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股價為什麼上漲:億萬富豪李維50年投資智慧
為了解決股票持有人過世 的問題,作者里昂‧李維、尤金‧林登 這樣論述:
書評極具啟發性……描述精彩,對人性和市場提出令人憂喜參半的觀察。 ~紐約時報 為什麼當你想買進某檔股票,會有人想賣出?為什麼你看漲,卻有人看衰?大部分的人都從事股市交易,卻只有極少數人知道股市的真實運作方式。名列富比士雜誌全美四百富豪的華爾街傳奇投資大師里昂‧李維,在華爾街闖蕩逾半世紀,是位經驗豐富的老手。他在這本著作中提出的見解與投資操作指南,深深影響了美國投資界。他告訴我們:為什麼市場經常使我們不知所措?為什麼那些理應對它有所理解的人,卻往往淪為市場犧牲品? 他在卓越的生涯中,見證了市場各個關鍵時期。李維認為,無論這些時期是好或壞,了解獲利的因素及投資者心理都是重要的。他那得來不易的智
慧為他帶來重大的成功,使他成為歐本海默公司及其他數家投資公司的重要幕後領導人。在本書中,他分析當前的金融亂象,說明了潛藏在市場底下的種種動力,無論是活躍的交易者或小額的散戶,都應當熟讀這本書。作者簡介 里昂‧李維(Leon Levy)2003年病逝於紐約,是當代最重要的投資大師,也是與華倫‧巴菲特齊名的華爾街傳奇人物。一九四八年開始在華爾街工作,三年內就成為新成立的歐本海默公司(Oppenheimer & Company)裡頭最年輕的合夥人。在接下來的五十年,他成為投資圈的重要指標人物,協助創設歐本海默共同基金(Oppenheimer Mutual Funds)以及奧德賽合夥人公司(Odys
sey Partners)。他同時也是巴特學院李維經濟研究院(The Levy Economics Institute of Bart College)的院長暨創辦人、普林斯頓高等研究院(The Institute for Advanced Study in Princeton, New Jersey)院長。臨終前完成的這本唯一重要遺作中,他分享了多年累積的投資哲學,探討股票市場、經濟環境與投資人心理之間錯綜而微妙的關係。 尤金‧林登(Eugene Linden)《時代雜誌》(Time)特約作者,長期撰寫有關投資市場的文章。目前住在紐約州。譯者簡介 湯宗勳,英國約克大學文化社會學碩士,曾任
職蕃薯藤及中時報系,譯有《下一代企業》、《品牌行銷法則》等。 推薦序╱前言第一章:理性思考第二章:父親的遺澤第三章:適當時機第四章:一群出色的金融人才第五章:以新觀點來看熟悉的事物第六章:小心誇大者第七章:美女與野獸第八章:從課稅談起第九章:心理因素第十章:虛報的盈利第十一章:盲目投資第十二章:掌握經濟情勢第十三章:仰望先人 貝倫雜誌總編輯推薦序 看清這騷亂的年代 文∕華倫.愛伯森(Alan Abelson) 華爾街得對許多事情負責。在一九九○年代末期,這裡充斥著許多對貪婪美夢想像的人,誘使頭腦清楚的人沈迷在「一輩子就這麼一次」的投機買賣中。過程中,它收買會計人員、將股票分析師變成誘餌
,並且助長、煽 了美國企業中最惡劣、最骯髒的陰謀。但是,它所做的眾多醜惡過錯中,最不可原諒的是那些身價上億的富有投資者所撰寫的爛書,這些書巨細靡遺地描述他們的浮華成就和無趣的思想。 我可以確定的是,沒有人對這類糟糕透頂的書籍何以突然大量湧現進行科學的研究,而這些書的作者們除了具有累積大筆財富的能力外,還因為他們獲得了大眾的高度推崇而顯得與眾不同,不過他們為什麼會獲得高度推崇,這就令人費解了。每個人多少有些長處,但無論前述這些人具有什麼長處,「思想連貫」和「清晰表達」在這些書當中都付之闕如。事實上,當中沒多少人能提出強而有力的、以他們的程度能夠表達並且適當闡明的論點。 無論如何,這個世界
不需要另一本爛書,尤其是一本爛到家的「投資」書籍。已經有太多相關書籍可以滿足最挑剔的讀者,而且每天還有許多新書問世。但如果用這種方式讚揚《股價為什麼上漲》(The Mind of Wall Street)這本書和它傑出的作者里昂.李維看來有點奇怪。沒錯,確實有點奇怪。然而,這本書的訴求本來就跟那些華爾街蛋頭們所寫的東西明顯不同,就像里昂本身一樣,他跟一般稍有成就的專業投資人也截然不同。這本書是經過嚴謹的思考而完成的,內容包括:一個極其好奇且擁有相當深刻見解的旁觀者的理財回憶、一個精通投資理財的人所提出的敏銳且務實的投資導引、以及一個具有影響市場走向能力的主力對人類心理學的檢視這三大部分。不只這
樣,它更反映出里昂本人的個 :偶爾散漫,但見多識廣且言語風趣,更看不到一丁點的高傲態度。在這本書中,里昂對這個騷亂且不尋常年代中的財經名人和經濟罪犯(我是冒著被解雇的風險說這樣的話)的秘聞都有所著墨,當中有許多是里昂的近距離觀察,有些則是他與那些人親身交手的經驗。 「透明度」是現今最為流行的事,所以,為了完全公開,我或許該把我和里昂之間的私人情誼做個說明。里昂和我打從高中時期就認識。他熱情慷慨、博學多聞,而且具有自我調侃的絕佳幽默感,對廣泛世界所有事物存有無窮的好奇心,常常能有所啟發地用另類觀點看待事情,這些特質使里昂成為一位了不起的人,也使得他的論述生 活潑。而且,六十年前我們就讀同一所
高中時,他這些特質就都已經顯現出來了。當中,尤其明顯的是他發呆的神態,就如里昂在本書中所提及的「心不在焉」。他總是狡猾地辯解,他一點也沒有心不在焉,只是在「想別的事情」。 從他選擇「股價為什麼上漲」作為書名,就證明他這個人有膽識。好傢伙,就是這麼直截了當!事實上,里昂在這本書中對投身華爾街的人們的錯誤思想提出了批評。他在大學時修習「變態心理學」得到的A+成績,就說明了他是相當有資格檢視這些事情的。 就經濟和股市兩者而言,本書所橫跨的五十年是有重大意義的。里昂活靈活現地描述大眾用各式各樣的方式投入其中,看起來是既令人迷惑、又令人驚訝。當某種經濟和股市造成抑制的經濟大蕭條心理狀態終於消散殆
盡時,重大事件便一一發生。 在這五十年間,充斥著創新和超越、爆炸 成長和腐蝕 衰退。一九六○年代的華爾街曾經令人高度亢奮。它從一個投機 狂熱開始,以一個破滅、錯亂的結局告結。從許多方面來看,對一九九○年代末期而言,一九六○年代就像是服裝秀之前的排練:金錢管理者被頌揚為當代英雄、企業領導人發現可以利用會計手法來拉抬公司股價、為了創造成長的假象而進行併 的貪欲、股票上市發行的狂熱、充斥於華爾街和美國企業界間的投機性想法等。 一九七○年代接手了一九六○年代留下的爛攤,而且情況更加惡化,之後因為經濟和投資環境的不同而劃下句點。這十年間,以貨幣貶值和石油禁運問題最為嚴重,而這兩者引發令人驚訝的通
貨膨脹,造就了這十年中狂熱的景象,其中又以各式各樣的收藏品(從漫畫書到金幣都有)最能彰顯它的逗趣和瘋狂。 一九八○年代預示了新世紀的到來,而且輕易地就提出一套說法。最特別的是,人們看到了戴著手銬的大亨們(這些大亨因緣際會成為華爾街的主力,而新近的大亨則是大企業的總裁,但是他們骨子裡其實沒什麼兩樣)。這十年也造就了龐大的金融工程,企業以垃圾債券這類不可思議的產品吸引人們的注意,並提供投資者像是投資組合保險這類產品作為保障(瞧瞧一九八七年十月十九日所發生的事件)。 影響了大半人口的一九九○年代大泡沬狂熱,讓人印象深刻,我們對它破滅後所留下的「殘骸」仍歷歷在目。它對經濟和數以 萬的投資大眾所
