此步驟獲得的回饋報酬的方向與程度，再次調整決策後採取下一個步驟，如此不斷調整以追求在電腦

遊戲中獲得最多的獎勵回饋。強化學習亦可應用於金融市場股票交易:就像遊戲玩家在股市這個遊戲環境裡，透過對某些特定的股票執行[買、賣、不買不賣]三個動作，盡量獲得最多的報酬。本研究使用Open AI的開源框架當作開發平台，使用PPO2演算法訓練交易代理人Agents進行股票交易操作。在股票市場環境的取樣上，採用了自2006年至2022年2月，美國股票市場的各產業類型代表性股票，每個交易日開盤、收盤、日中最高、最低價格、成交量資料，加上技術指標，作為取樣1。另加上美國主要市場指數、貨幣供給總額M1&M2、波動率指數(VIX)、10年期公債殖利率、美元指數等各市場指數與總體經濟指標資料，作為取樣2。並

以最後兩年的資料作為測試驗證，其餘作為訓練使用。我們讓Agent在「無總經指標」與「有總經指標」的資料集分別訓練後，分別進行三次的測試，再將三次的測試績效報酬率的算術平均數拿來比較，採用平均年化報酬率(即期末增加或減少的資產除以期初資產)的差異，探討增加的各市場指數與總體經濟指標，對交易代理人Agents交易股票之報酬率差異進行分析評估。股票標的選擇了在美國股票市場掛牌，交易量較大或較具代表性的10家企業，包括資訊科技、金融服務、健康照護、週期性消費(零售商、汽車與零組件製造、餐廳、旅遊服務業者等)、防禦型消費(家居、飲食、包裝、煙草、個人產品等製造商、教育訓練服務業者等)、能源、工業、基礎材

料(包括原物料探勘、開發、加工、精煉成為製成品)等八個產業：Apple Inc. (AAPL)、Micro Soft Corp. (MSFT)、J.P. Morgan (JPM)、Johnson & Johnson (JNJ)、United Health Group Inc. (UNH)、Home Depot Inc. (HD)、Walmart Inc. (WMT)、Exxon Mobil Corp. (XOM)、Union Pacific Corp. (UNP)、BHP Group Ltd. (BHP)。實驗結果如下：在D1的部分，加入各市場指數與總體經濟指標後，Agent對實驗所選的10檔

股票操作績效年報酬率合計約為408.22%，相較於無加入各市場指數與總體經濟指標的情況下，Agent對實驗所選的十檔股票的操作績效合計約為434.57%，總報酬率約減少了26.35%，亦即減少了6.06%的原始報酬。在D2的部分，加入各市場指數與總體經濟指標後，Agent對實驗所選的10檔股票操作績效年報酬率合計約為124.76%，相較於無加入各市場指數與總體經濟指標的情況下，Agent對實驗所選的10檔股票的操作績效合計約為124.15%，總報酬率約增加了0.61%，亦即增加了0.49%的原始報酬。整體而言，依據實驗設計的環境、演算法與兩類資料集進行實驗的結果，我們觀察到實驗所增加的各市場指

數與總體經濟指標等環境參數項目，對Agent加以訓練後沒有讓Agent的股票投資操作績效更好。可能的原因有：股價與各項指標在變化的方向、持續性、幅度上的相關性不高。或是單一股票價格與成交量的變化，在各個時間區段對各市場指數與總體經濟指標的敏感度差異有可能並不十分一致。另外也可採用例如MlpLstmPolicy、CnnPolicy…等不同的Policy進行交易、或是交易過程中對於投資部位大小的控制、標的風險值與波動率的影響、交易策略的選擇與適用、投資過程中累積損益的變化與穩定性…等，未來都值得我們進一步研究探討其帶來的效益。

新興市場創新模式之研究-以中國手機市場為例

為了解決MSFT 成長率的問題，作者林俊伸 這樣論述：

新興市場上，由於在地使用者需求與商業環境特殊，國際大廠即便具備設計與規模要素，也未必能取得完全競爭優勢。許多本土企業運用創新的經營策略與資源整合，提供在地產品與服務，在當地打造領先品牌進而反轉進入國際市場。以智慧型手機為例，國際性品牌，如：三星(Samsung)與蘋果(Apple)，在全球各地主導手機市場，但是在一些新興市場上，本土品牌(如中國的小米手機與印度的Micromax手機)手機銷量卻已超越這些國際品牌，本土業者的創新商業模式實有其特殊值得學習之處。本研究藉著智慧型手機在新興市場本土品牌與國際大品牌的資料蒐集與商業模式的分析，探討研究問題:新興市場智慧型手機本土品牌如何創造競爭優勢?

透過個案研究，深入比較分析中國市場智慧型本土品牌"小米"手機，如何運用創新的商業模式作為發展策略，以新興市場中國為主要市場，逐步擴大市場占有率與品牌知名度，並朝向海外拓展市場，在手機銷售也取得了與國際品牌一較長短的競爭優勢。研究發現新興市場需求大且具規模，對於各種產品接受度高，因此造就新興市場的本土品牌有了差異化行銷的機會。因手機晶片與硬體零件的成熟，本土品牌智慧型手機與進口高階產品差異不大，進而讓用戶轉向購買高性價比的本土品牌。而新興市場基於保護本土產業，對於智慧財產權的保護執行較為寬鬆，因此本土品牌可推出具有競爭力的價格且立即導入市場的先機。此外，研究個案善用網路，提出創新的電子商務銷售模

式掌握行動互聯網商機，充分應用社群討論與口碑行銷，與粉絲互動共同開發新商品，以網路銷售、節省費用，並採用接單生產、減低庫存。