造成的傷害,依舊深刻且痛楚。在那四、五年期間,整個美國幾乎陷入瘋狂狀態。對像我這樣的專業研究人員來說,那時候的現象是相當有趣的;而任何跟里昂一樣對變態心理學一直保有興趣的人來說,它也是絕佳的研究材料。 就像前面我說的,要不是里昂是個有耐 、頑皮但不失敏銳,同時兼具人類學家特質的觀察者,他是不會選擇再花上五十年將自己投入華爾街的。而對本書的讀者而言,那樣的投入所得到的成果絕對非常豐富。隨便舉個例子,長期資本管理公司的瓦解對全球金融體系帶來什麼樣的威脅,他就提供了最佳、最簡要且最清楚的說明。 但是對這本書的讀者來說,真正難得的樂事是有機會知道里昂的友善及博學多聞;這些年來與他相處甚歡的我們
,非常高興能認識他。 (本文作者為著名投資專欄作家,曾擔任《貝倫雜誌》(Barron s)總編輯) 前言都是心理作祟 投資人反應過度,市場就會反應過度; 投資人感到振奮,市場才會跟著振奮, 而這種相互的影響創造了許多投資機會。 我花很多時間閱讀歷史上經濟繁榮與衰敗的事蹟,像南海泡沫(The South Sea bubble)、鬱金香狂熱以及一九二九年的經濟大蕭條。一九九○年代末期,我知道,屬於我這個時代的泡沫終於來了。 我這輩子喜愛的東西有兩樣:一是股票市場,一是心理學。所有事情都是因為「人的決定」而發生的。想要理解投機泡沫,就不能不談人們「為什麼會吹起泡沫」。市場氛圍不僅
會影響股價,也會影響企業的財富。網路投機熱潮更使我確信,我們必須理解市場上所發生的事、理解我們自己和未來的發展方向。所以,在二○○○年初期,隨著那斯達克和道瓊指數雙雙達到歷史新高,我決定寫一本書探討股市和投資心理學。 詐騙風暴 兩年半後,也就是二○○二年夏天,一九九○年代的股市狂熱繼續延燒。我們看到先前削弱市場和會計 督的國會議員,如今怒氣沖沖地指責安隆(Enron)、Adelphia通訊和世界通訊(WorldCom)等公司的經理人——這些經理人利用立法機關的放任和投資人的疏忽中飽私囊;我們看到分析師們一邊發私人電子郵件貶低某支股票,一邊公開推薦大家以最高價買進,即便他們推薦的這些公司
實際上已瀕臨破產;我們看到利用會計手段宣稱「帳面上」獲利可觀,卻 乏現金而不履行義務的公司;我們也看到許多會計師突然間發現基本會計原來那麼難懂。 要不是七兆美元的市值化為烏有,毀了無數美國人的夢想和退休計畫,這個現象倒是非常有趣。在金融界打滾五十年所磨練出來的直覺告訴我,事情還沒結束,股價可能會從高點滑落,但消費者和投資人都未能了解負債陰影可能帶來什麼危險。幾乎所有產業都面臨了產能過剩和人力閒置的問題,企業間的競爭更是與日俱增,在這個情況下,企業領導人很難做出正確的判斷。就算把今日的金額再打折,許多市場仍然無法消化過去十年中湧入的大筆國外資金,這些資金潮則正在消退,而且可能開始流出,再加上
消費者開始存更多的錢、節省日常開銷,無可避免的結果就是日子會更加難過。 當然,我們「以前」就碰過幾次這樣的情況,那是好消息;壞消息是,其中發生在一九三○年代的「以前」經驗,當時花了超過十年的時間和一場世界大戰,才把一九二○年代的「過剩」給消化掉。我們也經歷過其他的繁榮和衰退,像是活躍的一九六○年代和意氣風發的一九八○年代。 這個情況再次發生,凸顯出一個由來已久的現象——人一過好日子就會放縱,一放縱就會產生「不可信任的數字」,最後,「不可信任的數字」將導致苦日子。這個簡單的市場律 模式就像人類的貪婪一樣,是可以預料的。股價不斷攀升時,人們容易忽視管理和會計鬆散的情況,但是,如果公司削減庫
存並隱藏支出,投資人就會挑個日子算總帳。當銀行、債券持有人或是其他投資人要求企業提出其有錢支付負債的證據時,那就是好日子結束、後遺症發作的時候。當市場行情下滑時,檢視企業灌水的營收和沈淪的 督制度就變得相當重要。 壞蛋扮演什麼角色,人們一清二楚。那些擁有資本的人早就熟知一項事實——為了融資而接近他們的人,當中最積極進取、最具說服力的,往往不是最謹慎的。在一九九○年代末期,我們目睹了一個現象:肆無忌憚的傢伙將美國民眾變成資本來源,利用「指數節節上升的股市」的美好想像,天花亂墜的鼓 著「新典範」和網際網路的無窮可能,推動投資大眾進場購買。 沒有人能以「即將發生的災難一點徵兆也沒有」作為投資
失敗的藉口。《華爾街日報》(The Wall Street Journal)、《紐約時報》盡職地報導散漫的會計制度和浮濫的融資所隱含的種種危機,而在一九九○年代末期市場變得過熱了,金融報刊更對浪潮底下的種種危機發出許多警訊。但,借用鮑伯.杜爾(Bob Dole)的說法——哪裡看得到違法行為啊?時至今日,金融詐欺賠上了投資人數兆美元,每個人都想緊縮會計標準來對付其他濫用行為。歷史告訴我們,四 年來,政府只有在市場崩盤時才會施行更加嚴苛的標準。 市場行情上升會讓大眾對壞消息聽而不聞,反之,一旦市場行情下滑,就沒有人會相信好消息。雷根主政的第一年還處在衰退的痛苦中,絲毫看不出這時候是買進股票的最
好時機之一。因為前十年股市不振所留下的痛苦經驗,在一九八二年,許多投資人對於投入股市仍猶豫不決。佛洛伊德.諾瑞斯(Floyd Norris)在《紐約時報》發表的文章寫道,波士頓第一銀行的研究總 詹姆斯.福里曼(James Freeman)曾指出,市場處在谷底,未來二十年的大牛市正要開始。 投資人常被福里曼這種準確預言的專家給嚇跑。在一九八二年,美國正遭逢嚴重的衰退,但那有另一層意義——侵蝕一九七○年代十年間經濟和美元信心的嚴重通貨膨脹已經受到控制。當美國聯邦準備理事會(Federal Reserve,簡稱為聯準會)對貨幣供給的種種限制降低了通貨膨脹率之後,利率也跟著下降,同時,新雷根政府也
改變過去抑制商業發展的種種稅率和規章。一九八二年,如果哪個投資人意識到自己處在一個低利率、對產界發展友善的環境(而不是一個高利率、著重控制的制度),那麼,他就能意識到造成未來利潤成長和股價上揚的資本開銷將會大量激增。 不過,若從旁觀的投資人角度來看當時的市場氣氛,投資人保守的行為是相當合理的。人們非常擅長剖析「過往」的市場環境,例如,喧嘩的二○年代、大蕭條時期以及放任的六○年代,但我們卻無法看清「當前」的市場環境。我們什麼時候才會注意到世界已經改變了? 被忽略的變化 有時候,改變是伴隨著重大事件而來,比方說,投在廣島的原子彈立即且永久地改變了強權衝突的風險。但經常的情況是,改變不知
不覺間就發生在我們身上,等到它引發了種種劇變時,我們才了解到世界已經轉向了。一九六○年,見證甘迺迪和尼克森第一場總統選舉電視辯論的記者們,幾乎沒有人意識到電視這個新興媒體,從此深刻地改變了競選活 的進行方式。更確切地說,有時候是最枝微末節的事件讓我們注意到社會所發生的重大改變。 在上次牛市的高點,我讀到加州的州立退休基金開除了一位經理人,原因是他先一步投資美國國庫公債。該經理人因為擔心市場過熱,預先在市場下跌前為他的基金買個保險,但他的上司們認為他的舉 保守而且可笑。比起像是一九九七年發生的泰銖大崩盤、一年後發生的蘇聯債務及二○○一年到二○○二年發生的會計醜聞,或是最近令整個金融界為之震驚
的種種事件,開除一位基金經理人,實在不是什麼影響深遠的新聞。但是,這則倒楣基金經理人遭開除的新聞,卻吸引了我的注意,因為,早在五十年前我來到華爾街時,規則恰恰是相反的——在美國大部分地區,基金經理人投資在股市的金額如果超過基金資產的某個比率,是不合法的。我們將時光從一九九○年代末期迅速拉回到一九五○年代,如果有人因為投資債券而遭到開除,這是不合理的。在當時,人們對大蕭條的記憶猶新,那些接受別人金錢委託的經理人會避開風險過高的股市。 因此,這則刊登在報紙上的小新聞就像是有人拍拍我的肩膀,提醒了我該注意一九九○年代末的異常狀況。人們對風險的態度完全改變了,在那斯達克指數崩盤前,有些人認為我們已
經進入一個「新經濟」中,各種新技術、自由市場貿易政策及 視消費者需求和存貨清單的種種精密方法,已經使經濟衰退成為過往,而且消滅了投資股票的風險。但是,還來不及等到庫存和產業生產力激增,美國就在二○○二年進入了衰退期。 各種風潮來了又走,人們只能期待從經驗中培養出辨識未來變化的能力。我喜歡馬克吐溫說的:「歷史不會重複,充其量不過是有一定的起伏而已。」經過一段時間的觀察,我注意到當投資人想要為那些就傳統分析看來不甚合理的行為提出辯護時,他們很容易以「新經濟」來當說詞。人們對於風險態度上的改變,暴露出我們輕忽了心理因素在市場的過去、現在和未來所扮演的角色。 在一九五○年代,投資人清楚地知道股
票會漲也會跌。當公司賺錢時,投資人會 買該公司的股票,但要是他們能從績優債券獲得更高的利潤,他們就會賣掉持股。當時的投資人認為,股票的風險本來就比債券來得高,因此當股票所派發的紅利少於債券時,那就表示股票的價格被高估了。但是,如果你把這條規則應用在一九九九年的市場中,換來的可能是其他投資人的嘲諷。 大部分一九六○年以後出生的投資人都只經歷過一九八二年開始的狂熱牛市。除了一九八七年短暫且令人驚慌的崩盤,以及一九九一年短暫的經濟衰退之外,在二○○○年之前,這群人的投資經驗是——股價終究是會上漲的。因此,他們願意相信市場的種種宣傳、謠言,但這情況如果發生在數十年前的話,恐怕會被譏為荒唐可笑。
為了找出投資人上次眉開眼笑的時候,我們必須回溯到一九二九年的大崩盤之前。當時,各種金融期刊充滿詭譎且類似的論點,認為在可預見的未來,能帶 股票價格的新經濟正在崛起。隨著廉價汽車、收音機、電話和電氣化產品激增,有人認為,比起之後七十年所發生的技術熱潮,一九二○年代更符合「出現新經濟」的概念(更確切地說,在一九二○年代末期發展出來的大量生產技術,使美國得以在第二次世界大戰 員起來)。雖然如此,「舊經濟」的種種事實也暴露了「新經濟」的種種弱點。 心理因素左右市場 市場會影響投資人的心理,而投資人的心理也會影響市場。一般而言,我們會經歷三個世代:我們父母的、我們自己的,以及我們的孩子的世代。
我們所經歷的種種事件,尤其是年輕時所經歷的,我們會牢記不忘,但是發生在這些世代範圍以外的事件,我們卻很容易輕忽、忘記,原因是它跟我們的生活並沒有直接的關聯。如果人們會遺忘引發戰爭原因,並且一再重複這個錯誤,他們也一定會遺忘上一個股市崩盤所曾帶來的暫時性毀滅。 回想一下「心理因素」在你的投資過程中扮演了什麼角色。當你買進或賣出一支股票或債券時,你想到什麼?或意識到什麼?是什麼促使你去拿起電話?什麼樣的情緒和直覺會影響你的決定和分析?什麼樣的資訊會引起你的注意?為什麼你對甲資訊的重視會超過乙資訊?你會根據哪些事情下判斷? 接下來,試著想像一下交易時對方在想什麼。投資人自己會對情況做分析,在
每件交易中會有一方是天才,而另一方則是笨蛋,但誰天才、誰笨蛋,則要到更晚些才會知道結果。 投資是心理行為,也是經濟行為,就算是冷靜型投資人也會發現,基本法則是會隨著時間改變的。換句話說,基本法則有時根本不能拿來作為判斷的依據。在一九七○年代,許多投資人會在星期四下午等著聯準會發佈M1貨幣供給額的指數,根據這個資料來買進或賣出。現在,依據M1變化做投資決定的大眾幾乎都消失了。儘管所有證據都顯示市場會隨著投資人的看法和心情浮 ,但傳統經濟學都忽視心理因素在自由市場所扮演的角色。這很奇特,因為市場觀察家和經濟學家老把「市場氛圍」掛在嘴上,但當他們坐下來分析股票或市場時,他們卻將市場視為理 、有效
的。 這對健全經濟是非常危險的,但為了合理化分析而曲解市場的情況,更是危險。習於從某個特定市場賺取利潤的那些人,通常不會察覺到遊戲快要玩完了,而且可能對於如何從後續市場獲利一點心理準備也沒有。他們幹嘛要改變某件已經做得好好的事?活躍於一九六○年代的英雄,到了一九七○年代都成了代罪羔羊;在一九九○年代末期的大牛市中被視為英雄的人,在後來幾年仍活躍於市場中。 市場是錯綜複雜的,一個參與遊戲的人,光是了解遊戲的轉變是不夠的。當市場出現了改變,通常會要求投資人揚棄原先造就他成功的規則。如果市場反映出收益和紅利這類舊經濟思維仍有其重要 ,那麼,要新經濟倡導者敏捷地做出回應,並不容易。 最危險
的自我欺騙 對許多市場來說,投資氣氛和投資人的心理是同等重要的。我在一九六二年曾遇過一個論點自相矛盾的鮮明案例。當時,甘迺迪總統下令要求鋼鐵業不能調高價格,而我認為市場即將進入衰退期。我和同事們找了一群頂尖的財務管理人,請他們對整體經濟和他們所投資的股票提出看法。那時,所有人都同意我所說的「市場可能會下跌」的看法。後來,我觀察他們如何評估持股的表現,發現這批經理人預期他們的股票會上升一五%。事實上,我們的基金下跌了大約三○%。 對投資人來說,最危險的自我欺騙就是:經過審慎評估才決定買進的股票不會受到市場環境影響,即使景氣不好,股票價值也不會縮水,甚至,大部分的人都相信,無論發生什麼問題
,他們都能在市場高點或幾近高點時脫身。 這兩種想法都錯得離譜。後者其實是一道簡單的算術問題。大部分賣出股票的投資人是將他們的投資從甲股票轉到乙股票,只有少數的人會將股票轉成債券或現金。這樣說吧,在每年進行交易的股票中,「轉手」佔了七成,而這七成股票中的十%,是由離開市場的人所賣出轉手的。也就是說,交易的一 張股票中,只有七張是由想要現金而不是股票的人所賣出。在股價爬上高點時獲利了結的人大概只有七%,其他的則繼續留在市場,不是等待價格重返高點,就是勉強接受損失或較少的獲利。 當股票價格直直落,投資人的錢就這樣憑空消失。思科(Cisco)四千億美元市值在那斯達克慘跌時,就這樣不見了;而安隆
也跌掉了七 億美元的市值,消失不見的資本額對市場具有實質的影響力,那意味著進入金融市場或消費市場的錢變少了。也因為金錢上的損失,投資人與市場間的「信賴」關係也愈來愈薄弱。對投資大眾來說,他們學到的教訓是:企業以及那些對公司進行評估的分析師都不能相信,就連認證公司財報的獨立會計師和證管會(SEC)也靠不住。當人們不再信任市場資訊或制度時,他們就不會 買它的產品。 市場的瓦解提醒著我們,沒有人擁有打敗市場的方法。這不是說沒有人「能打敗市場」,而是說投資人在接受任何利潤保證的承諾時,應該抱持相當的懷疑。大部分的投資人都知道這個道理,但他們仍甘於受騙。 我曾經造訪蒙地卡羅找我母親的一位朋友,她
是一位成功會計師的遺孀、一個愛賭博的女人。一天,我在她玩賭輪盤時問了一個問題:「你有沒有注意到在另一個輪盤賭桌上出現的數字,通常在幾分鐘後會出現在這張輪盤賭桌上?」她毫不猶豫地回答:「噢,是啊!那是共鳴效果。許多玩家都會利用它。」 雖然舉這個例子是有些好笑,但我要說的是,處在一個善變的世界中,人們渴望尋求「規律」,這種欲望甚至會讓人將專業投資人的成功歸因於令人難以置信的方法。我一直對探討市場本質的各種論調抱持著懷疑的態度,而我自身的投資經驗更強化了這樣的定見。我們當中的任何人有誰能提出一個一致的市場理論?那是相當不可能的。就某種程度而言,市場受心理因素所控制,它們不應用某種純粹的理論或方法
予以簡化。 馴鹿因素 除了人類心理深不可測的種種面向之外,也從來沒有一種知識能充分解釋所發生的事情。簡單地說,我們不知道有什麼事情是我們所不知道的。一九七○年代初期,環境保護團體迫使美國政府頒佈禁令停止阿拉斯加輸油管的建造計畫,直到完成、發表輸油管對北美馴鹿的影響研究報告為止,這使得業者難以估算建造阿拉斯加輸油管成本。馴鹿靠著吃地衣才得以在地球最不適合居住的氣候環境中存活,而當時輸油管的設計被認為會對北美馴鹿的遷移模式造成破壞。處理馴鹿問題使得輸油管建造計畫延遲了大約八年,而時間就是金錢,變 的時間表迫使輸油管公司大西洋富田公司(Atlantic Richfield)將用來融資的債券重
新定價。往後的大型計畫中,總是會出現像北美馴鹿或類似的事物,從那時起,專業投資人將這類未知的事物稱為「馴鹿因素」。 如果人類本性會使市場 乏效率且變化無常、如果連「馴鹿因素」都能打敗最敏銳的市場分析師,那麼,到底誰能在市場中賺到錢?市場或許是不可預測的,但是政府的行 和投資人的行為都是有跡可循的,而這些跡象引導我們去注意各種機會。 想在金融領域獲得成功,必須要有一個好構想、長期觀點,以及善用策略獲利的能力,但光是這些還不夠。當市場測試你的信心(這是無可避免的),如果你不能堅守策略,就沒有豐碩的成果。當你做了一個重大的決定但市場開始出現不利於你的因素,最好的方法是重新檢視你做決定的依據。
然而,即使你堅信自己是對的,要想抗拒減少損失或立即獲利的誘惑,仍然非常棘手。 在諸如此類的環境中,人們很容易忽視一項事實:市場最終會反映其價值,即便它可能讓人長期處於喪失理智的狀況中。投資人必須決定自己在市場中等待的時間,也必須留意所有可能會改變他們原有假設的種種變因。我們有的可能不是一個有效的市場,而是一個非常有效的市場。如同投資大師班哲明.葛拉漢(Benjamin Graham)曾說過的:短期來看,市場就像是一部投票機器,反映一家公司受歡迎的程度;但若從長期來看,它更像是一部磅秤,反映出一家公司的真正價值。就是這樣的市場觀點,使得偉大的投資人遠遠超過那些短暫獲利的幸運兒。 如今我們
知道,過去十年的大牛市幾乎完全建構在錯誤的觀念上。許多利潤成長是玩會計花樣變出來的,甚至連股票獲利永遠勝過債券的想法(這是用來吸引新手投入股市的說詞),如今都遭到抨擊,因為不同的經濟學者都認為,即使是調節已經從市場上消失的股票,並且將股票價格變動本來就會有的風險打個折扣,獲利數字都會更高。 為什麼市場就該比主導它的人類情感和推測更完美?投資人反應過度,市場就會反應過度;投資人感到振奮,市場才會跟著振奮,而這種相互的影響創造了許多投資機會。 一位不應被遺忘的大師 文∕沈雲驄 股價每天都在漲跌。這點大家都知道,卻很少理解:為什麼?分析師試圖把答案簡化後告訴我們:當總體經濟愈好、企業愈賺錢、
訂單愈多,股價自然會上漲,反之則下跌。聽起來有道理,實際上並沒有解除投資者心中的疑惑:假如景氣好股價就會上漲,為什麼同一時間會有別的股票下跌?假如股價高低與企業營業數字有關,為什麼企業按月甚至按季公佈數字,而股價卻間隔數秒就會跳 一次?為什麼我們周圍有這麼多買股票的人,腦海裡壓根沒有營運數字的存在? 有極少數成功的投資者,是真正看穿股價漲跌道理的人。他們不一定在媒體上侃侃而談,更不會到處聲嘶力竭地吆喝。但他們清楚知道什麼樣的情況下,哪些股票會上漲,哪些會下跌;他們懂得怎樣悄悄把一檔股票的價格推高,更曉得如何在崩壞之前沈穩地撤退,甚至,如何在撤退之際順便撈上一筆。 里昂.李維就是這種人。
這位二○○三年病逝於紐約的富豪,是美國當代最重要的投資大師之一,也是華爾街最具神秘感的傳奇人物。他十三歲用二 美元開始買股票,五十年之後已經名列富比世富豪榜,身後留下超過兩 五十億新台幣的財富。市場上流傳著他的事蹟,但他卻很少像巴菲特那樣公開露臉,或是如索羅斯般頻頻寫書,宣揚自己的投資理念。 這本《股價為什麼上漲》在他臨終前不久出版,是這位傳奇富豪一生所留下唯一的回憶錄。英文版問世以來,受到金融界與媒體高度重視,台灣的誠品書店將它選為編輯推薦書。美國《貝倫雜誌》總編輯愛伯森就盛讚這本著作和一般富豪所寫的「爛書」有「驚人的不同」,書中不僅為讀者誠實揭露了一九六○年代以來投資市場的種種真相,更
讓讀者認識李維的睿智與令人欽佩之處。 終身活躍的投資者 李維的睿智,早在年輕時代就展露無遺。出生自美國東岸一個典型移民家庭,他的祖父是漂洋過海落腳美國的第一代波蘭裔美國人,父親是經濟學家,是李維眼中很有見地的學者。而李維身上,似乎就承襲了移民者的冒險個 ,以及經濟學家對經濟現象與數字高度敏銳的嗅覺。 一九五○年代,他帶著這樣的嗅覺走進華爾街。當時的股市,正處於戰後最糟糕的悲觀氣氛之中,受創慘重的投資者普遍保守,券商的生意也遠不如戰前熱絡。剛進入華爾街的他,在一家叫做Hirsch的券商當所謂的「研究總 」。 他很清楚知道自己追求的是什麼樣的未來。在他看來,傳統券商研究人員的角色其
實只是讓公司「有理由向客戶收取手續費」,並不如券商對外聲稱的那麼有價值,而且也不可能創造財富,這點直到今天都沒太大改變。「我一直相信自己具備用錢滾錢的能力。」他很快就在工作中悟出更多投資道理,並在二十六歲那年帶著一萬兩千五 美元,加入歐本海默公司成為合夥人兼研究總 。別以為掛名總 就像今天很多大型投資機構的氣派主管那麼風光,根據他自己回憶,那時候他實際上只是個華爾街上名不見經傳的小公司裡的小研究員,連打雜跑腿的工作都照樣得做,職稱只是唬唬外人的。例如當他需要高盛公司的研究報告,他會先打電話給對方說會「派人」過去取件,放下電話之後,再自己佯裝成跑腿的小弟到高盛公司。就這樣卑微的開始,從此為他滾出
龐大財富以及傲人的一生。 和巴菲特一樣,這位富豪直到晚年都還是積極且活躍的投資者,而且事後看來,他晚年幾個重要的預測都準確得驚人。例如早在二○○二年,七十七歲的他在過世之前不久,就對美國經濟提出強烈警訊。當時,實行才三年的歐元對美元匯率始終維持在疲軟的行情,許多分析師儘管對美國經濟感到不安,但也不敢對歐洲的未來抱持太大的期待。但是李維不同,他預言嚴重的貿易逆差將拖垮美國經濟,並使得美元走軟,歐元區的經濟儘管仍藏著危機,但經常帳赤字問題相較之下並不如美國來得嚴重,因此他大量押注歐元。就在他過世後一年,這項預言果然應驗,美元持續崩壞,歐元一舉擺脫先前幾年的疲弱,屢創新高。 還有亞洲,也是李
維生前非常看好的地區。例如中國和印度,就是他在海外市
股票持有人過世的網路口碑排行榜
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#1.遺產及贈與稅 - 財政部北區國稅局
若繼承人全部拋棄繼承權或繼承人不明時,則由依法選定之遺產管理人申報。 ... 答案:未上市、未上櫃且非興櫃之公司股票,遺產價值以被繼承人死亡日該公司之資產淨值 ... 於 www.ntbna.gov.tw -
#2.[股票、基金繼承過戶流程及應備證明文件]
繼承人中有過世者,除應附除戶之戶籍謄本外,其於繼承開始前死亡而有代位. 繼承人,或繼承開始後死亡有再轉繼承者皆應依繼承手續辦理。 5. 印鑑證明書或身份證正本:向 ... 於 house.chcg.gov.tw -
#3.死亡前將股票出售已辦過戶登記是否須併入遺產 - 台灣法律網
財政部臺北市國稅局表示: 被繼承人死亡前出售持有之股票,並辦竣移轉登記與買受人,死亡時已無此項財產,應免列入遺產申報,惟繼承人應就出售股票遺留之價金列入遺產 ... 於 www.lawtw.com -
#4.Page 207 - 高所得人士稅務規劃錦囊(增修訂二版)
已經持有大量緩課股票,怎麼辦? 台灣曾有位上市公司企業家過世,當年度和配偶合併申報的綜合所得稅,繳稅5 億餘元。鉅額所得稅主要是來自擁有鉅額緩課股票。 於 ifinbook.tabf.org.tw -
#5.被繼承人於除息(權)交易日後死亡,應將獲配之股利併入遺產 ...
該局舉例,被繼承人甲君於109年7月20日死亡,甲君持有A公司股票,而A公司除息(權)交易日為109年7月16日,甲君於死亡時,已取得A公司配息及配股之權利,自應將其於 ... 於 eycc.ey.gov.tw -
#6.遺產稅 - 財政部臺北國稅局
申報上市、上櫃及興櫃公司股票遺產,要檢附被繼承人死亡日持股餘額證明或載有死亡 ... 較多的一方先過世,生存的一方主張行使剩餘財產差額分配請求權,可節省遺產稅, ... 於 www.ntbt.gov.tw -
#7.長輩過世贈與子女股票資產,卻因1 錯誤需繳納的稅暴增4 倍…
股票 資產具有增值、收息的雙重效益,許多人規劃財富傳承時會將其納入,但律師提醒,過世前2年贈與的股票,仍會被納入遺產總額,且若股價暴漲, ... 於 money.cmoney.tw -
#8.股東辦理事項 - 太平洋電線電纜
8.現金股利匯款帳戶登記(變更)申請書(舊戶免附)。 說明事項. 1.未成年股東股票、印鑑卡應加法定代理人父母雙方印章,有 ... 於 www.pewc.com.tw -
#9.股票轉移子女 - Vigan Inter'Aide
持股人過世,持有的股票會發生什麼變化? 股票是個人資產,券商和股票交易所沒有權力決定誰是股票繼承人,也不會知道股票持有人已經離世,因此這筆七 ... 於 ass-interaide.fr -
#10.辦理股票繼承過戶的注意事項 - 發現生活的價值
繼承人應向稅捐機關申報被繼承人截至死亡日之持有股數(持有股數可先向本部查詢),再由稅捐機關核發。 三、在中華民國境內無戶籍隻國外繼承人需提具足以證明合法繼承之 ... 於 findlifevalue.blogspot.com -
#11.複委託可免美國遺產稅?(Estate Tax Evasion by Sub-Brokerage ...
我們可以想一下,假如美國稅法規定,持有美國金融資產的外國人過世後要交 ... 難道用複委託投資美國,台灣人就會變美國人,還是持有的可口可樂股票就 ... 於 greenhornfinancefootnote.blogspot.com -
#12.Q25 美國公民與綠卡持有者過世後,若非經常居住美國境內
因此,如果在美國的房子加上蕭太太生前持有的股票、存款,和在中國供出租的房地產價值超過了免稅額,則被委任的遺產執行人必須在2020 年 1 月前(在被繼承人身故後的九個月 ... 於 taipeiata.org -
#13.人生後事的處理流程_ 繼承申報@ 勤公明的財經私房筆記 - 痞客邦
影印集保存摺封面及內頁載有持股餘額給國稅局 ,以被繼承人死亡當日 收盤價 ... 如果子女中有人被收養,出養 給別人的子女對親生父母親是無繼承權的( ... 於 cmchengaa.pixnet.net -
#14.親人過世如何查詢名下存款、股票、保單等財產?海外資產查的 ...
那麼家人不知道他的美股資產,該券商也不會知道A先生身故了,這筆資產有可能永遠都沒有人處理。 因此若是有海外的資產,最好一定要告知家人,建議連開戶 ... 於 rich01.com -
#15.壹、股東權利之行使 - 金管會
法令依據:股務處理準則第37條、臺灣集中保管結算所股份有限公司業務操作辦法第90條。 問題二十八:. 投資人同時持有數家公司股票欲辦理通訊地址異動,應向證券集中保管 ... 於 www.fsc.gov.tw -
#16.常見問題| 喪親指引- 香港滙豐 - HSBC HK
若授予承辦書將聯名戶口納入為已故客戶遺產的一部分,未得尚存的戶口持有人 ... 我們將於收到遺產代理人的書面指示以及所需的資料(如股票、受益人姓名、銀行名稱和 ... 於 www.hsbc.com.hk -
#17.股票繼承相關實務問題探討
於被繼承人為本國籍人,而繼承人非本國籍人之情形,該非本國籍繼承人仍得依. 我國民法及股務處理準則等規定,就被繼承人死亡時所持有之本國股票辦理繼承事宜. 於 tpl.ncl.edu.tw -
#18.請問存簿儲金繼承要準備那些文件? - 中華郵政
但存款在3萬元以下者,僅須繼承代表人檢具足資證明其為繼承人之戶籍文件(含詳細記事之戶籍謄本或新式戶口名簿,且以儲戶死亡日期以後核發者為限),由繼承代表人親持 ... 於 www.post.gov.tw -
#19.被繼承人死亡後收到的股利,不視為遺產 - 萬集會計師事務所
周先生問:我的父親在去年12月過世,目前還在辦理遺產稅申報相關程序,但 ... 相反地,如果被繼承人死亡時,其遺有股票的發行公司,公告之除權或除息 ... 於 www.wanchicpa.com.tw -
#20.美國券商的美國聯邦遺產税處理 - 懶惰文醫師的診療室
再者,美國政府及券商,也不知道帳戶持有人的狀況。我們回頭看看台灣的現況: 被繼承人(過世的人)所留下銀行或股票帳戶,在辦理除戶證明之前,如果沒有 ... 於 drlazywen.com -
#21.權利別稅著了聰明繼承遺產- 自由財經
記者陳中興╱專題報導親人去世有人走得安詳,有人卻事出突然, ... 持分土地以公告現值計價、持有上市股票以死亡當日收盤價計價、持有未上市股票以每 ... 於 ec.ltn.com.tw -
#22.為什麼你的退休金只有別人的一半? - Google 圖書結果
「公債對你來說是什麼用途?」「用多長的時間持有公債?」以上問題每個人的狀況都不一,答案當然因人而異,特別是金融環境不停變化,拿公債與股票做對比時,是落在哪個年代, ... 於 books.google.com.tw -
#23.「股利算不算遺產」?繼承人快看!時間軸幫你解惑 - 橘世代
... 若家中有人不幸在近期內過世,且有持有有價證券,除權息日與遺產申報也 ... 的股票或股息仍屬被繼承人所有,應併計遺產申報,繼承人取得該筆股利 ... 於 orange.udn.com -
#24.股務業務辦理事項 - 板信商業銀行
如何申請股東「持股證明」? ... 1. 股票相關資料申請書。 2. 依申辦事項檢附下列文件:. (1)、辦理繼承者:需檢附股東除戶戶籍謄本或死亡證明正本、繼承人身分證正本、繼承人 ... 於 www.bop.com.tw -
#25.如果人過世後,他的證券帳戶還在,股票沒動 - 每日頭條
股票 是有價證券,屬於個人資產,類似銀行存款的性質,所以儘管炒股的人已經去世了,他的股東帳戶持有的股票只要沒有賣出或者股票未被退市,他的股票 ... 於 kknews.cc -
#26.美港股券商账户(以盈透证券为例)里的资产在交易者过世后钱 ...
(3)提供身故证明以及法院文件(证明谁继承),联系盈透证券,会有专门的部门负责处理。盈透客服的答复:“对于非美国居民,如果账户持有人、法定继承人或受益人死亡, ... 於 zhuanlan.zhihu.com -
#27.如何辦理繼承登記?遺產繼承流程/應備文件(2023完整教學)
透過國稅局發函查詢死者存款、保管箱、投資理財帳戶、上市櫃及興櫃股票、短期票券、期貨部位、壽險保單、基金及信用 ... 例如繼承人有人有債信問題該如何繼承比較好? 於 law77600.com -
#28.輪胎王羅結過世初估股票遺產稅約19億 創辦人 TVBS新聞網
... 號過世,得知消息的親友員工,紛紛前往捻香,他們說羅結雖然是大老闆,但是對人不分貧富一視同仁,他是台灣第六大富豪,光是名下持有的正新股票, ... 於 news.tvbs.com.tw -
#29.【資產管理】遺產續 - 中小企業財會諮詢服務網
(二)死亡股東之股票過户,依規定須檢附繼承人之印鑑及身分證、被繼承人股票、遺產 ... 主要係要依據公司淨值核算該股東持有公司之權益價值,據以核算該股東遺產稅,及 ... 於 accounting.sme.gov.tw -
#30.股票繼承過戶處理作業 - 元大證券
數及現金股利,有關持有股數及未領現金股利可向本公司股務代理部申請持股證明。若被繼承. 人死亡後再發生繼承人中也有死亡者,須另附再轉繼承遺產稅繳清或免稅證明書。 於 www.yuanta.com.tw -
#31.從死亡證明、遺產稅到繼承等6步驟申辦文件、時效與注意事項
如果親人是屬於非病死或疑似非病死時(例如因為意外過世),則應等候警方通知 ... 公同共有繼承登記:如果繼承人中有人找不到,或不願意配合辦理繼承 ... 於 www.fiftyplus.com.tw -
#32.等不到1萬股利入帳!過世超過「一時間點」要申報遺產小心連 ...
中區國稅局近期分享一個案例,一位民眾持有某上市櫃公司股票,該公司召開股東 ... 若民眾不幸在這段期間過世,所持有股票的股利常常到死亡後才發放, ... 於 www.phew.tw -
#33.「股票持有人過世【復製輸入∶tu654.com】最火金融領域達人 ...
我們擁有:1)差異化、獨特的全人醫療服務;2)創新技術以滿足病患追求安全、速度 ... 目前搜尋條件: 繁體中文股票持有人過世【復製輸入∶tu654.com】最火金融領域達人 ... 於 www.cmuh.cmu.edu.tw -
#34.[請益] 親人死亡後,尚未辦理好繼承的股票計價- 精華區Stock
1.遺產稅的申報是否適用死亡證明當日的收盤價作價值的計算呢? · 2.在尚未完成繼承的這段期間內,因為原持有股票人已過世無法賣出,所以這段期間內的波動 ... 於 www.ptt.cc -
#35.釋字第608 號 - 全國法規資料庫
理由書: 憲法第十九條規定,人民有依法律納稅之義務。 ... 而另一方面,如公司隨即以該未分配盈餘依繼承人因繼承而持有之股票分配股利,則因該分配之股利,為所得稅法 ... 於 law.moj.gov.tw -
#36.在中國大陸辦理繼承應注意事項
在大陸一旦發生繼承事件,首先,要釐清哪些人有繼承的權利;其次,遺產的種類是不動產還是動產;再者,遺產所在地在何處也要瞭解,除不動產和銀行存款股票等動產外, ... 於 www.chinabiz.org.tw -
#37.再轉繼承遇難題,是天上掉下來的禮物?債務? - 理財周刊
台北市因為房價高,年輕人買不起房,故近年有「等房」趨勢,也就是等著長輩過世,透過「繼承」來持有房子。 對很多人來說,「繼承」事實的發生是「悲 ... 於 www.moneyweekly.com.tw -
#38.繼承人快瘋掉!股利算不算遺產?一圖秒懂 - 工商時報
... 若家中有人不幸在近期內過世,且有持有有價證券,除權息日與遺產申報也 ... 的股票或股息仍屬被繼承人所有,應併計遺產申報,繼承人取得該筆股利 ... 於 ctee.com.tw -
#39.家人死亡後,是否能自行去提領過世家人的存款? 不可以! - 方格子
家人死亡後,不可以自行提領過世家人的存款,若自行提款的行為會構成民事 ... 刑法第335條:「意圖為自己或第三人不法之所有,而侵占自己持有他人之物 ... 於 vocus.cc -
#40.辦理股票繼承過戶應檢附文件
由繼承人蓋妥原留印鑑於受讓人欄位。 登錄專戶異動申請書. (671 及673). 持有股數若為無 ... 於 www.cpdc.com.tw -
#41.家人突然去世,他帳戶上的股票能全部轉移到家人名下嗎?
在現代社會中,有不少人都有將富餘的錢拿出去做投資,買股票、基金等,以此來增加收益。那麼,根據我國法律的規定,股票究竟能不能繼承呢?持股人去世, ... 於 ppfocus.com -
#42.民政事務總署- 常見問題- 遺產受益人支援服務
死者在香港以外的地方去世,我持有當地有關當局所發出的死亡證。 ... 死者持有一些股票,以其去世當日價格計算,價值微不足道,而其銀行戶口的存款不足50,000 元。 於 www.had.gov.hk -
#43.股務申辦須知 - 富邦綜合證券
持股證明. 股東原留印鑑. 持股證明申請書. 持股號碼明細申請. 股東原留印鑑. 持股證明申請書 ... (需註明過戶股票之公司名稱、股數、核定價額、備註欄註明自有資金). 於 www.fbs.com.tw -
#44.委 託 書
股東死亡由其法定繼承人向發行公司申請將被繼承人股票過戶登記為繼承人所有,謂之 ... 之記載,若法定繼承人中有過世者,除應負除籍謄本外,其於繼承開始前死亡而有 ... 於 www.egang.com.tw -
#45.過戶 - 日盛股務代理
華僑及外國人須檢附護照或其他證明文件影本及檢具經濟部投審會之核准文件。 . 集中保管領回之股票,其買進報告書與轉讓過戶申請書須蓋有保管機構 ... 於 www.jihsun.com.tw -
#46.親人過世後,後續申報遺產稅申報與遺產過戶的流程說明
持【遺產稅繳納相關證明書】至地方稅捐稽徵機關(註:不是國稅局喔!!)查是否有積欠地價稅或房屋稅。如遺產有分割繼承的情況,另需一併辦理【印花稅】繳納。 於 www.billy-notary.com -
#47.財政部高雄國稅局全球資訊網
洪小姐來電詢問,其母親於111年11月15日過世,名下遺有土地1筆,尚有未繳納之地價 ... 財政部高雄國稅局表示,納稅義務人使用任何繳稅方式繳納111年度綜合所得稅後,皆 ... 於 www.ntbk.gov.tw -
#48.關於無人認領財產計畫
若無人認領財產的所有人過世,你們是否會聯絡其繼承人? ... 州政府會支付我財產被州審計長辦公室持有期間的利息嗎? 我有權擁有我的證券被州政府保管期間其所產生的 ... 於 www.sco.ca.gov -
#49.複委託買美國股票繼承超麻煩?4招海外資產遺產免驗證 ...
最近就很多投資人,因為開設了海外券商帳戶來買賣美股,陸續有幾個個案,是投資人面臨過世後,家人不知道要如何取回海外遺產的問題。 因為一旦匯出去海外 ... 於 coffeebanker.com -
#50.不可撤銷信託(Irrevocable Trust)
以設立人持有美國本地股票為例,在美國移入不可撤銷信託不會產生贈與稅,也就是說 ... 反觀如果是設立一個可撤銷信託,一旦遇到設立人過世的情況,這些股票卻要先申報 ... 於 www.kedpcpa.com -
#51.遺產繼承快問快答:三分鐘秒懂問到爛的常見問題!
銀行、股票存摺 ... Q:如果分配方式談不攏,有人不配合蓋章怎麼辦? ... A:想要繼承長輩的遺產,卻又擔心長輩外面有不知情的債務時,可以在過世後三個月內,向法院 ... 於 vanguardland.blogspot.com -
#52.投資國外ETF滾出2千萬意外過世「繼承人卻拿不回錢」!
近期海外股市獲利頗豐,但很多人忽略了其中風險!經常處理國外繼承案件的國際通商事務所合夥律師邱佩冠表示,繼承親人的海外股票債券資產,必須經過2 ... 於 finance.ettoday.net -
#53.股票繼承過戶辦法
繼承人應向稅捐機關申報被繼承人截至死亡日之. 持有股數(持有股數可先向發行公司或凱基股務代理部申請),再持向稅捐機關. 申請核發。 三、 在中華民國境內無戶籍之國外 ... 於 www.cotabank.com.tw -
#54.[請益] 關於股票繼承- nStock 新聞文章
各位好最近因為家父過世目前已經跑完遺產稅的流程準備開始跑相關的 ... bitlife : 力賠多賺少,後來全部賣掉持股不再持有股票,所以沒有 02/01 21:45. 於 www.nstock.tw -
#55.美國券商投資美股的遺產問題(TD德美利證券官方答覆) - 股球
聯合帳戶的持有人過世時; 5.設立指定受益人; 6.若我家人沒告知你們我過世的資訊,你們會知道嗎; 總結:. 1.一定要讓家人知道你有投資錢在”國外”券商 ... 於 stockaball.com -
#56.該如何辦理股票繼承、贈與- SPC-Invest
應持稅捐機關核發之正本,且須向稅捐機關申報被繼承人截至死亡日持有股數。 ⑵全部戶籍謄本:. 包括原股東死亡之除戶謄本及所有法定繼承人現在部份戶籍 ... 於 spc-invest.com -
#57.股票遺產稅2狀況最易漏報 - 利可安保險經紀人
除了平時上班的薪水收入外,許多人會利用股票做點小投資,但是當家人過世 ... 官員說,若家人過世前持有未上市、未上櫃公司的股票,繼承人最常遺漏未 ... 於 www.link-aimlife.com.tw -
#58.財稅新訊 企業股東過世,家屬應注意二盲點–
台北國稅局指出,中小企業股東過世後,家人申報遺產稅常忽略兩大重點:一、漏報股東持有之未上市櫃公司股份;二、公司虧損由股東出資借款,該筆借款之 ... 於 www.titanlaw.com.tw -
#59.如何查詢過世親人遺產(存款、股票、保單、基金等)與各類所得 ...
不知道過世親人有多少金融遺產如存款、上市櫃股票、壽險保單、基金、貸款、 ... 人,以利其辦理遺產稅申報,大幅提升民眾查詢過世親人遺產之方便性! 於 davidhuang1219.pixnet.net -
#60.台驊認賠出清長榮股票!今再賣陽明6000張帳上虧損4183萬
不過,若考量台驊出清長榮持股前已參與除息,扣除股息收入,虧損金額應該沒那麼高,至於出售陽明持股部分,賣出前也已參與除息,扣除股息收入則還有獲利。 於 tw.nextapple.com -
#61.洽辦股務業務 - 凱基證券
股票 為無實體者免附股票及股票轉讓過戶申請書,改附673:登錄專戶持股明細異動申請書及671:登錄專戶轉帳申請書;股票有未領取者需附股票領取單. 私人間轉讓. 具備文件. 於 www.kgi.com.tw -
#62.這些下市股票因為朋友老媽70幾歲怕以後變遺產處理跑麻煩 ...
當持有人死掉國稅局就本身有記入你未上市投資公司股票多少張??? 就會要你拿到該公司資產負債表跟張數來計算股票價值當作資產.....???如果你要報遺產稅 ... 於 www.mobile01.com -
#63.過世親人留下的存款、保單、股票要去哪裡查?這個網站免費查詢
親人過世時若未留下財產清單,遺屬通常得自行到各金融機構查詢,但未來不用再如此麻煩,只要前往國稅局,就能一站查詢過世親人的存款、上市櫃股票、壽險保單、基金、 ... 於 www.storm.mg -
#64.一家卻不用?一圖秒懂:哪種股利要課遺產稅
... 民眾除要留意除權息權益,若家中有人不幸在近期內過世,且有持有有價 ... 子女在申報遺產稅時未將股票股利納入遺產總額,被要求補報,經諮詢後 ... 於 www.businesstoday.com.tw -
#65.股票過戶繼承辦法 - 康和證券
持有 之股數可向本公司. 股務代理部查詢。 ※10.股票繼承人印鑑卡每人一張(舊戶免附)。 ※11.股票過戶申請書每 ... 於 stock.concords.com.tw -
#66.3億的股權遭長子侵吞!「借名登記」惹禍老爸「沒預立遺囑 ...
一旦父母過世,這些不動產或是公司股權到底是遺產的一部分, ... 在社會上,利用他人名義持有財產的情況很多,這些登記名義人並不真正擁有財產,因為 ... 於 www.ctwant.com -
#67.父親過世房屋過戶 - KitaKompeten
房屋共同持有貸款有5項特色不必全部共有人到場只要利用個人持分產權人持分權利您好想請問我一塊土地為自有土地父親過世遺留而. 匯安心 父親去世, 怎樣過戶房產父親去世 ... 於 202.157.176.18 -
#68.【零股身後事2】親人過世後零股繼承 ... - Yahoo奇摩汽車機車
很多人都遇過處理股票繼承曠日廢時,更何況繼承的如果是零股,股票檔數一多、價值又不高時,過程 ... Q:若長輩來得及,會建議怎麼處理持有的零股呢? 於 autos.yahoo.com.tw -
#69.人不在了之前買下的股票怎麼辦?搞懂股票繼承這回事
股票 是個人資產,券商和股票交易所沒有權力決定誰是股票繼承人,也不會知道股票持有人已經離世,因此這筆資產可能永遠都沒有人處理,更別說是代為進行轉名程序。 假如持股 ... 於 sparksparkfinance.com -
#70.抑或應先完成掛失補發程序後再- 股票繼承如何辦理
持股人過世,持有的股票會發生什麼變化? 股票是個人資產,券商和股票交易所沒有權力決定誰是股票繼承人,也不會知道股票持有人已經離世,因此 ... 於 0qvtm.tangrenjichang.xyz -
#71.不動產繼承如何辦理? 6個步驟就完成繼承 - 元展理財
不動產繼承也就是在長輩過世的時候,名下的財產、不動產,就要開始辦理繼承等相關 ... 公同共有:各共有人持有共有財產之全部,沒有持分之概念。 於 loan588.com -
#72.股票繼承過戶應備文件說明 - 台聚集團
託書,委託台灣地區第三人代為辦理。 【向法院聲請拋棄繼承人】:應附經法院備查之拋棄繼承證明文件。 【法定繼承人中有過世者】:應附除籍繼承人戶籍謄本及完稅證明外 ... 於 www.usig.com -
#73.分房產、分現金或是分股票?遺產稅大不同,會計師細算給你看
B小開的父親為股票大戶,國稅局會以他父親贈與或過世時股票市價約多少價位 ... 只是A小開大都持有存款,B小開是股票大戶,C小開則是擁有好幾間房子。 於 wealth.businessweekly.com.tw -
#74.過世親人的存款、保單、股票、貸款,要去哪裡查?一張表教你 ...
就近至國稅局臨櫃申請過世親屬的財產清冊 · 填好申請資料表,並勾選要查詢的金融遺產 · 資格審核通過→建檔通報→金融單位查調回覆給申請人 · 資格審核不符→ ... 於 www.edh.tw -
#75.未上市股票轉讓 - 中小企業法律諮詢服務網
實體股票轉讓則依公司法第164條之規定:「股票由股票持有人以背書轉讓之,並應將受讓人之姓名或名稱記載於股票。」處理,故A、B既已用印轉讓該股票, ... 於 law.moeasmea.gov.tw -
#76.股票、基金、保單,該留什麼給家人?疫情下,預先規劃遺產稅務
股票 也是常見的遺產形式,它也有不錯的成長潛力,但要注意,如果將持股均分給子孫,固然人人有獎,但當初長輩對公司的「控制力」可能會削弱,最好是在 ... 於 www.nicolehsu.com.tw -
#77.繼承系統表 - 國泰建設
立協議書人係被繼承人 ... 分配被繼承人名下持有之貴公司股票,共計. 股,特立此 ... 過世股東之股票若存於證券集保帳戶內,則應透過該股東之證券公司辦理繼承過戶。 於 www.cathay-red.com.tw -
#78.繼承過戶辦法 - 元富證券
5.股票繼承人現在部分戶籍謄本或詳細記事之新式戶口名簿:股票繼承人之記載,若法定. 繼承人中有過世者,除應附除戶之戶籍謄本外,其於繼承開始前死亡而有代位繼承人,. 於 www.masterlink.com.tw -
#79.香港公司維護指南第五部分- 股份轉移簡介
股份轉移意指當某些情况發生時,例如某人死亡及破産時,該人士所持有的某個公司的部分或者全部股份根據法律的操作轉移給其法定代表人。股份轉移不涉及代價及印花稅的問題。 於 www.bycpa.com -
#80.繼承過戶申請書 - 群益金融網- 股務代理
本股東持有下列股票,業經讓與後開受讓人所有,即請查照辦理過戶為荷。 ... 股東過世後其法定繼承人向股務代理部申請將被繼承人股票登記繼承人所有,謂之繼承過戶。 於 agency.capital.com.tw -
#81.親屬往生前後孳息、股息、繼承存款、股票課稅大不同
如果該親屬在死亡前持有股票、存款等,若在當年度過世前所獲配股利、利息等,仍為死亡親屬財產,因此要併入遺產總額課稅是用遺產稅率10%~20%. 於 news.housefun.com.tw -
#82.遺產繼承 股票篇 - 郭彥廷地政士事務所
(5)全部戶籍謄本:包括原股東死亡之除籍及所有法定繼承人之記載,若法定繼承人中有過世者,除應附除籍謄本外,其於繼承開始前死亡而有代位繼承人, ... 於 andy29577943.pixnet.net -
#83.過世親人保單、股票、基金 - 麒陵生本禮儀社
親人過世時要申報遺產稅一定得跑國稅局,但過去國稅局不一定擁有即時財產資料,像是持有的股票、基金、保單等等,種類繁多,民眾可能還要多跑6個金融單位搜集所有遺產 ... 於 www.bosslife.glob.tw -
#84.辦理股票繼承過戶應檢附文件說明
五、股份分配協議書須蓋與印鑑證明書相同印鑑. 、所有被繼承人名下持有之股票。 被繼承人之股票. 二、股票背面受讓人欄位須加蓋股票繼承人原留存於公司 ... 於 www.sinotrade.com.tw -
#85.投資人查詢本人及被繼承人集中保管有價證券資料
... 遺產稅申報,財政部推動「單一窗口查詢金融遺產暨遺產稅申報稅額試算服務」,集保結算所配合該便民服務,調閱及提供被繼承人於過世日持有之集中保管標的餘額資料。 於 www.tdcc.com.tw -
#86.繼承人不配合辦理遺產繼承怎麼辦?快來看遺產繼承終極懶人包!
(一)遇上繼承人不配合可以請法院幫忙. 碰上沒有遺囑的情況下,會需要繼承人協商分割遺產,完成遺產分割協議書後才能登記,但如果有某 ... 於 laws010.com -
#87.股票繼承如何辦理- 股票過戶6大類別
繼承人有數人時,繼承系統表可僅由申請繼承股票之人加蓋印鑑章;但「股票分配協議 ... 註2 :依公司法165 6條,辦理掛失繼承不得先行過戶,須以原持有人名義辦理掛失 ... 於 sjob.hj134.net -
#88.【零股身後事2】親人過世後零股繼承過程好折磨 ... - 奇摩股市
很多人都遇過處理股票繼承曠日廢時,更何況繼承的如果是零股,股票檔數一多、價值又不高時,過程真的相當折磨人。就有網友在論壇上詢問,長輩過世留下 ... 於 tw.tech.yahoo.com -
#89.外國人在美國的遺產繼承【執業進修】,月旦會計實務 ... - 元照出版
本文旨在說明美國對外國人遺產的認定方式、法定程序及可提前透過安排降低成本的途徑。 延伸學習. 常見國人持有美國公司股票,在持有人過世後,因生前未事先規劃,以致 ... 於 www.angle.com.tw -
#90.親人離世後,遺產稅申報與過戶該如何處理? - E政府
遺產總額, 包含土地、地上物、房屋、動產及其他有財產價值的權利(存款、債權、股票、現金、黃金、珠寶、其他財產或權利等),以及死亡前2年內贈與的財產。 於 www.gov.tw -
#91.繼承股票配股時間課稅有別 - Efinity Capital
舉例來說,若過世人持有股票1億元,每年獲配5%股利、即為500萬元,若為過世前獲配股利,則遺產總額要加計500萬元股利。 若為過世後才配股,則500萬元股利會列入繼承人 ... 於 efinitycap.com -
#92.辦理股票繼承過戶處理程序 - 台新銀行
本加蓋〝過戶〞訖後再行歸還②繼承人應向稅捐機關申報被繼承人截至死亡日之持有股數(持有股數可先向本公司查詢)再由. 稅捐機關核發。 (8) 若法定繼承人中有過世者, ... 於 www.taishinbank.com.tw -
#93.【林嘉焜專欄】親人過世請家人留意這8件事處理期限 - 鉅亨
2. 除戶規定,過世30 日內,繼承人要到戶政事務所辦理「除戶登記」。死亡者有配偶者,另檢附配偶國民身分證及最近2 年所攝正面符合規定之半身彩色照片1 張 ... 於 news.cnyes.com -
#94.美股夢想家的帖子 - Facebook
如果開台灣複委託,若帳戶持有人不幸死亡時,可以請券商專員處理, ... 據我所知這樣沒錯只要聯名賬戶其中一位持有人過世就要申報IRS Form 706-NA 而且得在 於 www.facebook.com -
#95.親人不幸過世,證券帳戶中持有的股票怎麼辦,會一直存在麼
帳戶當中有股票在、市值也在不斷變化。那麼即便是客戶突然離世,只要沒有人將股票賣出變現,那麼帳戶就會一直存在、自然也是永久持股的! 於 read01.com -
#96.辦理繼承過戶應具備資料檢查表 - 台新證券
股東辦理股票繼承過戶時,請先向本公司查詢或. 申請截至被繼人死亡日 ... 持有股數向稅捐機關申報遺產)。 ... 若法定繼承人中有過世者,除應檢附繼承人除戶之戶籍謄本. 於 www.tssco.com.tw -
#97.【極密遺產送國庫】孔二小姐過世27年爆大筆遺產無人繼承恐充公
本刊調查,今年6月中信金召開股東會前,曾寄了1封出席通知書到士林官邸給孔,原因是她擁有67萬股、市價大約1,700萬元的股票。至於她為何持有這些股票 ... 於 today.line.me